財(cái)聯(lián)社 3 月 25 日訊（編輯 胡家榮）港股三大指數(shù)今日震蕩走強(qiáng)集體收高，市場(chǎng)交投活躍，板塊結(jié)構(gòu)性分化特征顯著。

截至收盤，恒生指數(shù)漲1.09%，報(bào)25335.95點(diǎn)；科技指數(shù)漲1.91%，報(bào)4922.94點(diǎn)；國(guó)企指數(shù)漲0.98%，報(bào)8582.74點(diǎn)。

注：恒生指數(shù)的表現(xiàn)

值得注意的是，科技指數(shù)領(lǐng)漲主要指數(shù)，成份股中，美團(tuán)-W(03690.HK)京東集團(tuán)-SW(09618.HK)、阿里巴巴-SW(09988.HK)均超4.5%。

注：恒生科技指數(shù)的表現(xiàn)

消息方面，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局今日轉(zhuǎn)發(fā)經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)文章《外賣大戰(zhàn)該結(jié)束了》。文章稱，監(jiān)管及時(shí)叫停外賣大戰(zhàn)，其實(shí)是在維護(hù)經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行，避免惡性競(jìng)爭(zhēng)打亂經(jīng)濟(jì)回暖節(jié)奏，讓企業(yè)及勞動(dòng)者有正常的生活和收入。健康的競(jìng)爭(zhēng)，應(yīng)該是技術(shù)創(chuàng)新、效率提升、服務(wù)優(yōu)化的良性角逐，而不是依靠資本堆砌的燒錢游戲，更不是利用壟斷地位控流量、逼站隊(duì)的零和博弈。

今日市場(chǎng)

從市場(chǎng)盤面來看，光通信、AI應(yīng)用、電力股均出現(xiàn)不同程度的上漲，而新消費(fèi)、石油股走低，市場(chǎng)資金向高景氣賽道與防御性板塊集中的特征明顯。

光通信板塊強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲 行業(yè)高景氣持續(xù)獲資金認(rèn)可

截至收盤，長(zhǎng)飛光纖光纜(06869.HK)漲12.12%、匯聚科技(01729.HK漲11.82%、劍橋科技(06166.HK)漲2.35%。

消息方面，受隔夜美股光通信龍頭(如Lumentum等)大漲的提振，港股光通信股形成聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。市場(chǎng)對(duì)AI算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的預(yù)期持續(xù)高漲，光模塊作為核心硬件，需求前景被進(jìn)一步看好。

近期舉辦的“2026光纖通信大會(huì)”釋放了積極信號(hào)，長(zhǎng)飛光纖光纜等龍頭股此前已表現(xiàn)出強(qiáng)勁勢(shì)頭，今日繼續(xù)受到資金追捧，市場(chǎng)認(rèn)為行業(yè)正處于高景氣周期。

受益于科技指數(shù)回暖 AI應(yīng)用表現(xiàn)居前

截至收盤，智譜(02513.HK)漲16.03%、美團(tuán)-W(03690.HK)漲13.92%、迅策(03317.HK)漲13.21%。

消息方面，國(guó)家數(shù)據(jù)局局長(zhǎng)劉烈宏正式明確Token中文譯名為“詞元”，其是連接技術(shù)供給與商業(yè)需求的結(jié)算單位，為商業(yè)模式的落地提供了可量化的可能。他指出，2024年年初，中國(guó)日均Token調(diào)用量為1000億；到2025年底，躍升至100萬億；今年3月，已突破140萬億，兩年增長(zhǎng)超千倍。今年1月底以來，有的模型企業(yè)創(chuàng)下20天收入超越2025年全年總收入的業(yè)績(jī)紀(jì)錄。

電力股集體走高 成本下降與高股息成核心支撐

截至收盤，信義能源(03868.HK)漲6.61%、中廣核電力(01816.HK)漲5.65%、華電國(guó)際電力股份(01071.HK)漲5.52%。

消息方面，盡管國(guó)際油價(jià)波動(dòng)，但煤炭?jī)r(jià)格階段性回落，火電企業(yè)的成本壓力減輕，盈利預(yù)期迎來修復(fù)。

此外，電力股通常具備高股息特征，在市場(chǎng)不確定性增加時(shí)，是南向資金和穩(wěn)健型投資者的重要配置方向。

新消費(fèi)股持續(xù)走低 泡泡瑪特跌超22%

截至收盤，泡泡瑪特(09992.HK)跌22.51%、古茗(01364.HK)跌8.13%、蜜雪集團(tuán)(02097.HK)跌5.79%。

泡泡瑪特跌幅居前。消息方面，該公司2025年?duì)I收371.2億，同比增加185%；凈利130.1億，同比增加293%，海外市場(chǎng)成重要增長(zhǎng)極。LABUBU爆火帶動(dòng)毛絨產(chǎn)品成最大品類，單IP貢獻(xiàn)超38%營(yíng)收。但因市場(chǎng)擔(dān)憂其過度依賴單一核心IP，缺乏多元化第二增長(zhǎng)曲線，引發(fā)股價(jià)跳水。

蜜雪集團(tuán)股價(jià)也承壓，根據(jù)近日發(fā)布2025年財(cái)報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收335.6億元，同比增長(zhǎng)35.2%；歸母凈利潤(rùn)58.8億元，同比增長(zhǎng)32.7%。值得注意的是，2025年蜜雪冰城的海外門店出現(xiàn)了收縮，減少了428家。

石油股集體承壓 地緣政治緩和引發(fā)獲利回吐

截至收盤，昆侖能源(00135.HK)跌8.43%、中國(guó)海洋石油(00883.HK)跌3.19%。

同期油氣設(shè)備股也出現(xiàn)調(diào)整。截至收盤，百勤油服(02178.HK)跌7.46%、山東墨龍(00568.HK)跌7.06%、勝利管道(01080.HK)跌3.61%。

消息方面，美國(guó)政府通過巴基斯坦向伊朗提出了包含“15項(xiàng)條件”的和談方案，特朗普表示美伊談判“可能已相當(dāng)接近達(dá)成協(xié)議”。這一消息極大地緩解了市場(chǎng)對(duì)中東局勢(shì)升級(jí)導(dǎo)致供應(yīng)中斷的擔(dān)憂，導(dǎo)致此前因避險(xiǎn)情緒推高的油價(jià)回落，石油股隨之承壓下跌。

此前因中東“停產(chǎn)潮”導(dǎo)致油價(jià)突破110美元，石油股積累了大量獲利盤，在地緣風(fēng)險(xiǎn)降溫后，資金選擇落袋為安。

個(gè)股異動(dòng)

巨星傳奇跌超13% 較月內(nèi)高點(diǎn)跌近40%

巨星傳奇(06683.HK)跌13.59%，報(bào)6.74港元。目前該公司的股價(jià)較月內(nèi)高點(diǎn)11.15港元已跌近40%。消息面上，3月25日0點(diǎn)，周杰倫第16張專輯《太陽(yáng)之子》在全球數(shù)字上線，截至10時(shí)，在QQ音樂平臺(tái)，該數(shù)字專輯已售出近130萬張。

根據(jù)相關(guān)報(bào)道，視覺效果堪比好萊塢大片《太陽(yáng)之子》的MV總制作費(fèi)用超過2000萬元人民幣，這個(gè)數(shù)字創(chuàng)下華語樂壇MV制作費(fèi)最高紀(jì)錄。值得注意的是，該專輯在社交媒體上口碑兩極分化。

海底撈跌超11% 去年凈利同比承壓

海底撈(06882.HK)跌11.07%，報(bào)14.22港元。消息方面，該公司去年總收入達(dá)432.25億元，同比增長(zhǎng)1.1%，凈利潤(rùn)同比下降14.0%至40.42億元。利潤(rùn)下滑的核心癥結(jié)在于翻臺(tái)率的持續(xù)走低。