3月24日午后，老鋪黃金(06181.HK)股價(jià)大幅拉升。截至界面新聞?dòng)浾甙l(fā)稿前，其股價(jià)漲幅為15.13%，報(bào)643港元/股，市值為1136.5億港元。

老鋪黃金3月23日發(fā)布2025年業(yè)績(jī)報(bào)告稱，期內(nèi)公司收入273.03億元，同比增長(zhǎng)221.0%；母公司所有者應(yīng)占盈利為48.68億元，同比增長(zhǎng)230.5%；毛利增長(zhǎng)193.4%至約102.74億元。

線下門店是老鋪黃金的核心銷售渠道，報(bào)告期內(nèi)貢獻(xiàn)占比超總收入的82.9%，達(dá)226.46億元。對(duì)比2024年，老鋪黃金2025年新增門店10家、優(yōu)化及擴(kuò)容門店9家，產(chǎn)生增量營(yíng)收貢獻(xiàn)。截至2025年12月31日，在16個(gè)城市共開(kāi)設(shè)了45家自營(yíng)門店。

同期，老鋪的線上平臺(tái)收入占比提升至17.1%。截至2025年年底，老鋪黃金會(huì)員達(dá)61萬(wàn)名，同比增長(zhǎng)74.3%。

分地區(qū)來(lái)看，2025年，老鋪黃金在國(guó)內(nèi)的收入占到總收入的85.6%，同比大增205.4%；境外收入占到14.4%，同比大增361%。

金價(jià)上漲給老鋪黃金毛利率帶來(lái)一定影響。財(cái)報(bào)顯示， 報(bào)告期內(nèi)黃金加權(quán)平均價(jià)從2025年1月的633.21元/克漲至2025年12月的979.92元/克，漲幅達(dá)54.8%。受此影響，老鋪黃金毛利率一度略微下滑至37.6%，但規(guī)模效應(yīng)帶動(dòng)凈利率從上一年的17.7%提升至2025年的18.4%。

花旗銀行曾上調(diào)老鋪黃金目標(biāo)價(jià)格。3月中旬，在老鋪黃金發(fā)布盈利預(yù)告后，花旗銀行發(fā)布研報(bào)稱，花旗維持老鋪黃金為中國(guó)珠寶板塊首選，認(rèn)為以13倍2026年預(yù)測(cè)市盈率計(jì)算，其股份估值仍具吸引力。基于較高的毛利率預(yù)測(cè)，該行將2025至2027年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)2%至3%，目標(biāo)價(jià)由1119港元上調(diào)至1162港元，重申“買入”評(píng)級(jí)。

2025年，國(guó)際黃金市場(chǎng)經(jīng)歷了歷史性牛市，國(guó)際金價(jià)年內(nèi)漲幅一度高達(dá)70%左右。在此背景下，老鋪黃金曾多次上調(diào)黃金產(chǎn)品價(jià)格。進(jìn)入2026年以來(lái)，國(guó)際金價(jià)仍整體呈現(xiàn)上行趨勢(shì)。今年2月，老鋪黃金再次上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格。

近日，國(guó)際金價(jià)震蕩較大。3月23日，倫敦金現(xiàn)貨接續(xù)下行，最低觸及4318.83美元/盎司，年內(nèi)漲幅幾乎全部被抹平。分析人士指出，近期金價(jià)大跌是通脹預(yù)期上行、獲利盤集中出逃、避險(xiǎn)邏輯重構(gòu)的必然結(jié)果。

截至3月24日發(fā)稿前，COMEX黃金期貨價(jià)格為4393美元/盎司，跌幅為0.32%。