作者 | 樂(lè)清

來(lái)源 | 賽柏藍(lán)器械

國(guó)產(chǎn)神經(jīng)介入，終于集體盈利了。

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2025神經(jīng)介入業(yè)績(jī)一覽：

心瑋醫(yī)療、歸創(chuàng)通橋、沛嘉醫(yī)療...

近日，心瑋醫(yī)療發(fā)布2025年業(yè)績(jī)公告，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.08億元，同比增長(zhǎng)46.9%；凈利潤(rùn)8334萬(wàn)元，較2024年同期的虧損1362萬(wàn)元實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

聚焦細(xì)分板塊來(lái)看，其缺血性卒中業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)得以延續(xù)，2025年收入同比增長(zhǎng)31.8%。在神經(jīng)介入賽道的布局已進(jìn)入收獲期，顱內(nèi)支架在首個(gè)商業(yè)化年度累計(jì)進(jìn)入約500家；封堵器累計(jì)進(jìn)入超過(guò)1800家醫(yī)院，年終端臨床使用量突破20萬(wàn)條，2025年實(shí)現(xiàn)單產(chǎn)品收入超億元。

同樣實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)逆襲的還有賽諾醫(yī)療，2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.25億元，同比增長(zhǎng)14.53%；凈利潤(rùn)4728.63萬(wàn)元，較上年同期實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

其中，神經(jīng)介入業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)5.30%，在售神經(jīng)介入產(chǎn)品由2021年的3款增加到16款，顱內(nèi)支架產(chǎn)品銷(xiāo)量大幅增長(zhǎng)，新增一款涂層密網(wǎng)支架產(chǎn)品在2025Q4開(kāi)始規(guī)模銷(xiāo)售。

歸創(chuàng)通橋也守住了2024年的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2025年?duì)I收10.57億元，同比增長(zhǎng)35.1%；凈利潤(rùn)突破2.44億元人民幣，同比大幅增長(zhǎng)143.7%，其神經(jīng)血管介入業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入約6.76億元，同比增長(zhǎng)28.0%。

與此同時(shí)，沛嘉醫(yī)療業(yè)績(jī)沖破7億大關(guān)， 集團(tuán)總收入7.13億元，同比增長(zhǎng) 15.8%，神經(jīng)介入產(chǎn)品貢獻(xiàn)59.3%，同比增長(zhǎng)18.9%，DCwire 微導(dǎo)絲、Fastunnel 輸送型球囊擴(kuò)張導(dǎo)管及Syphonet 取栓支架等產(chǎn)品銷(xiāo)售量顯著提升，市場(chǎng)份額持續(xù)擴(kuò)大。

2024年 業(yè)績(jī)小爆發(fā)的 微創(chuàng)腦科學(xué)，在去年保持了營(yíng)收正增長(zhǎng)（7.9億元，+3.8%），凈溢利卻出現(xiàn)一定程度下滑（1.84億元，-26.2%），但其彈簧圈系列產(chǎn)品的收入維持了快速增長(zhǎng)。

02

集采帶來(lái)進(jìn)院紅利

海外市場(chǎng)全面爆發(fā)

由于技術(shù)門(mén)檻較高，且本土企業(yè)起步偏晚，國(guó)內(nèi)神經(jīng)介入市場(chǎng)長(zhǎng)期被外資品牌壟斷。 弗若斯特沙利文此前數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)神經(jīng)介入市場(chǎng)中外資超80%，美敦力獨(dú)占超60%的市場(chǎng)。

隨著集采的觸手伸至神經(jīng)介入領(lǐng)域，價(jià)格沖擊開(kāi)始普遍影響整個(gè)行業(yè)，但也成為國(guó)產(chǎn)破局的重要契機(jī)，且隨著中選結(jié)果陸續(xù)執(zhí)行1-2年，多數(shù)企業(yè)已開(kāi)始享受到以?xún)r(jià)換量的紅利。

以沛嘉醫(yī)療為 例，其SacSpeed 球囊擴(kuò)張導(dǎo)管及Fastunnel 輸送球囊擴(kuò)張 導(dǎo)管 于 于2025年在 河北 血管介入 聯(lián)盟集采中A組規(guī)則一中標(biāo)，在下半年落地實(shí)施后，Fastunnel輸送型球囊擴(kuò)張導(dǎo)管銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)近300%。

微創(chuàng)腦科學(xué)也在公告中提到，2025年共有超20款產(chǎn)品成功中選，核心產(chǎn)品終端植入量實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。

國(guó)信證券預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2025年中國(guó)神經(jīng)介入器械市場(chǎng)達(dá)到128億元，其中出血類(lèi)器械32億元、缺血類(lèi)器械44億元、通路類(lèi)器械52億元。

除了在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)攻城略地外，出海掘金也成為國(guó)產(chǎn)神經(jīng)介入的重要布局，且多家均交出亮眼成績(jī)單。

2025年，歸創(chuàng)通橋海外營(yíng)收4865萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)115.5%；心瑋醫(yī)療海外營(yíng)收1690萬(wàn)元，同步增長(zhǎng)101.3%；微創(chuàng)腦科學(xué)海外營(yíng)收1.05億元，同期增長(zhǎng)39.4%；賽諾醫(yī)療海外營(yíng)收2932.71萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)67.31%。

在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng) 的加持下，多家企業(yè)沖擊高端的進(jìn)程開(kāi)始提速。

歸創(chuàng)通橋、沛嘉醫(yī)療等均有多款創(chuàng)新產(chǎn)品年內(nèi)獲批上市，并實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地；心瑋醫(yī)療、微創(chuàng)腦科學(xué)更是在近期相繼官宣，將在大熱門(mén)賽道腦機(jī)接口布局自身業(yè)務(wù)。2026年，以?xún)r(jià)換量、出海等紅利還將繼續(xù)釋放。在國(guó)內(nèi)神經(jīng)介入賽道，一場(chǎng)更高維度的市場(chǎng)已然拉開(kāi)序幕。

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