讓“耐心資本”敢投愿投，濰坊用容錯機制打破困局

魯網(wǎng)3月25日訊（記者 王玉龍）在政府投資基金日益成為支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、培育新質(zhì)生產(chǎn)力重要力量的當(dāng)下，如何平衡“風(fēng)險容忍”與“國資安全”之間的張力，成為各地探索的焦點。濰坊市近日出臺《濰坊市政府投資基金管理辦法》，創(chuàng)新建立容錯容虧機制，明確不以單個項目或單一年度盈虧論英雄，允許不同類型基金出現(xiàn)最高20%至50%的虧損，為“耐心資本”松綁，為創(chuàng)新發(fā)展留出空間。

“允許虧損”寫入制度 打破“不敢投”困局

長期以來，政府投資基金在運作過程中，由于國資保值增值的剛性約束，容易出現(xiàn)“不敢投、不愿投、投不準(zhǔn)”的困境，尤其對早期、中小、創(chuàng)新類項目望而卻步。

新出臺的《濰坊市政府投資基金管理辦法》明確釋放信號：不以單個項目或單一年度盈虧進行考核，不以正常投資損失作為啟動責(zé)任認(rèn)定程序或追責(zé)的依據(jù)。原則上允許不同類型基金分別出現(xiàn)不超過投資總額50%、50%、30%、20%的虧損。市級引導(dǎo)基金、母基金原則上允許直投項目整體出現(xiàn)最高不超過投資總額50%的虧損。

截至目前，全市累計設(shè)立基金122支，規(guī)模1699.82億元，完成投放690.33億元。其中，市級引導(dǎo)基金參股基金33支，規(guī)模754.73億元，投資506.68億元。

這一制度的建立，標(biāo)志著濰坊市政府投資基金從“追求單項目盈利”向“追求整體政策效果”轉(zhuǎn)變，從“防風(fēng)險”向“善管風(fēng)險”跨越。

為“投早、投小、投創(chuàng)新”打開空間

這不是對風(fēng)險的放縱，而是對規(guī)律的尊重。

業(yè)內(nèi)人士指出，早期科技創(chuàng)新項目，本身就具有高投入、高風(fēng)險、長周期等特點。若沿用傳統(tǒng)國資考核方式，要求“個個盈利、年年增值”，結(jié)果往往是基金投向“安全區(qū)”、錯失“創(chuàng)新點”。濰坊此次以制度化的方式明確容錯標(biāo)準(zhǔn)，實質(zhì)上是將評價邏輯從“防風(fēng)險”轉(zhuǎn)向“善管風(fēng)險”，從“追求單項目盈利”轉(zhuǎn)向“追求整體政策效果”，為基金投向早期、硬科技、前沿領(lǐng)域提供了實質(zhì)性支撐。

容錯機制的建立，直接服務(wù)于濰坊市重點產(chǎn)業(yè)布局和新質(zhì)生產(chǎn)力培育。據(jù)了解，濰坊市將重點關(guān)注“專精特新”“隱形冠軍”等領(lǐng)域的中小高新技術(shù)企業(yè)，按照“投早、投小、投創(chuàng)新”的原則優(yōu)化基金投向。

制度設(shè)計兼顧容錯與風(fēng)控 守住安全底線

值得注意的是，容錯不等于放任。濰坊市在建立容錯機制的同時，同步強化基金運作的規(guī)范性和風(fēng)險管控。

新辦法同步強化了部門協(xié)同監(jiān)管、績效評價、定期報告等機制，財政部門履行出資人職責(zé)，健全制度體系；發(fā)展改革部門會同行業(yè)主管部門加強投資方向指引；審計部門依法對引導(dǎo)基金撥付、使用和管理情況進行審計監(jiān)督。同時，建立約談和定期報告制度，強化日常監(jiān)管，督促管理公司規(guī)范項目篩選、盡職調(diào)查、對外投資等環(huán)節(jié)，確保基金在“放得開”與“管得住”之間取得平衡。

黨的二十屆三中全會明確提出，“鼓勵和規(guī)范發(fā)展天使投資、風(fēng)險投資、私募股權(quán)投資，更好發(fā)揮政府投資基金作用，發(fā)展耐心資本”。國務(wù)院辦公廳2025年1號文件也對政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展提出明確要求。

耐心，既體現(xiàn)在資金期限的延長，更體現(xiàn)在對投資規(guī)律的尊重、對創(chuàng)新風(fēng)險的包容。濰坊將容錯容虧機制寫入制度文件，正是在用制度為“耐心”護航，為“敢投”松綁。

讓資本敢投、愿投、投向創(chuàng)新，濰坊邁出了關(guān)鍵一步。