界面新聞?dòng)浾?| 田鶴琪

受益于去年金價(jià)狂飆，“礦茅”紫金礦業(yè)(601899.SH)2025年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超六成。

3月20日晚，紫金礦業(yè)公布2025年業(yè)績(jī)，其全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3491億元，同比增長(zhǎng)15%；歸母凈利潤(rùn)518億元，同比增長(zhǎng)62%，歷史上首破500億元。

紫金礦業(yè)擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.8元（含稅），共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利101.04億元。

去年，該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~754億元，同比增長(zhǎng)54%；一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)1.4億元，較上期末下跌50.2%；資產(chǎn)負(fù)債率為51.56%，下降3.63個(gè)百分點(diǎn)。

該公司的亮眼業(yè)績(jī)，離不開(kāi)宏觀環(huán)境的助推。

去年，美國(guó)關(guān)稅政策加速全球貿(mào)易壁壘重構(gòu)、全球?qū)捤芍芷谘永m(xù)以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)等多重因素共振驅(qū)動(dòng)，金價(jià)實(shí)現(xiàn)歷史上最強(qiáng)勁的年度漲幅之一。

倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)(LBMA)去年底現(xiàn)貨黃金收于4308美元/盎司，較年初漲約63%，年內(nèi)累計(jì)創(chuàng)53次歷史收盤(pán)新高；全年均價(jià)達(dá)3439 美元/盎司。

圖片來(lái)源：紫金礦業(yè)財(cái)報(bào)

銅價(jià)同行走勢(shì)強(qiáng)勁。LME三月期銅年內(nèi)漲幅超40%，并于年末創(chuàng)下歷史新高。

圖片來(lái)源：紫金礦業(yè)財(cái)報(bào)

從紫金礦業(yè)各產(chǎn)品毛利率看，金精礦最高，達(dá)73.89%；其次是礦山產(chǎn)銀和銅精礦，分別為69.15%、64.85%。

鐵精礦毛利率為61.31%，同比下跌約12個(gè)百分點(diǎn)，降幅在各產(chǎn)品中最大。

圖片來(lái)源：紫金礦業(yè)財(cái)報(bào)

紫金礦業(yè)擁有龐大的全球資源版圖。目前，其在海外17個(gè)國(guó)家和中國(guó)17個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)）擁有超30座大型及超大型礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)基地。

截至2025年末，該公司保有資源量包括：金4610噸、銅1.1億噸、鋅1256萬(wàn)噸、鋰1883萬(wàn)噸，以及銀3.2萬(wàn)噸、鉬499萬(wàn)噸。

圖片來(lái)源：紫金礦業(yè)財(cái)報(bào)

去年，紫金礦業(yè)礦山產(chǎn)金90噸，同比上升22.81%，居全球前五，其近五年礦產(chǎn)金產(chǎn)量年復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)17%。

據(jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2025年中國(guó)實(shí)現(xiàn)礦山產(chǎn)金381噸，紫金礦業(yè)礦山產(chǎn)金相當(dāng)于中國(guó)總量的23%。

此外，該公司礦山產(chǎn)銀439噸，同比上升0.72%；產(chǎn)銅109萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.56%；產(chǎn)鋅精礦含鋅量35.74萬(wàn)噸，同比下降12.19%；產(chǎn)當(dāng)量碳酸鋰2.55萬(wàn)噸。

針對(duì)2026年的產(chǎn)量計(jì)劃，紫金礦業(yè)披露稱，將實(shí)現(xiàn)礦產(chǎn)銅120萬(wàn)噸、礦產(chǎn)金105噸、礦產(chǎn)鋅(鉛)40萬(wàn)噸、當(dāng)量碳酸鋰12萬(wàn)噸、礦產(chǎn)銀520噸、礦產(chǎn)鉬1.5萬(wàn)噸。

圖片來(lái)源：紫金礦業(yè)財(cái)報(bào)

去年，紫金礦業(yè)處于快速發(fā)展的上行周期，去年9月，該公司分拆紫金黃金國(guó)際(02259.HK)以單獨(dú)上市，創(chuàng)下2025年全球第二大IPO的紀(jì)錄。

紫金黃金國(guó)際是推動(dòng)紫金礦業(yè)黃金業(yè)務(wù)成長(zhǎng)的主力軍。該公司旗下新并購(gòu)的阿基姆金礦、瑞果多金礦，達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)金量將分別提升至15噸、1噸；羅斯貝爾金礦新增500萬(wàn)噸/年處理量技改擴(kuò)建，達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)金量將提升至12噸。

去年，紫金黃金國(guó)際實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)16.02億美元(約合110.18億元人民幣)，同比增長(zhǎng)233%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~24.02億美元(約合165.41億元人民幣)，同比增長(zhǎng)174%；資產(chǎn)負(fù)債率29.22%，較期初下降17個(gè)百分點(diǎn)。

銅礦方面，該公司旗下丘卡盧-佩吉銅金礦、博爾銅礦聯(lián)合成為歐洲第二大礦產(chǎn)銅企業(yè)，巨龍銅礦二期改擴(kuò)建工程建成投產(chǎn)，年產(chǎn)銅將達(dá)30-35 萬(wàn)噸，成為中國(guó)最大的銅礦山。

鋰礦方面，紫金礦業(yè)規(guī)劃至2028年形成27萬(wàn)-32萬(wàn)噸當(dāng)量碳酸鋰產(chǎn)能，成為全球最重要鋰礦生產(chǎn)商之一。3Q鹽湖鋰礦一期項(xiàng)目投產(chǎn)，技改獲批達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)量提升至3萬(wàn)噸/年；二期4萬(wàn)噸/年碳酸鋰項(xiàng)目建設(shè)正有序推進(jìn)。

2025年年末，紫金礦業(yè)完成了重要的人事交接。創(chuàng)始人陳景河功成身退，鄒來(lái)昌正式接棒。其于1996年加入紫金礦業(yè)，歷任總工程師、高級(jí)副總裁、常務(wù)副總裁等職，2019年任總裁，2022年12月起任副董事長(zhǎng)兼總裁。

鄒來(lái)昌在此次年報(bào)中稱，世界局勢(shì)復(fù)雜動(dòng)蕩，供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈面臨多重風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，礦業(yè)的關(guān)鍵基礎(chǔ)地位被重新認(rèn)識(shí)，全球治理體系的失序推升金價(jià)，大幅上漲，供需失衡加劇的預(yù)期支撐銅價(jià)高位運(yùn)行，能源轉(zhuǎn)型催生鋰等關(guān)鍵金屬需求擴(kuò)張，紫金礦業(yè)將始終堅(jiān)持“資源為王”。

今年2月初，紫金礦業(yè)審議通過(guò)《公司三年（2026-2028 年）主要礦產(chǎn)品產(chǎn)量規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》，明確未來(lái)三年主要礦產(chǎn)品產(chǎn)量規(guī)劃指標(biāo)。

紫金礦業(yè)規(guī)劃，到2028年，資源儲(chǔ)量、主要礦產(chǎn)品產(chǎn)量、銷(xiāo)售收入、資產(chǎn)規(guī)模、利潤(rùn)等綜合指標(biāo)排名進(jìn)一步提升，銅、金礦產(chǎn)品產(chǎn)量進(jìn)入全球前三位；力爭(zhēng)到2035年，主要指標(biāo)較2025年實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，部分指標(biāo)達(dá)到全球首位。

今年3月以來(lái)，隨著中東局勢(shì)持續(xù)升級(jí)，加之美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期“退潮”、美元指數(shù)走強(qiáng)及流動(dòng)性收緊等因素，金價(jià)遭遇重挫。本周金價(jià)更是創(chuàng)下自1983年3月以來(lái)近43年的最大單周跌幅。

受此影響，截至3月19日，紫金礦業(yè)股價(jià)報(bào)31.65元/股，較前一交易日下跌2.07%，總市值8416億元，較年初高點(diǎn)蒸發(fā)了3500億元。

紫金礦業(yè)于同日發(fā)布公告稱，公司擬使用自有資金以集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)A股股份，回購(gòu)金額不低于15億元且不超過(guò)25億元，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)41.5元/股。本次回購(gòu)股份將用于實(shí)施員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)，回購(gòu)期限為董事會(huì)審議通過(guò)之日起12個(gè)月內(nèi)。