財聯(lián)社3月24日訊（編輯 齊靈） 以下為各家券商對美股的最新評級和目標價：

國信證券維持BOSS直聘（BZ.O）優(yōu)于大市評級：

2025Q4收入及利潤均超預期，現(xiàn)金收款提速，Non-GAAP經(jīng)營利潤率同比提升7.2pct至43.3%，成本管控優(yōu)異。B端客戶數(shù)與ARPU穩(wěn)步增長，AI工具加速落地。雖短期受春節(jié)錯位影響增速回落，但平臺雙邊網(wǎng)絡效應穩(wěn)固，疊加未來三年50%以上凈利用于分紅回購，支撐估值修復預期。

招商證券維持BOSS直聘（BZ.O）強烈推薦評級：

25Q4營收20.8億元/+14.0%，經(jīng)調(diào)整凈利潤9.1億元/+24.8%，用戶與企業(yè)端持續(xù)增長，MAU達5800萬，付費企業(yè)客戶+11.5%。毛利率提升至85.1%，費用率顯著優(yōu)化，經(jīng)營杠桿出色。公司上調(diào)回購額度并承諾26-28年分紅回購不低于經(jīng)調(diào)整凈利潤50%，股東回報增強提振信心。

申萬宏源維持阿里巴巴（BABA.N）買入評級：

3QFY26收入同比+2%（同口徑+9%），利潤及現(xiàn)金流因戰(zhàn)略投入承壓。電商業(yè)務復蘇、即時零售高增且UE改善，云智能加速增長，AI全棧布局推動商業(yè)化變現(xiàn)。下調(diào)26-28財年盈利預測至790/1095/1492億元，對應FY27-28 PE 19/14倍，中長期戰(zhàn)略清晰，維持“買入”評級。

中信建投給予嗶哩嗶哩（BILI.O）買入評級：

4Q25總時長同比+18%超預期，廣告收入加速至+27%，全年破百億。AI賦能廣告變現(xiàn)、用戶體驗及內(nèi)容生態(tài)，推動經(jīng)營杠桿釋放。2025年經(jīng)調(diào)整凈利潤同比大增，2026年廣告與游戲《百將牌》等新品有望貢獻持續(xù)增長動能。

中金公司維持博通（AVGO.O）跑贏行業(yè)評級，目標價475美元：

1QFY26業(yè)績略超預期，AI ASIC收入同比+140%，帶動半導體業(yè)務強勁增長。公司指引2QFY26 AI收入同比+140%，并預計FY27 AI芯片收入超1000億美元，客戶覆蓋及技術優(yōu)勢顯著?；赟OTP估值，維持目標價475美元，對應FY26/27 41/27倍P/E。

申萬宏源維持華住（HTHT.O）買入評級：

公司2025Q4收入超預期，輕資產(chǎn)模式推動管理加盟收入占比提升至56.2%，帶動經(jīng)營利潤率同比大幅提升14.1pct至29.1%。國內(nèi)RevPAR轉(zhuǎn)正，海外DH持續(xù)改善，全年股東回報7.6億美元彰顯現(xiàn)金流實力。雖小幅下調(diào)26-27年盈利預測至56.21/61.40億元，但當前估值僅20/18/17倍PE，維持買入評級。

中金公司維持樂信（LX.O）跑贏行業(yè)評級，目標價3.8美元：

4Q25業(yè)績承壓主因監(jiān)管趨嚴致量價齊降，但1Q26新發(fā)資產(chǎn)質(zhì)量改善。下調(diào)26/27e盈利預測至11.2/12.8億元，當前估值僅2.7x/2.4x P/E，目標價對應49%上行空間，反映其行業(yè)地位及電商等新業(yè)務增長潛力。

華泰證券維持樂信（LX.O）買入評級，目標價3.5美元：

4Q25業(yè)績承壓，NTR環(huán)比降114bps至0.86%，主因定價上限執(zhí)行致收入端承壓及信用成本上升。風險指標雖惡化但已現(xiàn)企穩(wěn)跡象，數(shù)科業(yè)務對沖ICP收縮穩(wěn)定放款量。下調(diào)26/27年凈利預測至10.3/13.4億元，基于26E 0.32x PB估值，目標價3.5美元。

海通國際維持lululemon athletica inc（LULU.O）中性評級，目標價183.4USD：

4QFY25業(yè)績超預期，但利潤受關稅與折扣拖累。公司聚焦北美正價修復、國際市場擴張及AI驅(qū)動運營提效，中國大陸、韓國及EMEA成增長引擎。2026年營收預計增3.1%，凈利潤承壓下滑10.1%，對應15X PE估值，目標價隱含12.6%上行空間。

華泰證券維持美光科技（MU.O）買入評級，目標價610美元：

FY26Q2業(yè)績及指引大超預期，AI驅(qū)動HBM4量產(chǎn)并獲英偉達訂單，五年期客戶協(xié)議提升需求可見性。DRAM/NAND ASP顯著提升，產(chǎn)能擴張聚焦AI與數(shù)據(jù)中心?；?3.5x FY26E PE及盈利預測上調(diào)，目標價調(diào)至610美元。

華創(chuàng)證券維持美光科技（MU.O）買入評級：

FY26Q2業(yè)績超預期，營收238.6億美元（YoY+196%），毛利率達75%，受益AI驅(qū)動內(nèi)存需求及供應緊張。HBM4已量產(chǎn)，HBM4E將于2027年量產(chǎn)，數(shù)據(jù)中心、汽車及PC端多點突破。行業(yè)供需持續(xù)偏緊，公司產(chǎn)能擴張穩(wěn)步推進，支撐長期增長。

中信證券維持騰訊音樂（TME.N）買入評級：

25Q3營收84.63億元（同比+20.6%），Non-IFRS歸母凈利潤24.05億元（同比+32.6%），訂閱收入穩(wěn)健增長，SVIP滲透率及ARPPU持續(xù)提升。公司深化音樂生態(tài)變現(xiàn)，非包月業(yè)務表現(xiàn)亮眼，疊加騰訊社交生態(tài)協(xié)同效應，長期付費趨勢向好。

中信建投維持騰訊音樂（TME.N）買入評級，目標價14.7美元：

25Q4訂閱與ARPPU穩(wěn)健增長，SVIP會員突破2000萬；非訂閱業(yè)務高增40.8%，IP變現(xiàn)強勁。毛利率提升至44.7%，費用率優(yōu)化，盈利持續(xù)改善。AI賦能內(nèi)容生態(tài)，聚焦高質(zhì)量增長，預計26/27年凈利潤105/115億元，當前估值具備吸引力。

申萬宏源維持萬物新生（RERE.N）買入評級：

25Q4業(yè)績超預期，收入62.5億元（YoY+29%），non-GAAP凈利潤1.4億元（YoY+14%）。ToC零售占比提升、多品類回收高增及自動化運營優(yōu)化推動毛利率與費用率改善。攜手京東深化合作并加速出海，全渠道壁壘加固，上調(diào)FY26-28年凈利預測至6.55/8.58/10.88億元，維持“買入”評級。

華泰證券維持微博（WB.O）買入評級，目標價11.13美元：

4Q25營收超預期，廣告溫和復蘇，視頻與AI投入加碼致利潤承壓。上調(diào)26-27年收入預測，但利潤率受新業(yè)務拖累。目標價基于26年6.5倍PE，顯著低于全球可比公司均值，反映流動性及增速折價。長期看AI搜索、世界杯催化及回購支撐估值。