伊朗對(duì)卡塔爾天然氣出口設(shè)施的軍事打擊，正在將一場能源危機(jī)演變?yōu)槿虬雽?dǎo)體供應(yīng)鏈的系統(tǒng)性威脅。

作為全球三分之一氦氣的供應(yīng)來源，卡塔爾拉斯拉凡設(shè)施遭受"大規(guī)模"損毀后，氦氣現(xiàn)貨價(jià)格已在14天內(nèi)翻倍，合同附加費(fèi)超過30%。

隨著卡塔爾國有能源公司宣布氦氣年出口量將削減14%，這場危機(jī)已從預(yù)期層面演變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)沖擊——韓國芯片股遭遇重挫韓國芯片巨頭三星和SK海力士約65%的氦氣進(jìn)口依賴卡塔爾，韓國芯片制造商市值本月已蒸發(fā)逾2000億美元。專家警告：真正的短缺沖擊尚未到來，但"幾周后就會(huì)真正爆發(fā)"。

卡塔爾設(shè)施遭重創(chuàng)，全球三分之一供應(yīng)驟然消失

卡塔爾坐擁全球最大單一天然氣田，其拉斯拉凡設(shè)施是全球最大的液化天然氣工廠，氦氣作為天然氣生產(chǎn)的副產(chǎn)品在此提煉，約占全球氦氣供應(yīng)量的30%。

3月2日，伊朗無人機(jī)襲擊導(dǎo)致卡塔爾國有能源公司QatarGas被迫停止液化天然氣及"相關(guān)產(chǎn)品"的生產(chǎn)。4天后，QatarGas宣布"不可抗力"，意味著其無法向合同客戶履約。

上周三和周四，拉斯拉凡再度遭受伊朗打擊，QatarGas隨后報(bào)告設(shè)施受到"大規(guī)模"損毀，修復(fù)工作將耗費(fèi)數(shù)年，年度氦氣出口量將削減14%。

據(jù)華爾街見聞文章，卡塔爾三處氦氣生產(chǎn)設(shè)施已全部停止運(yùn)營，美國化學(xué)學(xué)會(huì)旗下刊物《C&EN》警告稱，"若沖突持續(xù)兩周以上，氦氣用戶所面臨的混亂局面可能需要數(shù)月才能化解"。

氦氣咨詢公司Kornbluth Helium Consulting總裁Phil Kornbluth表示：

"這讓局勢更加糟糕。最樂觀的情景是六周后能恢復(fù)部分氦氣生產(chǎn)，但就目前形勢來看，這極不可能實(shí)現(xiàn)。"

氦氣現(xiàn)貨價(jià)格在危機(jī)爆發(fā)后的14天內(nèi)已翻倍，合同附加費(fèi)目前超過30%。Kornbluth預(yù)計(jì)價(jià)格將進(jìn)一步上漲，"如果停產(chǎn)時(shí)間延長，合同價(jià)格可能大幅上漲，漲價(jià)空間很大"。

然而，Kornbluth同時(shí)指出，短缺尚未真正到來。沖突爆發(fā)時(shí)正在裝載的氦氣容器，仍需數(shù)周時(shí)間才能抵達(dá)亞洲。"目前還沒有人斷供，但再過幾周，短缺就會(huì)真正爆發(fā)。"

氦氣：被低估的芯片制造命脈

氦氣在大眾認(rèn)知中不過是讓氣球飄浮的惰性氣體，但在半導(dǎo)體制造領(lǐng)域，它是晶圓冷卻工藝中不可替代的關(guān)鍵原料。

在芯片制造的蝕刻工序中，需要在晶圓背面持續(xù)吹送氦氣，以快速且均勻地帶走熱量，維持晶圓表面溫度的穩(wěn)定。

喬治城大學(xué)安全與新興技術(shù)中心分析師Jacob Feldgoise指出，在這一工序中，"氦氣是極佳的熱導(dǎo)體，芯片工廠會(huì)將氦氣吹向晶圓背面，以加速散熱并保持散熱的一致性"。

韓國祥明大學(xué)半導(dǎo)體器件教授Jong-hwan Lee明確表示：在當(dāng)前半導(dǎo)體制造工藝下，沒有任何可行的替代品能夠取代氦氣來冷卻晶圓。

氦氣的工業(yè)用途還延伸至醫(yī)療和航天領(lǐng)域——醫(yī)療行業(yè)用其冷卻核磁共振成像設(shè)備的超導(dǎo)磁體，航天行業(yè)則用其清洗火箭燃料箱，隨著SpaceX、Blue Origin等公司發(fā)射頻率提升，這一需求還在持續(xù)增長。

值得注意的是，氦氣的物理特性使其儲(chǔ)運(yùn)極為復(fù)雜：氦氣分子極小，即便是最微小的縫隙也會(huì)造成泄漏；液態(tài)氦需儲(chǔ)存于隔熱容器中，通過霍爾木茲海峽運(yùn)輸，這些專用容器只能保存35至48天，超時(shí)后氦氣將汽化并通過泄壓閥逸散。

目前約有200個(gè)這類容器滯留在中東地區(qū)，每個(gè)造價(jià)約100萬美元，全球備用容器數(shù)量極為有限。Kornbluth表示，

"將這些容器從卡塔爾轉(zhuǎn)移出去，并運(yùn)往其他可以填充氦氣的地方，需要相當(dāng)長的時(shí)間。這段初期的供應(yīng)鏈重組期，很可能是此次短缺最嚴(yán)峻的階段。"

此次危機(jī)對(duì)韓國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的沖擊尤為直接。

據(jù)華爾街見聞文章稱，韓國貿(mào)易協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年韓國氦氣進(jìn)口量中，64.7%來源于卡塔爾。

惠譽(yù)評(píng)級(jí)在報(bào)告中指出，韓國是全球?qū)夤?yīng)短缺最為脆弱的國家之一，三星電子和SK海力士——全球最大的兩家內(nèi)存芯片制造商——均面臨重大供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。

首爾政府已將氦氣列入14類因戰(zhàn)爭而需重點(diǎn)監(jiān)控的半導(dǎo)體供應(yīng)鏈材料之一。Jong-hwan Lee教授警告：

"即便只有少數(shù)幾種材料供應(yīng)中斷，也可能動(dòng)搖整個(gè)半導(dǎo)體制造流程，因?yàn)槊總€(gè)生產(chǎn)階段都依賴于上一階段。"

市場已率先作出反應(yīng)：韓國芯片制造商本月市值已蒸發(fā)逾2000億美元，投資者正在消化2026年產(chǎn)量下降15%至20%的預(yù)期。

據(jù)華爾街見聞文章指出，SK海力士已持有一定氦氣庫存，并額外鎖定了新的供應(yīng)渠道，目前基本脫離短期沖擊范圍。但中期風(fēng)險(xiǎn)仍難以消除——即便供應(yīng)未完全中斷，切換至經(jīng)過驗(yàn)證的替代供應(yīng)商同樣需要時(shí)間。

彭博經(jīng)濟(jì)分析師Michael Deng指出："氦氣短缺可能迫使芯片制造商優(yōu)先生產(chǎn)利潤率更高的AI芯片，而非利潤較低的其他元器件。"這意味著消費(fèi)級(jí)芯片市場將首先承壓。

全球供應(yīng)格局與替代方案的局限性

全球氦氣生產(chǎn)高度集中。

美國是最大生產(chǎn)國，去年產(chǎn)量為8100萬立方米；卡塔爾、阿爾及利亞和俄羅斯是其他主要生產(chǎn)國，但俄羅斯供應(yīng)已受美國和歐盟制裁限制。美國地質(zhì)調(diào)查局估計(jì)，美國擁有85億立方米可回收氦氣儲(chǔ)量，全球其余地區(qū)儲(chǔ)量為313億立方米。

盡管美國和澳大利亞理論上可以提供替代供應(yīng)，但供應(yīng)鏈的重組并非一蹴而就。Kornbluth指出，約200個(gè)專用儲(chǔ)運(yùn)容器滯留中東，重新調(diào)配這些容器并建立新的供應(yīng)路線，本身就是此次危機(jī)中最難攻克的瓶頸。

專家普遍認(rèn)為，全面的氦氣危機(jī)不太可能發(fā)生——在短缺情況下，氦氣行業(yè)會(huì)按重要性分配供應(yīng)，芯片制造和醫(yī)療行業(yè)將優(yōu)先獲得保障。

由于氦氣在半導(dǎo)體總生產(chǎn)成本中占比較小，芯片工廠"愿意支付更高價(jià)格"來確保供應(yīng)。但這一邏輯的前提，是替代供應(yīng)能夠及時(shí)到位。

溴：下一個(gè)潛在爆雷點(diǎn)

華爾街見聞文章還指出，除氦氣外，另一種半導(dǎo)體關(guān)鍵原料溴同樣值得警惕。溴用于半導(dǎo)體蝕刻工藝，高純度溴化氫廣泛應(yīng)用于DRAM及NAND閃存制造中的多晶硅蝕刻環(huán)節(jié)。

韓國溴進(jìn)口量中，97.5%來自以色列，是韓國對(duì)中東依賴程度最高的14類半導(dǎo)體供應(yīng)鏈品目之一。目前溴仍被界定為潛在風(fēng)險(xiǎn)因素，尚處于相對(duì)安全區(qū)間，但一旦局勢進(jìn)一步擴(kuò)散，其脆弱性將迅速暴露。