近期，受海外鋰礦供應中斷事件頻發(fā)及全球物流成本顯著攀升的雙重影響，鋰資源供應端的不確定性加劇，市場對能源金屬價格上行的預期持續(xù)升溫。3月26日，A股鋰電板塊全線走強，其中融捷股份漲停，并錄得三連板領(lǐng)漲板塊，盛新鋰能、多氟多、璞泰來等跟漲。

海外鋰礦產(chǎn)區(qū)供應中斷疊加全球海運成本上漲，供應鏈持續(xù)承壓，部分礦山復產(chǎn)時間不明，供應收縮對鋰價形成有力支撐。需求側(cè)方面，2025年國內(nèi)動力電池裝車量達769.7GWh，同比增長40.4%，新型儲能裝機突破1億千瓦，下游補庫需求釋放進一步加劇現(xiàn)貨緊張。在此背景下，上游資源端企業(yè)議價能力顯著強化，行業(yè)利潤分配重心向上游傾斜。

融捷股份的核心業(yè)務覆蓋鋰礦采選、鋰鹽加工及鋰電設(shè)備制造，其持有的四川甲基卡鋰輝石礦山是國內(nèi)在產(chǎn)的大型鋰礦之一。2025年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.40億元，同比增長49.71%；歸母凈利潤2.79億元，同比增長29.52%，業(yè)績增長主要得益于鋰精礦產(chǎn)品產(chǎn)銷量的大幅增加。公司實際控制人呂向陽是比亞迪聯(lián)合創(chuàng)始人、副董事長，通過產(chǎn)業(yè)協(xié)同構(gòu)建了從鋰礦到整車的生態(tài)鏈，使融捷股份在行業(yè)波動中展現(xiàn)出較強的盈利韌性。

多家券商研究團隊近期發(fā)布觀點認為，能源金屬行業(yè)正步入新一輪供需再平衡周期。國金證券指出，鋰電3月排產(chǎn)顯著復蘇，全產(chǎn)業(yè)鏈維持高景氣度；東莞證券認為，鋰電池整體需求增速預期維持樂觀；華鑫證券分析稱，新能源發(fā)電、儲能、電網(wǎng)設(shè)備三大方向有望受益。機構(gòu)普遍判斷，供需格局的優(yōu)化將推動行業(yè)景氣度持續(xù)回升，具備優(yōu)質(zhì)資源儲備及成本控制能力的企業(yè)有望在本輪周期中占據(jù)先機。

綜合來看，當前能源金屬的供需矛盾尚未出現(xiàn)實質(zhì)性緩和跡象，價格上行預期依然較強。在市場情緒與基本面共振的推動下，鋰電板塊的估值修復行情或仍將延續(xù)。不過，也有分析提示，需密切關(guān)注海外礦山復產(chǎn)進度及下游需求實際兌現(xiàn)情況，短期過快上漲后板塊內(nèi)部可能出現(xiàn)分化，具備核心資源稟賦與穩(wěn)健經(jīng)營能力的企業(yè)更具長期配置價值。

封面圖片來源：融捷股份官網(wǎng)