25日，一則“特朗普團隊正在研判油價飆升至200美元/桶潛在影響”的新聞報道再次擾動市場。有知情人士稱，通過模型推演油價大幅飆升可能對經(jīng)濟增長造成的損害，是局勢緊張時期的常規(guī)評估工作，目的在于確保美國政府能夠從容應(yīng)對包括沖突長期化在內(nèi)的各類突發(fā)狀況。

白宮發(fā)言人德賽（Kush Desai）稱上述說法“不實”，“盡管政府始終在評估各種油價情景及其對經(jīng)濟的影響，但官員們并未針對油價升至200美元/桶的可能性進行研判；此外，美國財政部部長貝森特也并未對行動可能引發(fā)的短期經(jīng)濟擾動感到‘擔(dān)憂’?！彼f。

彭博經(jīng)濟研究的數(shù)據(jù)顯示，自沖突爆發(fā)以來，其即時預(yù)測模型對主要經(jīng)濟體的3月通脹預(yù)期已平均上升了約0.4個百分點，“對美國3月份消費者價格指數(shù)（CPI）同比漲幅的預(yù)期現(xiàn)在為3.3%，高于2月底預(yù)測的2.9%。”彭博經(jīng)濟研究經(jīng)濟學(xué)家瓦瑟（Becca Wasser）對第一財經(jīng)記者表示。

特朗普沉思畫面

美國財政部的憂慮

據(jù)報道，知情人士透露，早在沖突爆發(fā)之前，貝森特就已表達過擔(dān)憂，認為這場沖突將推高油價并損害經(jīng)濟增長。部分知情人士還透露，數(shù)周以來，美國財政部高級官員一直向白宮傳達他們對石油及汽油價格劇烈波動的擔(dān)憂。

美國總統(tǒng)特朗普近期表示，他并不擔(dān)心能源成本的上升，甚至暗示能源價格上漲對美國有利；他還預(yù)測，一旦沖突結(jié)束，油價將隨之大幅回落。

3月12日前后，伴隨沖突加劇，國際油價突破100美元/桶。特朗普在社交媒體上稱，美國是當(dāng)前全球最大石油生產(chǎn)國，這一點毋庸置疑，“所以當(dāng)油價上漲時，我們能賺很多錢?！?/p>

此番言論迅速被美國立法者批評。美國民主黨參議員凱利（Mark Kelly）稱，這場沖突正在傷害美國普通勞動者，油價飆升的唯一受益者是那些大型石油企業(yè)。

在美國國內(nèi)，這場危機最直觀的影響體現(xiàn)在零售汽油價格上漲，目前已經(jīng)上漲了30%，這一漲幅徹底抹去了過去一年間汽油價格的所有跌幅，而此前的價格下跌曾被特朗普政府大肆宣揚為他任內(nèi)的關(guān)鍵經(jīng)濟成就之一。

同時，隨著美聯(lián)儲密切關(guān)注油價上漲對通脹的影響，美國貨幣政策的前景也變得日益撲朔迷離。上周，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，目前斷言油價飆升將對美國經(jīng)濟產(chǎn)生何種影響，尚為時過早。

德賽則表示，貝森特已多次重申，他本人及本屆政府對美國經(jīng)濟和全球能源市場的長期發(fā)展前景始終充滿信心。

自2月28日中東沖突以來，油價一路飆升；其中，WTI價格上漲約30%，目前在91美元/每桶作用，同期，布倫特原油價格也上漲了近40%，目前交易價格在102/每桶美元左右。

第一財經(jīng)記者采訪的多家機構(gòu)均認為，若油價飆升至200美元/桶，將給全球經(jīng)濟帶來巨大沖擊；即便漲幅稍低，若油價在數(shù)月內(nèi)維持在170美元/桶的水平，也將推高通脹并抑制經(jīng)濟增長。不過若剔除通貨膨脹因素進行調(diào)整，在過去半個世紀里，原油價格僅有一次曾觸及200美元/桶這一水平，即2008年全球金融危機爆發(fā)前夕。

全球金融服務(wù)公司Ebury市場策略主管瑞安（Matthew Ryan）對記者表示，如沖突持續(xù)6個月以上，霍爾木茲海峽關(guān)閉或僅局部重開數(shù)月，則可能出現(xiàn)更大范圍的地區(qū)局勢升級與外溢效應(yīng)，而出現(xiàn)這種可能性的概率為中等。在最悲觀情景下，布倫特原油期貨可能升至150美元/每桶或更高，主要經(jīng)濟體將陷入持續(xù)性滯脹。

瓦瑟則表示，當(dāng)前油價中約三分之?源于這場沖突，海峽若長期處于關(guān)閉狀態(tài)，?油成本很可能進?步攀升，“假以時?，沖突造成的破壞可能從?油市場逐漸蔓延?全球經(jīng)濟。”

對美股影響

25日，美股延續(xù)漲勢，截至收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲305.43點，漲幅0.66%，收于46429.49點，納斯達克綜合指數(shù)上漲0.77%，收于21929.83點，標(biāo)普500指數(shù)上漲0.54%，收于6591.90點。MFS投資管理公司高級董事總經(jīng)理安訥（Benoit Anne）對第一財經(jīng)記者表示，這主要歸功于強勁的企業(yè)盈利表現(xiàn)，不過，估值倍數(shù)的收縮預(yù)示著估值增長勢頭正在放緩。

安訥并表示，此次事件在結(jié)構(gòu)層面產(chǎn)生的影響，主要體現(xiàn)在能源領(lǐng)域，“全球液化天然氣（LNG）供應(yīng)預(yù)期的重構(gòu)及其產(chǎn)生的下游效應(yīng)，可能會對經(jīng)濟增長、通貨膨脹以及長期資產(chǎn)配置產(chǎn)生深遠影響。”安訥解釋道，乍看之下，近期中東地區(qū)的沖突似乎并未動搖美國股市的韌性?！叭欢?，實際情況遠比這更為復(fù)雜。股市的表現(xiàn)是企業(yè)盈利、估值水平與現(xiàn)金回報三者相互作用的綜合體現(xiàn)，而非僅僅受新聞頭條的單一驅(qū)動。近幾個月來，對市場影響最為深遠的因素，莫過于美國企業(yè)盈利的強勁表現(xiàn)。盡管地緣政治的不確定性有所加劇，但市場對于未來12個月內(nèi)企業(yè)盈利實現(xiàn)近19%的同比增長依然抱有高度預(yù)期。”安訥解釋道，截至目前，中東沖突似乎尚未對上述盈利預(yù)期產(chǎn)生實質(zhì)性沖擊。

他表示，估值指標(biāo)所傳遞出的信號卻顯得更為審慎，“我們認為估值倍數(shù)的收縮早在地緣沖突升級之前便已開始，其主要驅(qū)動因素在于市場對‘超大市值科技股’進行了重新審視：這種審視尤為聚焦于人工智能（AI）領(lǐng)域的資本支出、商業(yè)變現(xiàn)的時間表，以及潛在的長期顛覆性風(fēng)險?！?/p>

安訥稱，估值倍數(shù)往往具有領(lǐng)先于企業(yè)盈利的特性；當(dāng)前估值指標(biāo)所釋放的信號表明，投資者正日益警惕這樣一種風(fēng)險，即隨著下半年的到來，企業(yè)盈利的增長勢頭可能會有所放緩。從這一角度來看，市場定價中或許已在一定程度上反映了這種增長放緩的預(yù)期。

他進一步解釋道，宏觀經(jīng)濟背景亦進一步強化了這種審慎情緒：美國的失業(yè)率已開始呈現(xiàn)出趨軟跡象，而通貨膨脹壓力則持續(xù)侵蝕著消費者的實際購買力。

“盡管我們認為，近期的消費支出有望在一定程度上獲得稅收退稅的支持，但這很可能只是一種暫時的對沖因素，而非持久的利好推動力。值得強調(diào)的是，盡管美國消費者在經(jīng)濟增長中占據(jù)核心地位，但其對標(biāo)普500指數(shù)成分股盈利的影響力，往往并不像人們通常設(shè)想的那樣直接?！卑苍G稱，該指數(shù)的整體利潤主要由大型跨國企業(yè)貢獻，這些企業(yè)的營收、利潤率以及資本配置決策，其影響范圍遠超美國國內(nèi)的消費趨勢。這有助于解釋近期市場領(lǐng)漲板塊的表現(xiàn)。

“而在能源領(lǐng)域，地緣政治的影響則呈現(xiàn)出更為結(jié)構(gòu)性的特征。盡管美國在能源方面仍保持著相對優(yōu)勢，但海灣地區(qū)關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施所遭受的破壞，標(biāo)志著全球LNG供應(yīng)格局的預(yù)設(shè)前提正經(jīng)歷一次重大的重構(gòu)?！彼Q，簡而言之，資本市場并非對地緣政治風(fēng)險視而不見，而是在通過審視企業(yè)盈利的持續(xù)性、估值紀律的堅守，以及結(jié)構(gòu)性的供應(yīng)中斷風(fēng)險來衡量其影響。這種影響在能源領(lǐng)域表現(xiàn)得尤為顯著，且正日益向化肥、石化產(chǎn)品，乃至從石腦油到用于先進制造領(lǐng)域的氦氣等各類關(guān)鍵工業(yè)原材料領(lǐng)域擴散。

延伸閱讀

擔(dān)心特朗普突然停戰(zhàn) 以總理下令48小時盡力摧毀伊設(shè)施

當(dāng)?shù)貢r間25日傍晚，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊發(fā)布聲明稱，已發(fā)動“真實承諾-4”第81波打擊行動。

此輪行動中，革命衛(wèi)隊動用“伊馬德”“吉亞姆”“霍拉姆沙赫爾-4”和“加德爾”等精確制導(dǎo)導(dǎo)彈，打擊包括海法、迪莫納、特拉維夫在內(nèi)的以色列70多處目標(biāo)。

此外，伊朗軍隊25日表示，當(dāng)天對以色列境內(nèi)多處戰(zhàn)略目標(biāo)實施了無人機突襲。重點打擊了以色列航空工業(yè)公司、拉斐爾武器公司以及為軍方和情報系統(tǒng)提供關(guān)鍵技術(shù)裝備的相關(guān)設(shè)施。

伊朗方面公布的“真實承諾-4”第81波打擊行動畫面

當(dāng)?shù)貢r間25日，美國方面?zhèn)鞒鱿⒎Q，以色列高級官員透露，鑒于美國與伊朗舉行談判的可能性日益增加，以方擔(dān)心美國總統(tǒng)特朗普可能會突然結(jié)束戰(zhàn)事，以色列總理內(nèi)塔尼亞胡24日下令，在接下來48小時內(nèi)盡可能多地摧毀伊朗軍工產(chǎn)業(yè)設(shè)施。

以色列政府方面也已在近日批準將預(yù)備役人員征召上限提高至40萬人，以應(yīng)對與伊朗和黎巴嫩真主黨的持續(xù)戰(zhàn)事。

伊朗能源戰(zhàn)略要地頻繁遭襲

美軍稱已襲擊上萬個伊朗軍事目標(biāo)

根據(jù)總臺記者在伊朗當(dāng)?shù)氐挠^察，自25日凌晨開始，伊朗首都德黑蘭、西部大不里士、中部伊斯法罕和南部設(shè)拉子等均傳出爆炸聲。

此外，總臺記者發(fā)現(xiàn)，近期美以對伊朗南部和西南部地區(qū)省份的打擊變得較為頻繁。有分析指出，伊朗胡齊斯坦省是該國重要的能源生產(chǎn)基地，與胡齊斯坦省臨近的布什爾省，特別是布什爾省的哈爾克島，則是伊朗能源出口的戰(zhàn)略要地。美以此舉，意圖打擊伊朗的經(jīng)濟，同時也可能是在為潛在的地面行動鋪路。

美國方面，雖然白宮和美總統(tǒng)特朗普近期持續(xù)表達與伊朗談判的相關(guān)信息，但美方同時也在加碼對中東地區(qū)的軍事部署。

除多支海軍陸戰(zhàn)隊遠征隊向中東集結(jié)外，美國陸軍第82空降師數(shù)千名士兵也正在被調(diào)往中東。對于美軍的兵力調(diào)配部署，外界普遍認為美方有計劃對伊朗進行登陸作戰(zhàn)或者地面戰(zhàn)。

不過美國眾議院議長約翰遜在25日表示，美軍在中東的兵力集結(jié)是一種對伊朗的警示，并稱“不會進行地面作戰(zhàn)”。

據(jù)美國有線電視新聞網(wǎng)25日報道，伊朗近幾周一直在其石油出口樞紐哈爾克島加強防御措施，增派防空部隊等兵力，以防備美軍可能為奪取該島而發(fā)起軍事行動。報道援引多名消息人士的話說，伊朗近幾周在哈爾克島部署更多肩扛式地對空導(dǎo)彈，在該島海岸線等地布設(shè)反步兵地雷和反坦克地雷，以防范美軍可能發(fā)動的兩棲登陸作戰(zhàn)。

美軍中央司令部司令庫珀25日在社交媒體發(fā)布視頻講話，表示美軍迄今已襲擊超過1萬個伊朗軍事目標(biāo)。

庫珀稱，目前，美軍已摧毀伊朗海軍92%的大型艦艇，伊朗無人機和導(dǎo)彈發(fā)射頻率已下降超過90%。美軍還破壞或摧毀伊朗超過三分之二的導(dǎo)彈、無人機和海軍生產(chǎn)設(shè)施及造船廠。

伊朗軍方消息人士：若遭挑釁 伊方可能開啟其他戰(zhàn)線

當(dāng)?shù)貢r間25日獲悉，一名伊朗軍方消息人士稱，伊朗正持續(xù)不斷地監(jiān)測并掌握敵方戰(zhàn)線的動向和變化。如果敵方試圖在伊朗島嶼或其他領(lǐng)土上采取地面行動，或通過在波斯灣及阿曼灣的海上活動增加伊朗防御成本，伊朗將開啟其他戰(zhàn)線作為回應(yīng)。

曼德海峽所在位置

曼德海峽是連接紅海和亞丁灣的海峽，是溝通大西洋、地中海和印度洋的“咽喉”，被稱為連接歐亞非三大洲的“水上走廊”。資料顯示，紅海北部和南部分別有蘇伊士運河和曼德海峽兩大運輸要道。全球有約12%貿(mào)易運輸，包括30%的集裝箱運輸通過蘇伊士運河。如果大型航運公司暫停紅海運輸，會進一步推高航運成本對產(chǎn)品價格造成連鎖影響。

這名伊朗軍方消息人士稱，伊朗有意志也有能力威脅曼德海峽。如果美國人想用愚蠢的行動打通霍爾木茲海峽，他們就得小心不要再給自己增加一條帶來困境和麻煩的海峽。

該消息人士還強調(diào)，伊朗已為局勢的進一步升級做好了充分準備。

伊朗軍方稱擊落美軍F-18戰(zhàn)機

伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊25日發(fā)表聲明稱，伊朗防空部隊當(dāng)天下午在東南部恰巴哈爾附近領(lǐng)空擊落一架美軍F-18戰(zhàn)斗機，戰(zhàn)斗機隨后墜毀于印度洋。

聲明強調(diào)，該戰(zhàn)斗機被伊朗國產(chǎn)新型防空系統(tǒng)擊中。伊方宣稱這是近期利用國產(chǎn)武器第四次成功攔截美國和以色列的戰(zhàn)機。

伊朗方面公布的伊朗軍方25日擊中美軍F-18戰(zhàn)斗機畫面

同日，美軍中央司令部在社交媒體發(fā)布消息，否認一架美國F-18型戰(zhàn)斗機被伊朗防空系統(tǒng)擊落。

此外，25日中午，伊朗軍方通報稱，伊朗軍隊已發(fā)射巡航導(dǎo)彈，對美國“亞伯拉罕·林肯”號航母實施打擊。伊朗海軍司令伊拉尼表示，伊朗軍方密切監(jiān)視美軍航母編隊動向，只要航母編隊進入伊朗導(dǎo)彈射程范圍，伊朗就會對其實施打擊。

伊朗外長：以色列將美國推向沖突

伊朗外交部長阿拉格齊25日接受國家電視臺采訪時表示，當(dāng)前這場戰(zhàn)爭既不是伊朗的戰(zhàn)爭，也不是美國的戰(zhàn)爭，而是以色列將美國推向沖突。

阿拉格齊稱，以色列是戰(zhàn)爭的主要推動者。美國的首要任務(wù)是保障以色列安全，其在中東地區(qū)的軍事部署旨在保護以色列，并為以色列的安全不惜犧牲一切。而以色列的目標(biāo)是實現(xiàn)“大以色列計劃”，覬覦本地區(qū)若干國家的領(lǐng)土。

阿拉格齊說，這場戰(zhàn)爭揭示了許多事實：美國在本地區(qū)的軍事基地不僅未能保障東道國安全，反而成為不穩(wěn)定因素；若這些國家遭受打擊，正是由于這些基地的存在。

針對美國釋放出的所謂“談判”，阿拉格齊回應(yīng)稱，美國現(xiàn)在討論談判，這本身就是承認失敗。美國既然聲稱讓伊朗無條件投降，那為什么現(xiàn)在又要動員高級官員參加談判？他強調(diào)，根本沒有談判的余地。