周五歐美股市收盤下跌，納斯達(dá)克指數(shù)下跌超2%，大型科技股普跌， Meta、亞馬遜跌近4%，特斯拉、谷歌、微軟跌超2%； 油氣、黃金股普漲，哈里伯頓漲超4%，美國(guó)能源漲近2%，西方石油漲超1%；哈莫尼黃金漲近3%； 銀行、航運(yùn)、量子計(jì)算、無(wú)人機(jī)概念股全線下跌，花旗銀行跌超4%，摩根大通跌超3%，摩根士丹利跌近3%，美國(guó)銀行、高盛、富國(guó)銀行跌超2%。國(guó)際原油期貨價(jià)格大漲，紐約原油漲7%，站上了100美元，美元指數(shù)升破100。這是明顯的地緣戰(zhàn)爭(zhēng)升級(jí)交易模式，只要國(guó)際原油價(jià)格維持在100美元左右，則全球通脹似乎很難避免，美元就不會(huì)降息，在這個(gè)全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩背景下，下周一A股依然承壓。

所以我們從上周開始，就給出了兩個(gè)投資策略，一個(gè)是轉(zhuǎn)向價(jià)值投資，關(guān)注位置很低的，價(jià)值低估的板塊，比如消費(fèi)和醫(yī)藥，比如有色煤炭資源股。另一個(gè)策略就是對(duì)AI敘事轉(zhuǎn)向電力等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，對(duì)于科技股要控制倉(cāng)位。

一般來(lái)說(shuō)，PB估值最能體現(xiàn)板塊估值的位置，從下圖的萬(wàn)德統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，目前PB位置比較底的是銀行，建筑裝飾材料，煤炭，食品飲料，生物醫(yī)藥。

如果國(guó)際原油價(jià)格長(zhǎng)期高位，預(yù)期下半年CPI拐點(diǎn)到來(lái)，則以上板塊值得重視，不能排除有些低估的板塊在大盤震蕩整理的調(diào)整的時(shí)候，走出獨(dú)立行情?；蛟S一直處于估值低位的食品飲料和生物醫(yī)藥板塊才是2026年投資主線。

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呂長(zhǎng)順（凱恩斯） 證書編號(hào)：A0150619070003。【以上內(nèi)容僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，不構(gòu)成買賣依據(jù)，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎】