2026年經(jīng)營目標(biāo)：總銷量1910萬噸，出口240萬噸。

作者 | 觀韜

編輯 | 小白

3月16日晚間，中信特鋼（000708.SZ）正式公布2025年業(yè)績。在鋼鐵行業(yè)依舊處于“減量發(fā)展、存量優(yōu)化”的深度調(diào)整期，中信特鋼全年?duì)I收1,073.73億，凈利潤59.29億，營收微降，凈利潤同比增長15.67%。

如果我們將視線投向更廣闊的鋼鐵板塊，則會發(fā)現(xiàn)一幅“冰火兩重天”的圖景。

一方面，首鋼股份、山東鋼鐵等企業(yè)通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和降本增效成功扭虧為盈或?qū)崿F(xiàn)大增；另一方面，鞍鋼股份、八一鋼鐵等老牌鋼企卻仍在虧損泥潭中掙扎，部分企業(yè)甚至面臨退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

在這輪由建筑用鋼向制造業(yè)用鋼切換的需求邏輯轉(zhuǎn)換中，多數(shù)企業(yè)還在為扭虧而欣喜，中信特鋼卻已憑借超千億的營收體量和近60億的盈利規(guī)模，穩(wěn)坐特鋼領(lǐng)域頭把交椅。

當(dāng)行業(yè)的普遍感受仍是“供需矛盾突出”與“經(jīng)營承壓”時(shí)，中信特鋼為何能實(shí)現(xiàn)量質(zhì)齊升？近60億的凈利潤從何而來？或許正是我們觀察國內(nèi)鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展路徑的最佳窗口。

需求切換下的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇

不同于普鋼的大起大落，特鋼行業(yè)這兩年的日子確實(shí)要更好一些。以中信特鋼為例，自2023年?duì)I收首次突破千億后，過去3年整體營收規(guī)模都維持在1100億左右。

（制圖：市值風(fēng)云APP）

從銷量來看，中信特鋼2023年至2025年特鋼銷量分別為1888.96萬噸、1888.98萬噸和1953.82萬噸，2025年銷量首次出現(xiàn)較為明顯增長，同比增長3.43%。

從產(chǎn)能來看，中信特鋼具備年產(chǎn)約2000萬噸特殊鋼材料的生產(chǎn)能力，產(chǎn)能基本拉滿，也接近滿產(chǎn)滿銷。

從需求結(jié)構(gòu)看，國內(nèi)鋼鐵需求的重心正從傳統(tǒng)的建筑領(lǐng)域，向汽車、機(jī)械、船舶、新能源等高端制造業(yè)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移，2025年，制造業(yè)用鋼占比達(dá)到51%，首次超越建筑用鋼的49%。

這也在中信特鋼的2025年年報(bào)中得到體現(xiàn)?！皟筛咭惶亍碑a(chǎn)品是中信特鋼的核心發(fā)展方向。2025年，“兩高一特”產(chǎn)品銷量同比增長21%，其中針對新能源汽車、風(fēng)電等領(lǐng)域的“三新”品種銷量增幅超過100%。

2025年，中信特鋼68個(gè)“小巨人”項(xiàng)目銷量達(dá)781萬噸，同比增長6%，其中超高強(qiáng)鋼板銷量同比增長91.7%，13Cr油井管增長25.4%。

受益油井管產(chǎn)品的突破，中信特鋼在中石油訂單總量達(dá)37萬噸，中石化投標(biāo)綜合排名第一；2025年能源工程項(xiàng)目全年入圍129個(gè)，銷量24.36萬噸。

能源、汽車、機(jī)械設(shè)備、軸承行業(yè)是中信特鋼2025年主要收入來源，與建筑行業(yè)的弱相關(guān)性也是其近年來營收相對堅(jiān)挺的主要原因。

（中信特鋼2025年年報(bào)）

海外市場持續(xù)突破，高端進(jìn)口仍有作為

除了結(jié)構(gòu)性的機(jī)會，來自海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，雖面臨美國加征關(guān)稅、多國貿(mào)易調(diào)查等諸多不利影響，2025年我國全年鋼材累計(jì)出口仍同比增長7.5%，達(dá)1.19億噸，創(chuàng)歷史新高。海外已成為國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的主戰(zhàn)場之一。

2023年，中信特鋼出口銷量達(dá)到238萬噸，同比增長50.1%。近兩年出口銷量分別為220.2萬噸和230.29萬噸，整體保持穩(wěn)定。

2025年，中信特鋼的航空發(fā)動機(jī)軸承用鋼進(jìn)入歐美航空發(fā)動機(jī)制造商供應(yīng)鏈，標(biāo)志著產(chǎn)品達(dá)到國際先進(jìn)水平。還榮獲了ASTM（美國材料與試驗(yàn)協(xié)會）特殊貢獻(xiàn)獎(jiǎng)，全球僅兩家企業(yè)獲此獎(jiǎng)。

這也從市場和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)兩個(gè)層面，印證了中信特鋼在高端特鋼領(lǐng)域的技術(shù)實(shí)力。

在國產(chǎn)替代領(lǐng)域，中信特鋼同樣不遑多讓。

2025年，超高強(qiáng)度橋梁纜索用鋼成功應(yīng)用于常泰長江大橋、貴州花江峽谷大橋等國家超級工程；在航空、深海、高端裝備制造等關(guān)鍵領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了5項(xiàng)關(guān)鍵材料的產(chǎn)業(yè)化突破。各子公司也在特厚鋼板、特種鋼板、超高強(qiáng)韌鉆桿、深地工程等多個(gè)領(lǐng)域持續(xù)取得突破。

（2025年年報(bào)）

當(dāng)然，中信特鋼也表示2025年我國特鋼進(jìn)口量221.96萬噸，自己在國產(chǎn)替代領(lǐng)域還有很多事要做。

（2025年年報(bào)）

最后，簡單聊聊分紅，含中期分紅在內(nèi)，中信特鋼2025年的分紅計(jì)劃是每10股分紅6.64元，分紅強(qiáng)度較2024年有所加強(qiáng)，按3月19日收盤價(jià)估算，股息率約4.13%。

（來源：Choice數(shù)據(jù)，制表：市值風(fēng)云APP）

公司制定的2026年經(jīng)營目標(biāo)是總銷量1910萬噸，其中出口240萬噸，總銷量整體上基本不變，出口略有增長。

（2025年年報(bào)）

免責(zé)聲明：本報(bào)告（文章）是基于上市公司的公眾公司屬性、以上市公司根據(jù)其法定義務(wù)公開披露的信息（包括但不限于臨時(shí)公告、定期報(bào)告和官方互動平臺等）為核心依據(jù)的獨(dú)立第三方研究；市值風(fēng)云力求報(bào)告（文章）所載內(nèi)容及觀點(diǎn)客觀公正，但不保證其準(zhǔn)確性、完整性、及時(shí)性等；本報(bào)告（文章）中的信息或所表述的意見不構(gòu)成任何投資建議，市值風(fēng)云不對因使用本報(bào)告所采取的任何行動承擔(dān)任何責(zé)任。

以上內(nèi)容為市值風(fēng)云APP原創(chuàng)

未獲授權(quán) 轉(zhuǎn)載必究