房地產(chǎn)業(yè)這幾年跌落神壇的房企比比皆是，曾經(jīng)的TOP10更是有諸多暴雷房企。從令人唏噓的恒大，到如今萬(wàn)科也面臨種種危機(jī)，其中的故事太多了。

財(cái)務(wù)危機(jī)

近日，據(jù)天眼查顯示，萬(wàn)科A（000002）郁亮卸任法定代表人，由黃力平接棒扛下820億虧損壓力。

萬(wàn)科財(cái)務(wù)狀況堪憂，2025年業(yè)績(jī)預(yù)告并不好看，受房地產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)算規(guī)模下降、毛利率低位運(yùn)行及資產(chǎn)減值計(jì)提等因素影響，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損約820億元，扣非凈利潤(rùn)虧損約800億元，基本每股收益虧損約6.89元，創(chuàng)下A股房企虧損紀(jì)錄。

同時(shí)，萬(wàn)科的流動(dòng)性資金缺口很大，截至2025年三季度末，有息負(fù)債總額高達(dá)3629億元，其中一年內(nèi)到期的短期債務(wù)達(dá)1554億元，同期貨幣資金僅657億元�，F(xiàn)金短債比更是低至0.43-0.48，償債壓力可想而知。

房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)盈利能力的崩潰亦是雪上加霜，幾乎無(wú)利可圖，據(jù)2025年前三季度的表現(xiàn)顯示，毛利率已低至2.0%。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是房子賣(mài)不動(dòng)，資金鏈很危險(xiǎn)。

萬(wàn)科的資產(chǎn)減值情況也很?chē)?yán)重，去年前三季度新增計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備91.93億元，截至期末存貨跌價(jià)準(zhǔn)備余額高達(dá)227.32億元。

據(jù)悉，萬(wàn)科在今日創(chuàng)2027年到期美元債創(chuàng)3個(gè)月最大跌幅，每1美元面值下跌3.5美分。2026年是萬(wàn)科的償債高峰，且以4月到7月最集中，合計(jì)行權(quán)到期債券本金達(dá)112.66億元。

涉案問(wèn)題

萬(wàn)科的高管問(wèn)題能帶出相當(dāng)多延伸問(wèn)題，如前總裁祝九勝。

祝九勝牽扯到“影子銀行”體系的爆雷和表外風(fēng)險(xiǎn)的暴露，通過(guò)博商資管（“影子銀行”總控平臺(tái)）、鵬金所（萬(wàn)科控股P2P平臺(tái)）等平臺(tái)進(jìn)行表外融資與利益輸送。

博商資管以1億注冊(cè)資本撬動(dòng)千億級(jí)表外融資，涉及復(fù)雜的利益輸送。鵬金所涉嫌變相自融和非法集資，通過(guò)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品將資金投向萬(wàn)科自身房地產(chǎn)項(xiàng)目，平臺(tái)通過(guò)不同的項(xiàng)目收割著不同群體，員工、供應(yīng)商、業(yè)主等都在其中……且后續(xù)理財(cái)產(chǎn)品大面積逾期。

話說(shuō)回來(lái)，萬(wàn)科的主業(yè)還是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，但是牽扯到的問(wèn)題也不少，如四川萬(wàn)科眉州置業(yè)有限公司原法定代表人、董事長(zhǎng)程林棟涉嫌政商勾結(jié)、撈取回扣，導(dǎo)致萬(wàn)科天府城項(xiàng)目（36-37號(hào)地塊）停工，預(yù)計(jì)延期交房至2027年，公司賬上已無(wú)資金且拖欠當(dāng)?shù)?29萬(wàn)元稅款。

還有來(lái)自合作方的連環(huán)舉報(bào)，3月16日，隆基集團(tuán)創(chuàng)始人李瑞斌舉身份證實(shí)名舉報(bào)西安萬(wàn)科及相關(guān)關(guān)聯(lián)公司，在合作開(kāi)發(fā)過(guò)程中存在惡意侵占公司控制權(quán)、違規(guī)挪用數(shù)十億項(xiàng)目資金、非法修改公司章程等多項(xiàng)嚴(yán)重違法違規(guī)行為。這已經(jīng)是繼煙臺(tái)、武漢之后萬(wàn)科近期面臨的第三輪合作商舉報(bào)。

煙臺(tái)方面，萬(wàn)科分別于2024年1月和11月分別被聯(lián)合舉報(bào)，參與舉報(bào)的公司高達(dá)14家，萬(wàn)科被指控通過(guò)隱匿銷(xiāo)售收入、虛增開(kāi)發(fā)成本等方式系統(tǒng)性偷逃稅款，挪用項(xiàng)目資金至其控制的關(guān)聯(lián)公司用于發(fā)放高利貸，通過(guò)偽造施工項(xiàng)目、虛增工程量、篡改結(jié)算數(shù)據(jù)等方式轉(zhuǎn)移利潤(rùn)。

武漢方面則是來(lái)自武漢中恒集團(tuán)的持續(xù)舉報(bào)，指控萬(wàn)科在武漢五里墩項(xiàng)目B地塊中未履行分?jǐn)偧s20億元舊改土地成本的承諾、涉嫌逃稅19億、無(wú)證施工等。

以上就是本次推文的內(nèi)容，大家覺(jué)得萬(wàn)科能扛過(guò)暴雷涉及的問(wèn)題嗎？歡迎評(píng)論區(qū)留言討論。