來(lái)源：侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)（ID：kanjiancj）

黃金價(jià)格的暴漲，讓金礦企業(yè)的業(yè)績(jī)創(chuàng)出新高。

業(yè)績(jī)的兌現(xiàn)，讓多家金礦企業(yè)成為市場(chǎng)熱點(diǎn)，股價(jià)也接連創(chuàng)出歷史新高。

面對(duì)黃金行業(yè)的繁榮周期，不少頭部金礦企業(yè)選擇持續(xù)加碼。例如紫金礦業(yè)，近一年先后斥資137億元溢價(jià)獲得藏格礦業(yè)控制權(quán)，后又斥資約280億元并購(gòu)加拿大礦企聯(lián)合黃金。根據(jù)紫金礦業(yè)最新披露的2025年財(cái)報(bào)，2025年紫金礦業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約3490.79億元，同比增長(zhǎng)14.96%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約517.77億元，同比增長(zhǎng)61.55%，再創(chuàng)歷史新高。

得益于業(yè)績(jī)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，紫金礦業(yè)市值一度突破11000億元。

為回饋投資者，紫金礦業(yè)更是豪氣分紅。根據(jù)紫金礦業(yè)披露的分紅計(jì)劃，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.8元，合計(jì)派現(xiàn)約101.04億元。

當(dāng)然，面對(duì)黃金的繁榮周期，并非所有金礦企業(yè)實(shí)控人都想繼續(xù)做大做強(qiáng)，赤峰黃金實(shí)際控制人李金陽(yáng)便是一例。

3月19日，赤峰黃金發(fā)布公告稱，公司于3月18日晚間收到控股股東、實(shí)際控制人李金陽(yáng)通知，李金陽(yáng)及其一致行動(dòng)人正在籌劃轉(zhuǎn)讓所持公司股份，該事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司實(shí)際控制人發(fā)生變更。

根據(jù)股權(quán)結(jié)構(gòu)，赤峰黃金實(shí)際控制人李金陽(yáng)共持有公司10.02%的股份；煙臺(tái)瀚豐中興管理咨詢中心（有限合伙）持有赤峰黃金2.71%股份。以最新收盤價(jià)格計(jì)算，其持股市值約為98.8億元。根據(jù)胡潤(rùn)研究院披露的2026年全球富豪榜，李金陽(yáng)以130億財(cái)富位列全球第2420位，排名同比上升155位。

赤峰黃金最新發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入126.39億元，同比增長(zhǎng)40.03%；凈利潤(rùn)30.82億元，同比大增74.70%。交出史上最強(qiáng)財(cái)報(bào)的同時(shí)，公司也同步推出分紅方案：擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.2元（含稅），合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利6.08億元（含稅）。

赤峰黃金控股股東萌生退意，并非臨時(shí)起意。

公開資料顯示，現(xiàn)年43歲的李金陽(yáng)是赤峰黃金創(chuàng)始人趙美光遺孀，二人均為吉林省吉林市人。

2004年，吉林延邊的天寶山礦務(wù)局因資源枯竭破產(chǎn)，時(shí)年42歲的趙美光抓住機(jī)會(huì)，籌資1.7億元，成為這家礦企的掌舵人。此后經(jīng)過(guò)頻繁并購(gòu)，他不僅盤活了這座廢棄礦山，也讓這家地方性小礦企一躍成為全國(guó)性金礦龍頭。

2010年，趙美光出任吉隆礦業(yè)董事長(zhǎng)，彼時(shí)他一直尋求上市機(jī)會(huì)，經(jīng)營(yíng)艱難的汽車企業(yè)東方寶龍進(jìn)入了趙美光的視線。

2012年2月，東方寶龍與吉隆礦業(yè)當(dāng)時(shí)的股東趙美光、趙桂香、趙桂媛及五位獨(dú)立第三方人士訂立重組框架協(xié)議；2012年11月，東方寶龍資產(chǎn)重組完成，趙美光成為東方寶龍控股股東，持股37.44%，吉隆礦業(yè)就此實(shí)現(xiàn)借殼上市；2012年12月24日，東方寶龍更名為赤峰黃金。

此后，赤峰黃金先后完成對(duì)遼寧五龍金礦、雄風(fēng)環(huán)保的收購(gòu)，開始涉足有色金屬回收、多金屬礦山等領(lǐng)域。

2016年2月，趙美光辭任公司董事長(zhǎng)一職，開始退居幕后，職業(yè)經(jīng)理人呂曉兆繼任董事長(zhǎng)。2019年12月，曾任山東黃金集團(tuán)董事長(zhǎng)、紫金礦業(yè)總裁等職務(wù)的王建華正式出任赤峰黃金董事長(zhǎng)。為綁定王建華，2020年11月，趙美光將其持有的赤峰黃金9817萬(wàn)股，以17元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給王建華，交易價(jià)款合計(jì)16.69億元。加上此前減持及股權(quán)轉(zhuǎn)讓，趙美光累計(jì)套現(xiàn)約29.47億元。

王建華的加盟，讓赤峰黃金的戰(zhàn)略更加聚焦，公司整體發(fā)展戰(zhàn)略也從2019年的“以礦為主”悄然調(diào)整為2020年的“以金為主”。2021年12月11日，年僅59歲的趙美光病逝。根據(jù)遺囑，其個(gè)人名下所有遺產(chǎn)由配偶李金陽(yáng)一人繼承，公司實(shí)控人變更為李金陽(yáng)。

其后，李金陽(yáng)致函赤峰黃金董事會(huì)，表示將全力配合以王建華董事長(zhǎng)為核心的管理團(tuán)隊(duì)各項(xiàng)工作，服從公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，為上市公司發(fā)展保駕護(hù)航。

財(cái)報(bào)顯示，截至2025年12月31日，赤峰黃金保有黃金資源量達(dá)到512噸，較2024年末增長(zhǎng)31%；黃金儲(chǔ)量為105.76噸，同比增長(zhǎng)41%。

值得注意的是，自繼承股權(quán)起，李金陽(yáng)便表現(xiàn)出較強(qiáng)的退出訴求。成為實(shí)控人僅三個(gè)月，她就曾謀求協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司5.77%的股份，不過(guò)該筆轉(zhuǎn)讓最終未能完成。

在王建華的掌舵下，赤峰黃金實(shí)現(xiàn)迅猛擴(kuò)張。

根據(jù)財(cái)報(bào)，2020年至2025年，赤峰黃金營(yíng)收從45.58億元飆升至126.39億元；凈利潤(rùn)則從7.84億元暴漲至30.82億元。

公司股價(jià)更是從不足5元/股一路暴漲至最高51.5元/股，市值增長(zhǎng)超10倍。此外，王建華執(zhí)掌期間，赤峰黃金一方面推動(dòng)內(nèi)部技改與產(chǎn)能擴(kuò)張，另一方面加大海外資源收購(gòu)力度。數(shù)據(jù)顯示，2019年赤峰黃金礦產(chǎn)金產(chǎn)量為2.07噸，到2024年已暴增至15.16噸。

3月20日，赤峰黃金披露2025年財(cái)報(bào)：公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收126.39億元，同比增長(zhǎng)40.03%；凈利潤(rùn)30.82億元，同比增長(zhǎng)74.70%；扣非凈利潤(rùn)30.58億元，同比增長(zhǎng)79.87%。

單季度來(lái)看，第四季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收39.94億元，同比增長(zhǎng)42.50%；凈利潤(rùn)10.24億元，同比上漲55.40%，創(chuàng)下單季度歷史新高；扣非凈利潤(rùn)10.32億元，同比增長(zhǎng)55.93%。

對(duì)于業(yè)績(jī)暴漲，赤峰黃金表示，2025年國(guó)際金價(jià)屢創(chuàng)歷史新高，為公司帶來(lái)可觀營(yíng)收與業(yè)績(jī)?cè)隽?；但同時(shí)行業(yè)成本普遍上行，也對(duì)公司成本控制能力提出更高要求。

赤峰黃金還表示，2025年3月，公司在港交所上市，募集資金凈額約31億港元。香港上市充分體現(xiàn)了全球資本市場(chǎng)對(duì)公司“以金為主、全球化布局”戰(zhàn)略的高度認(rèn)可，也是公司近年來(lái)最重要的戰(zhàn)略成果之一。

侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，赤峰黃金在港交所成功上市，為公司全球化布局提供便利，未來(lái)可借助國(guó)際融資渠道，加快海外黃金礦山收購(gòu)步伐，為公司海外擴(kuò)張打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中，約71.20%來(lái)自境外礦山：境外地區(qū)實(shí)現(xiàn)收入89.88億元，毛利率45.85%；境內(nèi)地區(qū)實(shí)現(xiàn)收入36.35億元，毛利率達(dá)68.93%。

整體來(lái)看，截至2025年末，公司總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)249.81億元，較年初增長(zhǎng)22.89%。得益于經(jīng)營(yíng)積累及港股募集資金，公司資產(chǎn)負(fù)債率顯著下降，由年初的47.25%降至33.91%，下降13.34個(gè)百分點(diǎn)；有息負(fù)債余額約8.78億元，較年初下降67.45%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為55.56億元，同比增長(zhǎng)69.97%。

展望未來(lái)，赤峰黃金表示，2026年公司黃金產(chǎn)銷量目標(biāo)14.7噸，電解銅產(chǎn)量目標(biāo)1.1萬(wàn)噸。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年至今，赤峰黃金累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)74.68億元，累計(jì)現(xiàn)金分紅9.95億元。其分紅主要集中在近三年，實(shí)際控制人李金陽(yáng)分得的現(xiàn)金分紅并不多，加之其并不參與公司日常經(jīng)營(yíng)管理，萌生退意也在情理之中。

另外，根據(jù)股權(quán)穿透，公司董事長(zhǎng)王建華共持有公司7420.01萬(wàn)股，占總股本的4.02%。以最新收盤價(jià)格計(jì)算，該部分持股市值約為31.2億元。侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，作為公司實(shí)際掌舵人，王建華若能進(jìn)一步提高持股比例，將對(duì)公司未來(lái)發(fā)展大有裨益。