泡泡瑪特午后股價閃崩。截至收盤，其股價跌幅22.51%，市值一天蒸發(fā)超500億港元。

消息面上，公司午間發(fā)布去年全年財報，2025年營收同比大增185%至 371.2億元 人民幣，略低于市場預期的380億元；凈利潤同比增長309%至128億元，略高于126億元的預期；經(jīng)調(diào)整凈利潤為130.8億元，同比增長284.5%。

如此強勁的財報，為何股價反而暴跌？

市場人士指出，公司公布全年營收增長仍在很大程度上依賴 LABUBU 銷售，令原本寄望其他IP接力增長的投資者感到失望。

雖然重點推廣的Skullpanda表現(xiàn)亮眼，收入達35億元并超出預期，但其他熱門IP如 Crybaby和Molly表現(xiàn)不及預期。其中，作為公司早期旗艦IP的Molly收入僅為29億元，遠低于46億元的市場預期，凸顯老IP持續(xù)增長的難度。

有分析師指出：“泡泡瑪特今年能 否延續(xù)增長，關(guān)鍵在于海外市場（尤其是亞太和北美）的擴張、 LABUBU 之外的IP多元化，以及新產(chǎn)品的持續(xù)推出?！?/p>

今年初以來，泡泡瑪特股價一度出現(xiàn)不錯的反彈，股價也從174.3港元最高漲到274.2港元，累計漲幅達57.31%。不過，從近期盤面資金動向來看，外資機構(gòu)或是賣出泡泡瑪特的主力。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，近5個交易日以來，花旗銀行席位累計賣出泡泡瑪特達929萬股，國泰君安國際凈賣出155萬股，為賣出量最大的兩家席位。此外，通過中國證券登記結(jié)算公司席位參與的南向資金凈買入泡泡瑪特合計達437萬股。

綜合自中國基金報、每日經(jīng)濟新聞