在商業(yè)的江湖里，風(fēng)云變幻，起起落落本是常態(tài)，但有些故事卻格外令人唏噓，張近東和他一手打造的蘇寧帝國，便是其中一例。曾經(jīng)，張近東七次榮登江蘇首富寶座，那風(fēng)光無限的日子，仿佛還在眼前，可如今，卻可能面臨資產(chǎn)一夜歸零的慘狀，這巨大的落差，讓人不禁感嘆商業(yè)世界的殘酷。

遙想當(dāng)年，張近東毅然辭去“鐵飯碗”，揣著10萬元啟動(dòng)資金投身商海，從賣空調(diào)起步，一步步將蘇寧做大做強(qiáng)，推動(dòng)其在深交所上市，還讓門店在全國遍地開花，巔峰時(shí)期員工超18萬人，這無疑是一個(gè)白手起家的傳奇。

上市當(dāng)年，蘇寧營收就高達(dá)91.07億元，同比增長超五成，歸屬凈利潤更是首次破億，此后幾年?duì)I收穩(wěn)步提升，成功躋身“百億營收俱樂部”。2013年，年?duì)I收突破千億大關(guān)，達(dá)到1053億元，可歸母凈利潤卻同比下降超八成，典型的“增收不增利”，這其實(shí)已經(jīng)為后來的困境埋下了伏筆。

此后，蘇寧營收雖一度破2000億元，2018年歸母凈利潤也首次破100億元，但扣非歸母凈利潤卻虧損超3億元，同比暴跌超306%。從2020年開始，更是連續(xù)四年虧損，累計(jì)虧損高達(dá)678.45億元，幾乎把之前的盈利虧得一干二凈。

這期間，蘇寧斥資48億元拿下家樂福中國80%的股份，本以為是一場“零售聯(lián)姻”，能帶來新的增長點(diǎn)，結(jié)果卻適得其反，加劇了虧損，最后還因無力支付剩余款項(xiàng)，雙方對簿公堂，最終以2.2億元買斷糾葛，這場并購?fù)顿Y幾乎打了水漂，還額外產(chǎn)生上億元虧損，讓本就艱難的蘇寧雪上加霜。

近年來，為了止損，蘇寧多次以“1元象征性價(jià)格”出售家樂福門店，說是出售，實(shí)則是“丟包袱”，因?yàn)榻邮址揭袚?dān)相應(yīng)債務(wù)。可即便如此，也沒能阻止蘇寧危機(jī)的爆發(fā)。如今，千億債務(wù)壓頂，蘇寧和旗下38家公司進(jìn)入司法重整計(jì)劃，高達(dá)2387億元的債務(wù)重組一直在進(jìn)行中。

按照法院裁定的重整計(jì)劃，這38家蘇寧系公司的全部資產(chǎn)，包括張近東夫婦的全部股權(quán)和各類資產(chǎn)，都將被納入信托計(jì)劃，原股東權(quán)益全部過渡到全體債權(quán)人，這意味著張近東在蘇寧的股東權(quán)益和各類資產(chǎn)將被“清零”，他不再是真正意義上的企業(yè)實(shí)控人。

蘇寧走到今天這一步，原因錯(cuò)綜復(fù)雜。錯(cuò)失電商紅利是一大因素。當(dāng)年，蘇寧喊著要和京東一決高下，與淘寶、京東形成“三足鼎立”之勢，可后來卻敗在了盲目擴(kuò)店和海投各大商業(yè)版圖上。

蘇寧電器門店最多時(shí)超1700家，遍布全國300多個(gè)一二線城市，年銷售額破1500億元，力壓國美成為中國家電零售巨頭。還曾憑借比京東更便宜的價(jià)格戰(zhàn)，在2018 - 2020年間營收連續(xù)三年破2000億元，張近東身價(jià)暴漲，多次榮膺江蘇首富。

但如今看來，這場價(jià)格戰(zhàn)早已超越正常商業(yè)競爭范疇，甚至帶有暗示的“人身攻擊”。而京東卻牢牢捍衛(wèi)了電商霸主地位，蘇寧卻因線下門店冗余、并購家樂福虧損等問題，沒能抓住電商紅利，穩(wěn)住零售基本盤，還大肆擴(kuò)張其他商業(yè)領(lǐng)域。

對外投資失敗也是重要原因。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，蘇寧對外投資高達(dá)近800億元。當(dāng)年恒大缺錢，張近東和許家印“交杯酒”一喝，200億元就投了出去，背后是對賭條件，恒大重回A股上市，蘇寧才能獲得巨額回報(bào)�？珊愦笕缃駠�(yán)重資不抵債，這200億元投資基本打了水漂。除了投給恒大，張近東還多次向萬達(dá)的王健林施以援手，2018年斥資95億元收購萬達(dá)部分商業(yè)股權(quán)，可大連萬達(dá)商管數(shù)年IPO屢屢受挫，蘇寧向王健林追討50億元，即便追訴成功，缺錢的萬達(dá)能否支付也是未知數(shù)。

此外，張近東兒子張康陽的海外投資也連連失利，20億拿下國際米蘭足球俱樂部七成股份，后被全球債主討債，這個(gè)“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”也沒保住，進(jìn)一步消耗了蘇寧的現(xiàn)金流。再加上蘇寧將快遞物流、電競、文創(chuàng)等業(yè)務(wù)都納入旗下，大量資金投入，卻很多業(yè)務(wù)不賺錢，虧損成常態(tài)，資金鏈愈發(fā)緊張。

在商業(yè)世界里，沒有永遠(yuǎn)的贏家。與那些企業(yè)暴雷后就卷錢“潤”到海外、轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的大佬相比，張近東沒有逃避，押上全部身家為企業(yè)“續(xù)命”，這種擔(dān)當(dāng)在當(dāng)下商業(yè)環(huán)境中實(shí)屬難得。

63歲的他，雖可能輸了江山，但人品和信用沒丟。然而，即便靠著重整計(jì)劃，面對2000多億元的債務(wù)，蘇寧想要重回巔峰幾乎是不可能了。蘇寧的故事，給資本市場敲響了警鐘，也讓我們看到，在商業(yè)浪潮中，信用和人品遠(yuǎn)比金錢更珍貴，它是一個(gè)企業(yè)家最寶貴的財(cái)富，即便財(cái)富歸零，只要信用在，就還有逆襲的可能。