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1、全球氦氣供應(yīng)危機沖擊半導(dǎo)體制造，產(chǎn)業(yè)鏈面臨“保高端、砍低端”產(chǎn)能分流

2、英偉達發(fā)布Vera CPU，專為智能體AI設(shè)計，推動人工智能計算新邊界

3、全球最大電子級玻纖基地投產(chǎn)在即，打破高端產(chǎn)品對外依賴

4、阿里成立 Token Hub事業(yè)群：Token成為AI時代“新石油”，產(chǎn)業(yè)定價權(quán)爭奪加劇

5、鉆石散熱技術(shù)進入商用落地階段

6、晶豐明源對易沖科技完成100%股權(quán)收購

7、工信部部署“特色智能體”與智算新基建， 智能經(jīng)濟頂層設(shè)計加速

8、昆侖萬維天工大模型登頂全球AI榜單，中國AI視頻技術(shù)引領(lǐng)新紀(jì)元

9、MiniMax M2.7發(fā)布, AI開啟自我進化時代

10、多元技術(shù)路徑并行突破，國內(nèi)腦機接口產(chǎn)業(yè)格局初顯

11、美國團隊“壓力淬火”工藝刷新常壓超導(dǎo)紀(jì)錄，高溫超導(dǎo)材料競爭進入新階段

12、波音財報復(fù)蘇信號，折射航空產(chǎn)業(yè)兩大動向

13、氫能試點落地，低空動力迎來驗證窗口

14、國內(nèi)多肽產(chǎn)業(yè)正迎來從原料藥到高端氨基酸產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)性機遇

全球氦氣供應(yīng)危機沖擊半導(dǎo)體制造，產(chǎn)業(yè)鏈面臨“保高端、砍低端”產(chǎn)能分流

近期，受中東地緣沖突及卡塔爾三座氦氣工廠停產(chǎn)影響，全球氦氣價格單周暴漲40%-330%。氦氣作為半導(dǎo)體制造中的“隱形血液”，在晶圓冷卻、光刻機控溫等關(guān)鍵環(huán)節(jié)不可或缺。韓國64.7%的氦氣依賴卡塔爾，其中半導(dǎo)體級高純氦（6N級）占比近80%，直接影響三星、SK海力士等存儲芯片巨頭的生產(chǎn)，企業(yè)被迫將有限的氦氣資源優(yōu)先保障高毛利的高端模擬芯片、HBM等產(chǎn)品線，而通用模擬芯片等低毛利產(chǎn)能可能被削減。

雨前顧問認(rèn)為：氦氣危機本質(zhì)上是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈在AI算力爆發(fā)背景下，關(guān)鍵材料供需失衡的集中體現(xiàn)。短期看，氦氣價格飆升將直接推高晶圓制造成本，尤其對存儲芯片及高端模擬芯片產(chǎn)能造成沖擊，可能加劇2026年存儲芯片的供應(yīng)緊張和價格上漲趨勢。中期看，事件將倒逼全球半導(dǎo)體企業(yè)加速供應(yīng)鏈多元化布局，包括尋求其他氦氣來源、投資氦氣回收技術(shù)，以及推動工藝革新以減少氦氣依賴。長期而言，產(chǎn)業(yè)需重新審視關(guān)鍵材料的戰(zhàn)略儲備與自主可控，中國作為全球最大的半導(dǎo)體消費市場，應(yīng)加快氦氣提純、儲運技術(shù)的國產(chǎn)化攻關(guān)，并推動氦氣戰(zhàn)略儲備體系建設(shè)。未來產(chǎn)業(yè)部署應(yīng)重點關(guān)注材料端的“補短板”，將氦、氖、氪等特種氣體納入供應(yīng)鏈安全頂層設(shè)計，同時鼓勵發(fā)展低耗氣工藝，提升產(chǎn)業(yè)鏈抗風(fēng)險韌性。

（電子信息研究部 易樹立）

英偉達發(fā)布Vera CPU，專為智能體AI設(shè)計，推動人工智能計算新邊界

2026年3月，英偉達在GTC大會上正式發(fā)布Vera CPU，并將其定義為“首款專為智能體AI與強化學(xué)習(xí)時代打造的處理器”。根據(jù)官方披露，Vera相較傳統(tǒng)機架級CPU，效率提升最高可達2倍、性能提升約50%，并搭載88個英偉達自研Olympus核心、高帶寬LPDDR5X內(nèi)存子系統(tǒng)，以及第二代可擴展一致性互連架構(gòu)，能夠為涉及編譯器、運行時引擎、分析流水線、智能體工具和編排服務(wù)的工作負載提供高性能支持，成為英偉達推動AI工廠向智能體基礎(chǔ)設(shè)施演進的重要支點。

雨前顧問認(rèn)為，從技術(shù)演進來看，智能體AI正在重塑算力架構(gòu)的核心要求。以往CPU主要承擔(dān)數(shù)據(jù)搬運、任務(wù)調(diào)度和通用計算等輔助性功能；但在智能體場景下，系統(tǒng)面對的已不再是單輪生成任務(wù)，而是持續(xù)性的任務(wù)拆解、工具編排、上下文維護、結(jié)果校驗與流程推進。這意味著，未來決定智能系統(tǒng)能力上限的關(guān)鍵因素，將不再只是模型本身的性能，還包括通用計算能力、低時延調(diào)度能力、內(nèi)存訪問效率，以及多類計算資源之間的協(xié)同水平。

從產(chǎn)業(yè)發(fā)展來看，這一變化帶來的影響將外溢至整個人工智能產(chǎn)業(yè)鏈，而非局限于單一廠商。隨著智能體逐步滲透應(yīng)用至企業(yè)運營、工業(yè)制造、軟件研發(fā)、客戶服務(wù)和科研創(chuàng)新等真實場景，行業(yè)需求將從追求“模型更強”轉(zhuǎn)向追求“系統(tǒng)更穩(wěn)、更易落地”。未來，產(chǎn)業(yè)競爭或?qū)⒃絹碓蕉囿w現(xiàn)在基礎(chǔ)設(shè)施整合能力、部署效率、運行成本、穩(wěn)定性保障和生態(tài)適配水平上。服務(wù)器、云計算、高速互聯(lián)、先進封裝、基礎(chǔ)軟件以及數(shù)據(jù)中心建設(shè)等環(huán)節(jié)，或?qū)⑼绞芤娌⒓涌焐墶?/strong>

（數(shù)字經(jīng)濟研究部 張文梓伊）

全球最大電子級玻纖基地投產(chǎn)在即，打破高端產(chǎn)品對外依賴

近日，全球規(guī)模最大的電子級玻璃纖維生產(chǎn)線——淮安零碳玻纖制造基地3.9億米電子布生產(chǎn)線順利點火，宣告全球玻纖行業(yè)首個零碳智能制造基地正式進入試產(chǎn)階段。該生產(chǎn)線年產(chǎn)能3.9億米，規(guī)模占全球市場的9%，電子級玻纖是高端玻纖產(chǎn)品，可應(yīng)用于新能源汽車、低空經(jīng)濟等領(lǐng)域。

雨前顧問認(rèn)為，當(dāng)前全球玻纖產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)中國主導(dǎo)量產(chǎn)、日本壟斷高端的格局，我國玻纖總產(chǎn)能、產(chǎn)量均占全球70%以上，卻長期在高端領(lǐng)域受制于日本企業(yè)。此次生產(chǎn)線點火，核心價值在于三重突破，一是以零碳智能制造重構(gòu)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，100%綠電供應(yīng)與全流程智能化，撕掉玻纖產(chǎn)業(yè)“兩高”標(biāo)簽，利于搶占全球綠色制造話語權(quán)；二是填補國內(nèi)高端產(chǎn)能缺口，打破日本企業(yè)技術(shù)壟斷，推動高端電子布國產(chǎn)替代提速，緩解電子信息產(chǎn)業(yè)鏈“卡脖子”風(fēng)險；三是聯(lián)動下游產(chǎn)業(yè)形成協(xié)同效應(yīng)，依托規(guī)模優(yōu)勢進一步降低新能源、低空經(jīng)濟等領(lǐng)域高端材料成本，同時適配下游產(chǎn)業(yè)低碳需求，有效鞏固我國玻纖產(chǎn)業(yè)全球主導(dǎo)地位。

（醫(yī)藥能源研究部 雷雪蓮）

阿里成立Token Hub事業(yè)群：Token成為AI時代“新石油”，產(chǎn)業(yè)定價權(quán)爭奪加劇

截止2026年2月，中國大模型日均Token消耗量已突破180萬億級，較兩年前暴漲1800倍。3月16日，阿里巴巴正式成立Alibaba Token Hub事業(yè)群，圍繞“創(chuàng)造Token、輸送Token、應(yīng)用Token”構(gòu)建新業(yè)務(wù)體系；同日，智譜AI推出“龍蝦套餐”，以訂閱制售賣Token。

雨前顧問認(rèn)為，物理世界的電力能源與數(shù)字世界的智能服務(wù)，最終都匯聚于“Token”價值單位，打破了多模態(tài)數(shù)據(jù)的度量壁壘，每瓦特/每美元的Token產(chǎn)出將取代算力規(guī)模，成為衡量未來算力基礎(chǔ)設(shè)施競爭力的核心指標(biāo)。黃仁勛在英偉達GTC上提出的“Token經(jīng)濟學(xué)”正在成為AI時代的底層經(jīng)濟邏輯。誰控制了Token的生產(chǎn)和分發(fā)，誰就掌握了AI時代的經(jīng)濟命脈。近期，各大AI廠商的動向本質(zhì)上都是圍繞Token生態(tài)展開的博弈——阿里試圖占據(jù)Token運營平臺，智譜、字節(jié)等切入Token零售分發(fā)環(huán)節(jié)，騰訊側(cè)重應(yīng)用場景。英偉達與Groq圍繞LPU展開合作，核心目標(biāo)是以更低成本、更高速度產(chǎn)出Token。

未來，Token生態(tài)發(fā)展將呈現(xiàn)以下趨勢：一是定價權(quán)爭奪加劇，從套餐定價到算力降本，各大廠商持續(xù)在不同環(huán)節(jié)爭奪話語權(quán)；二是價值分層加速，高復(fù)雜任務(wù)中的關(guān)鍵Token顯著溢價，Token將從按量收費走向分級定價，進一步強化其作為核心生產(chǎn)要素的地位。

（數(shù)字經(jīng)濟研究部 文巧、張啟茂）

鉆石散熱技術(shù)進入商用落地階段

新創(chuàng)公司Akash Systems宣布推出采用鉆石散熱技術(shù)（Diamond Cooling）的AI服務(wù)器，并率先導(dǎo)入AMD Instinct MI350X GPU平臺。鉆石的熱導(dǎo)率約為銅的5倍，應(yīng)用該技術(shù)可使GPU與HBM溫度降低最高約10°C，減少熱降頻，預(yù)計每瓦浮點運算性能最高提升22%，AI工作負載吞吐量可能提升約15%。該技術(shù)可與現(xiàn)有氣冷或液冷系統(tǒng)疊加使用，旨在提升數(shù)據(jù)中心運算密度、降低冷卻能耗并延長硬件壽命。

雨前觀點：此次商用落地標(biāo)志著AI服務(wù)器散熱技術(shù)路徑正從工程優(yōu)化（風(fēng)冷/液冷）邁向底層材料創(chuàng)新。隨著AI算力芯片功耗持續(xù)攀升，傳統(tǒng)散熱方案逼近物理極限，鉆石等高熱導(dǎo)率材料的應(yīng)用，為突破“功耗墻”、提升計算密度提供了新的技術(shù)杠桿。我國作為全球最大的人造鉆石生產(chǎn)基地，產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量95%左右，具備發(fā)展這一領(lǐng)域的堅實基礎(chǔ)。

（電子信息研究部 李弘陽）

晶豐明源對易沖科技完成100%股權(quán)收購

3月19日，晶豐明源公告稱，標(biāo)的公司四川易沖科技已完成股權(quán)過戶，成為公司全資子公司。從企查查上可以看到，四川易沖科技的股東信息、法人與高管均已發(fā)生變更。

雨前觀點：

晶豐明源主營LED照明驅(qū)動、電源管理及電機控制芯片。四川易沖科技為成都企業(yè)，據(jù)QY Research數(shù)據(jù)，其無線充電芯片在2023—2024年全球市占率國內(nèi)第一、全球前三，且布局車規(guī)電源管理芯片。此次收購旨在補齊無線充電與車規(guī)芯片產(chǎn)品線，實現(xiàn)技術(shù)與客戶協(xié)同，突破增長瓶頸。建議成都打造專項并購基金，優(yōu)化國資決策流程，從“被并購” 轉(zhuǎn)向主動并購、主導(dǎo)整合，提升區(qū)域產(chǎn)業(yè)集聚度。

（電子信息研究部 王珺琦）

工信部部署“特色智能體”與智算新基建，智能經(jīng)濟頂層設(shè)計加速

3月16日，工業(yè)和信息化部干部大會明確提出“適度超前布局建設(shè)5G、智算等新型信息基礎(chǔ)設(shè)施”，并“培育一批特色智能體”，以推動“人工智能+制造”行動深入實施。這是繼政府工作報告首提“打造智能經(jīng)濟新形態(tài)”后，相關(guān)部委對智能經(jīng)濟發(fā)展路徑的首次系統(tǒng)性部署。

雨前企服認(rèn)為，此次部署標(biāo)志著中國智能經(jīng)濟頂層設(shè)計從戰(zhàn)略方向轉(zhuǎn)入具體實施。一是基礎(chǔ)設(shè)施從“連接”向“連接+算力”融合升級。智算中心與5G的協(xié)同布局，旨在打通算力、數(shù)據(jù)、算法的流通壁壘，為工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和智能制造提供底層支撐。二是智能體應(yīng)用從通用化向場景化轉(zhuǎn)變。政策強調(diào)培育“特色智能體”，意味著行業(yè)競爭焦點將不再是通用大模型參數(shù)，而是深入制造業(yè)、服務(wù)業(yè)等垂直領(lǐng)域解決實際問題的能力。隨著“龍蝦熱”（OpenClaw），2026年有望成為智能體從開源項目向商業(yè)應(yīng)用大規(guī)模轉(zhuǎn)化的元年，能率先打造出標(biāo)桿級的“特色智能體”，將在下一輪智能經(jīng)濟競爭中占據(jù)主動權(quán)。

（雨前企服 徐亞軍）

昆侖萬維天工大模型登頂全球AI榜單，中國AI視頻技術(shù)引領(lǐng)新紀(jì)元

近日，昆侖萬維天工AI大模型SkyReels V4在全球權(quán)威AI榜單Artificial Analysis的“Text to Video (With Audio)”賽道中登頂?shù)谝?，綜合性能超越Kling 3.0、Google Veo 3.1、OpenAI Sora2等國際頂尖模型，這標(biāo)志著中國在AI視頻生成領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了從追趕者到領(lǐng)跑者的歷史性跨越。

雨前企服認(rèn)為，天工大模型的登頂不僅是單一產(chǎn)品的技術(shù)突破，更是中國AI產(chǎn)業(yè)在全球競爭格局中地位躍升的關(guān)鍵標(biāo)志，其深遠影響主要體現(xiàn)在以下兩個方面：一方面，打破技術(shù)壟斷，確立全球領(lǐng)先地位。長期以來，AI視頻生成技術(shù)由OpenAI、谷歌等美國科技巨頭主導(dǎo)，天工SkyReels V4的登頂直接證明了國產(chǎn)大模型在核心算法、多模態(tài)融合與工程化能力上已具備全球頂尖水平。另一方面，加速技術(shù)落地，賦能文化產(chǎn)業(yè)變革。天工模型的視頻生成能力達到工業(yè)級可用，將推動影視、游戲、廣告、短劇等視覺內(nèi)容生產(chǎn)模式的根本性變革，通過大幅降低內(nèi)容制作成本、提升創(chuàng)意迭代效率，助力“AI+文化”成為我國數(shù)字貿(mào)易的新增長極。

（雨前企服 房光磊）

MiniMax M2.7發(fā)布，AI開啟自我進化時代

3月18日，國產(chǎn)AI公司MiniMax發(fā)布新一代Agent旗艦大模型M2.7，首次實現(xiàn)“模型自我進化”，即讓模型深度參與自身的訓(xùn)練、優(yōu)化與迭代過程，推動AI從被動執(zhí)行走向主動演化，該模型通過構(gòu)建Agent Harness（智能體執(zhí)行框架）體系，深度參與自身訓(xùn)練與優(yōu)化流程，在部分研發(fā)場景中可承擔(dān)30%—50%的工作量，并在內(nèi)部評測集上實現(xiàn)約30%的效果提升。

雨前顧問認(rèn)為，如果自我進化能力進一步成熟，未來AI系統(tǒng)有望實現(xiàn)從數(shù)據(jù)構(gòu)建、模型訓(xùn)練到評測優(yōu)化的全流程自動化，重塑AI產(chǎn)業(yè)的成本結(jié)構(gòu)與競爭格局。

從技術(shù)層面來看，AI研發(fā)范式正從“人工主導(dǎo)調(diào)優(yōu)”轉(zhuǎn)向“模型自主進化”，M2.7的落地，讓AI從被研發(fā)的對象轉(zhuǎn)變?yōu)閰⑴c研發(fā)的主體，人類研發(fā)人員可從繁瑣的調(diào)試工作中解放出來，專注于更高層的系統(tǒng)設(shè)計和價值判斷。

從應(yīng)用層面來看，辦公自動化將變得更加智能，繁瑣的文檔處理將成為歷史；在金融分析場景中，自主閱讀年報、交叉比對研報、構(gòu)建營收預(yù)測模型，產(chǎn)出可直接作為初稿使用的研究報告。

從生態(tài)層面來看，隨著OpenClaw等Agent框架的走紅，AI競爭正從“模型能力”轉(zhuǎn)向“執(zhí)行系統(tǒng)能力”，M2.7的發(fā)布，意味著國內(nèi)廠商正在嘗試定義下一階段的技術(shù)路線，即以Agent為核心、以自我進化為驅(qū)動的AI系統(tǒng)。

（數(shù)字經(jīng)濟研究部 唐李翊茉）

多元技術(shù)路徑并行突破，國內(nèi)腦機接口產(chǎn)業(yè)格局初顯

當(dāng)前，國內(nèi)腦機接口產(chǎn)業(yè)已形成侵入式、半侵入式、非侵入式三大技術(shù)路徑并行突破的發(fā)展格局。據(jù)總結(jié)，在侵入式領(lǐng)域，北大孵化的深腦醫(yī)療成功研發(fā)出集成1024個通道的“瑞士卷”神經(jīng)探針，實現(xiàn)了獼猴大腦全深度高通量信號的記錄（其單針集成技術(shù)相比Neuralink的64針方案大幅可降低腦損傷風(fēng)險）；腦虎科技則在贛江新區(qū)建設(shè)“超級工廠”，正推進國內(nèi)首款“全植入、全無線、全功能”腦機接口系統(tǒng)的萬套級量產(chǎn)。半侵入式領(lǐng)域，博?？涤?026年3月獲得全球首張腦機接口三類醫(yī)療器械注冊證，標(biāo)志著中國在該路徑的臨床轉(zhuǎn)化上率先跑通閉環(huán)。非侵入式領(lǐng)域，慧創(chuàng)醫(yī)療的近紅外光學(xué)腦機接口全球總部落戶丹陽，解決了亞洲人黑發(fā)檢測的世界難題；格式塔科技布局了超聲波無創(chuàng)讀寫技術(shù)，填補了國內(nèi)技術(shù)空白。政策層面，腦機接口已寫入“十五五”規(guī)劃建議和2026年政府工作報告，被明確列為六大未來產(chǎn)業(yè)之一；國家醫(yī)保局設(shè)立了侵入式腦機接口置入費、非侵入式適配費等價格項目，可為技術(shù)商業(yè)化鋪路。

（醫(yī)藥能源研究部 解曉倩）

美國團隊“壓力淬火”工藝刷新常壓超導(dǎo)紀(jì)錄，高溫超導(dǎo)材料競爭進入新階段

近日，美國休斯敦大學(xué)團隊在《美國國家科學(xué)院院刊》發(fā)表成果，采用“壓力淬火”創(chuàng)新工藝，在環(huán)境壓力下實現(xiàn)151開爾文（約零下122攝氏度）的超導(dǎo)轉(zhuǎn)變溫度，將保持30余年的常壓超導(dǎo)世界紀(jì)錄提升18開爾文。這一突破打破了常壓超導(dǎo)領(lǐng)域長期停滯的格局，證實通過極端條件制備工藝“鎖定”亞穩(wěn)態(tài)結(jié)構(gòu)，可在常壓下獲得遠超常規(guī)的超導(dǎo)性能，標(biāo)志著高溫超導(dǎo)研究從“材料發(fā)現(xiàn)驅(qū)動”轉(zhuǎn)向“工藝創(chuàng)新驅(qū)動”的新階段。

雨前企服認(rèn)為，這項突破在超導(dǎo)物理學(xué)上具有里程碑意義，在產(chǎn)業(yè)層面開啟了一系列技術(shù)路線的加速窗口。一是能源輸配行業(yè)的格局重塑。將超導(dǎo)轉(zhuǎn)變溫度推至151開爾文意味著突破了液氮溫區(qū)（77K），有望推動超導(dǎo)技術(shù)從依賴液氦等昂貴制冷劑轉(zhuǎn)向更經(jīng)濟的液氮冷卻方案，削減傳統(tǒng)高溫超導(dǎo)電纜的制冷系統(tǒng)復(fù)雜度與維護成本。這將顯著降低新能源并網(wǎng)輸電的運行成本與能耗，為突破跨省電網(wǎng)輸送和海上風(fēng)電上網(wǎng)的瓶頸提供技術(shù)可能，加速零電阻傳輸技術(shù)從實驗室走向?qū)嶋H電網(wǎng)應(yīng)用。二是醫(yī)療及科研器件的降本增效。更高的工作溫度將改變磁共振成像設(shè)備的設(shè)計邏輯，使制冷系統(tǒng)大幅簡化，推動設(shè)備體積重量縮減、成本下降，從而提升基層醫(yī)療機構(gòu)的普及率。與此同時，超導(dǎo)量子計算機和高能物理研究所需的磁體也將受益于更高溫度下的運行穩(wěn)定性，進一步推動量子芯片和核聚變技術(shù)的商業(yè)化進程。

（雨前企服 范玥）

波音財報復(fù)蘇信號，折射航空產(chǎn)業(yè)兩大動向

近日，波音發(fā)布2025年財報。數(shù)據(jù)顯示，公司全年實現(xiàn)總營收894.6億美元，商用飛機交付量達600架，賬面扭虧為盈22.4億美元，三項指標(biāo)均創(chuàng)近七年新高。其中，全球服務(wù)板塊表現(xiàn)穩(wěn)健，經(jīng)營利潤率接近19%，成為穩(wěn)定的盈利支柱?？傮w來看，波音已完成“止血”階段的修復(fù)，6822億美元的積壓訂單為后續(xù)增長鎖定了長期需求。

雨前顧問認(rèn)為，波音年報反映出兩個信號。其一，上游供應(yīng)商面臨擴產(chǎn)壓力。波音交付量回升，疊加空客在手訂單高位運行，發(fā)動機、機體、航電等核心供應(yīng)商須同步提升產(chǎn)出節(jié)奏，產(chǎn)能瓶頸仍是未來3—5年制約行業(yè)交付的核心矛盾。其二，航空制造業(yè)服務(wù)化轉(zhuǎn)型是應(yīng)對周期性波動和提升盈利能力的必然選擇。波音全球服務(wù)板塊持續(xù)穩(wěn)定的高利潤表現(xiàn)，表明后市場業(yè)務(wù)正成為主制造商的重要利潤支撐，加快實現(xiàn)以產(chǎn)品為中心的生產(chǎn)型制造向客戶價值為核心的服務(wù)型制造轉(zhuǎn)變，將成為航空制造企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要路徑。

（裝備制造研究部 席麗佳）

氫能試點落地，低空動力迎來驗證窗口

2026年3月16日，工信部、財政部、發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展氫能綜合應(yīng)用試點工作的通知》。政策以城市群為主體推進試點，通過“揭榜掛帥”機制遴選區(qū)域，采用“以獎代補”激勵實際運營，周期四年。雖然低空經(jīng)濟并非政策重點，但這一設(shè)計為氫能低空動力系統(tǒng)的交叉提供了觀察窗口。

雨前認(rèn)為，政策正推動氫能從“驗證”邁向“實戰(zhàn)”。氫能能量密度遠超鋰電池，有望率先在長航時、大載重等場景實現(xiàn)商業(yè)化突破。未來將與鋰電共同構(gòu)建低空經(jīng)濟雙能源引擎，鋰電池主攻城市內(nèi)短途出行，氫能聚焦支線物流與工業(yè)作業(yè)。但短期內(nèi)，氫動力航空仍面臨適航標(biāo)準(zhǔn)缺失、加氫設(shè)施不足等瓶頸，亟需在試點中逐一突破。本輪氫能試點政策雖未直接推動低空動力產(chǎn)業(yè)化，卻通過地方場景組合提供了技術(shù)驗證的嵌入通道，為氫動力航空器在特定區(qū)域?qū)崿F(xiàn)局部落地創(chuàng)造了可能。

（裝備制造研究部 何繼承）

國內(nèi)多肽產(chǎn)業(yè)正迎來從原料藥到高端氨基酸產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)性機遇

隨著司美格魯肽等重磅多肽藥物專利陸續(xù)到期并進入醫(yī)保，國內(nèi)多肽類仿制藥市場即將迎來爆發(fā)式增長。與此同時，國際多肽新藥研發(fā)已進入新階段，無論是合成法、發(fā)酵法還是傳統(tǒng)方式，新藥研發(fā)對非天然氨基酸、保護氨基酸等上游原料均產(chǎn)生新的需求。

雨前企服認(rèn)為，國內(nèi)多肽產(chǎn)業(yè)正迎來從原料藥到高端氨基酸產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)性機遇。一是上游需求從“大宗”向“高附加值”升級。仿制藥放量帶動常規(guī)氨基酸穩(wěn)步增長，新藥研發(fā)加速推動非天然、保護氨基酸等高端品類成為增長核心，具備手性合成、酶催化能力的企業(yè)占據(jù)價值鏈高地。二是產(chǎn)業(yè)鏈價值向國內(nèi)上游環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移。上游氨基酸長期依賴進口，專利藥到期釋放仿制需求，疊加供應(yīng)鏈安全考量，國產(chǎn)高端氨基酸迎來國產(chǎn)替代窗口期。三是技術(shù)壁壘構(gòu)筑利潤空間。非天然和保護氨基酸涉及手性控制、純化工藝等高技術(shù)門檻，定制化強、價格敏感度低，具備自主工藝能力的企業(yè)可構(gòu)建差異化優(yōu)勢，擺脫低端價格戰(zhàn)。

（雨前企服 于潤瑜）

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琴養(yǎng)氣，劍藏鋒。養(yǎng)氣斂鋒，鋒化氣。

竹無心，茶有道。無心問道，道隨心。

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