今年過年到現(xiàn)在已經(jīng)一個多月了。年前花了不少時間籌備播客，也看了些小伙伴寫的研報和點評。但過完年之后，因為個人的偷懶，這些都停了。白白浪費了一個月的時間，去做了一些無用技能的學(xué)習(xí)，最近才又重新?lián)炱饡鴣砜础?/p>

節(jié)后其實發(fā)生了不少事。之前還在為AI的發(fā)展焦慮，后來突然就開始打仗了。地緣沖突一升級，市場的不確定性驟增，除了原油以外的所有資產(chǎn)都開始跌，黃金也開始大跌。

很多人就開始想不通：哎呀媽呀，不是打仗了嗎？怎么黃金跌了呢？不是避險嗎？

這個問題其實我在3月1號就寫過：避險邏輯在真正的“險”已經(jīng)發(fā)生時，就會發(fā)生變化。當(dāng)危機真正落地，短期內(nèi)市場面臨的必然是流動性枯竭的問題。

大家都覺得持有現(xiàn)金最安全。這就又回到了長期與短期的博弈上。最近幾天市場跌得特別慘，常聽人說糾結(jié)長短期會讓人很不開心，我最近確實也感受到了這種痛苦，原因很簡單：我已經(jīng)沒有錢補倉了。

不上班之后，往往會面臨一個痛點：就是Cash Drag（現(xiàn)金拖累）與抄底之間的博弈�？粗觅Y產(chǎn)被砸出帶血的籌碼，自己卻因為滿倉而無子彈可打，這種只能硬扛回撤的心理煎熬，在過去一段時間里極其難受。

比如，如果強制將純現(xiàn)金比例提升到15%-20%，這近200萬的資金在等待暴跌的漫長歲月里（當(dāng)然現(xiàn)在的國際局勢下，等待期可能會短一點），幾乎產(chǎn)生不了任何收益，還要時刻被通脹侵蝕購買力。只是為了捕捉轉(zhuǎn)瞬即逝的極左側(cè)深坑，付出的時間成本和機會成本太高了。長期來看，為了防范一次20%的暴跌而空倉等待，往往又會錯過前期50%的上漲。

所以怎么辦呢？我腦子里閃過的第一個念頭是：好像只能找個班上比較好。但回去上班也會面臨新問題，就是不再能自由地做T+1交易了。以前看到場內(nèi)暴跌的ETF，起碼還能順手買一買，過兩三天反彈就賣掉；上班后只能買開放式基金，交易起來就麻煩多了。

正因為沒有足夠的現(xiàn)金流，錢都被套在場內(nèi)，所以這兩天的暴跌基本把今年的收益全部抹平了。本來年初一二月份的時候勢頭還不錯，最高漲到了6%到7%的樣子，結(jié)果這波回撤一來，全都沒了。

那下一步要做啥呢？在當(dāng)下這種極端環(huán)境里，我覺得盲目調(diào)倉意義不大，畢竟都已經(jīng)硬撐到這個時候了。3月以來，學(xué)了很多沒用的東西，沒花太多心思在倉位管理上，導(dǎo)致沒能及時減倉�，F(xiàn)在我主觀上覺得，全球大部分國家再繼續(xù)往下?lián)伟肽�，我覺得不太現(xiàn)實，既然這樣的話也沒有必要現(xiàn)在一定要放棄風(fēng)險資產(chǎn)

所以就是我是覺得現(xiàn)在這個時點就非常尷尬的原因，賣是肯定不甘心的，買又沒有多余的錢。無奈之下，只能不斷地去「加Beta」了。也就是趁著大盤下跌，把手里的一些低貝塔指數(shù)換成高貝塔品種，爭取在市場回彈時，能多賺一點超額收益吧。

綜上就切實地反映出，要有一個穩(wěn)定的現(xiàn)金流該多好呀！起碼也能補補倉，心理上稍微不會覺得有一點FOMO。

既然意識到了這一點，接下來的重心除了拿著高貝塔靜待花開，可能真的得做一些「不那么沒用」的事情了。比如說，準(zhǔn)備把買的一書架的各種歷史書給讀完，然后把播客恢復(fù)做了。

另外，就是要重新算一下，紅利資產(chǎn)每個月到底能帶來多少現(xiàn)金流。投資不僅是跟市場的博弈，更是跟自己人性的較量。在沒有無限子彈的情況下，暫時就通過紅利來補足現(xiàn)金流的短板吧。

今年的收益雖然歸零了，但也算是終于放棄了一個無用技能的學(xué)習(xí)。滿倉裝死就裝死吧。

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作者：坦桑尼亞老云 |編輯：栗加

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