3月18日，奇瑞汽車股份有限公司（9973.HK）發(fā)布2025年度業(yè)績報告，這也是奇瑞汽車上市后的首份年度財報。

從數(shù)據(jù)來看，奇瑞汽車全年實現(xiàn)總營收3002.9億元，同比增長11.3%，首次突破3000億元大關(guān)。凈利潤達到195.1億元，同比增長36.1%，凈利潤率從5.3%提升至6.5%。而本公司擁有人應占利潤為190.19億元，同比增長34.6%，股東回報水平進一步提升。

此外，經(jīng)營業(yè)績和盈利能力持續(xù)提升。2025年，奇瑞汽車自主乘用車銷量263.14萬輛，同比增長14.6%。新能源自主乘用車銷量82.65萬輛，同比增長72.5%。

毋庸置疑，2025年，奇瑞交出了一份規(guī)模與質(zhì)量雙增長的答卷。

盈利能力持續(xù)增強

對于新能源業(yè)務(wù)，奇瑞汽車執(zhí)行副總裁戚士龍在訪談時也對《汽車公社》表示，新能源業(yè)務(wù)已經(jīng)成為公司的核心增長極，整體成功躋身行業(yè)第一梯隊。

2025年，奇瑞汽車新能源業(yè)務(wù)暴增，全年新能源銷量82.65萬輛，同比增長72.5%。新能源汽車收入980.23億元，同比增長66.3%，占總營收比重從21.9%提升至32.6%。

此外，得益于產(chǎn)能規(guī)?；瘮U張、產(chǎn)品力持續(xù)升級，加上核心技術(shù)賦能，新能源毛利率躍升至8.8%，實現(xiàn)了從“規(guī)模擴張”向“盈利增長”的跨越。

2025年的全新上市車型中，新能源占比超90%，產(chǎn)品價格帶覆蓋10~40萬元主流市場。這其中，也出現(xiàn)多款爆款車型：風云（參數(shù)丨圖片）A9L連續(xù)4個月交付破萬，風云T11上市首月在增程大型SUV市場躋身TOP3。而且，自11月起，奇瑞汽車的批發(fā)銷量躋身中國新能源汽車行業(yè)前三。

盈利能力提升、有息負債降低的同時，奇瑞的財務(wù)方面也有比較好的優(yōu)化，戚士龍表示，接下來還有一些改進措施，“總的來說，本質(zhì)上是通過技術(shù)創(chuàng)新促進產(chǎn)品、品牌向上，這是核心。第二是通過運營的改善來提高整個效率，包括優(yōu)化整個材料成本結(jié)構(gòu)，這些都是從技術(shù)角度來驅(qū)動的?！?/p>

當然，核心是靠改善經(jīng)營業(yè)績，進一步增強核心利潤，優(yōu)化資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)。此外，要在資產(chǎn)流動性上進一步增強管理，包括優(yōu)化全球各個業(yè)務(wù)的存銷比，降低存貨的資金占用，提高總體的非流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率，以及降低流動負債的比例，因為奇瑞海外布局范圍很廣，目前有很多本地化的融資來對沖整個匯率波動的風險。

運營角度，奇瑞希望通過存貨和資產(chǎn)的效率提升，改善經(jīng)營、提升利潤，來進一步降低負債率。戚士龍表示，短期目標是，希望通過不超過兩年的時間，將總體資產(chǎn)負債率進一步降低到70%以內(nèi)。

還有一個問題是，未來，奇瑞新能源業(yè)務(wù)的增量將從哪來？

戚士龍表示，主要從兩個方面。全球市場方面，目前海外新能源汽車整體滲透率依舊處于較低水平，這為中國車企留下了巨大的市場空間。

第二是國內(nèi)市場方面，一是要立足存量市場開展穩(wěn)態(tài)競爭，比如，針對入門級市場，以全新QQ3這樣的產(chǎn)品發(fā)力7~10萬元價格區(qū)間，擴大該細分市場占有率。二是重點布局新能源高端產(chǎn)品賽道，聚焦20~50萬元價格帶，圍繞該價格帶做更多的布局。

全球化布局成果顯現(xiàn)

2025年，奇瑞汽車出口129.44萬輛，同比增長33.2%，占全年總銷量的49.2%，連續(xù)23年位居中國品牌乘用車出口第一。海外營收1574.2億元，同比增長56%，占總營收比重提升至52.4%。依托新能源產(chǎn)品，奇瑞2025年新能源出口銷量同比增長超過500%。

歐洲市場實現(xiàn)關(guān)鍵突破，全年銷量同比增長超200%，進入了英國、意大利等16個歐洲國家市場。西班牙本土化合作項目埃布羅（EBRO）推進順利，被稱贊為“中西合作典范”。右舵市場銷量增速也超過100%。

國內(nèi)“卷”技術(shù)，海外“卷”利潤。戚士龍表示，整體而言海外的利潤比國內(nèi)要好。海外總的增量業(yè)務(wù)，增厚了公司經(jīng)營的底座?！?026年我們將在德國、法國進一步上市產(chǎn)品，使我們落地的地域角度更加完善?！?/p>

不僅如此，奇瑞還率先獲得中國首張“中歐碳足跡數(shù)據(jù)互認證書”，從單純的產(chǎn)品出海邁向品牌與生態(tài)的全球化扎根。這也是源于奇瑞堅持踐行“In somewhere, For somewhere, Be somewhere”的全球化理念，推動設(shè)計、研發(fā)、制造、銷售深度本土化的結(jié)果。

對于如何加強歐洲市場布局方面，戚士龍表示，總體來說，歐洲的能源成本比較高，電費也非常貴。但是，終端消費者對新能源接受度非常高。更主要的還是要在歐洲做進一步深度本地化布局，“我覺得這整個是全產(chǎn)業(yè)鏈、全體系的一個布局與深化的問題?！?/p>

所以，奇瑞在歐洲堅持“幾條腿”走路，第一，從能源結(jié)構(gòu)來講，因為奇瑞的ICE+PHEV在歐洲2024~2025年覆蓋不完整，2026年將重點圍繞HEV。此外，在北歐會導入BEV的產(chǎn)品。這樣，從能源結(jié)構(gòu)的角度來說，覆蓋比較完整能源結(jié)構(gòu)。

第二，奇瑞為歐洲專屬開發(fā)一種入門車型，今年陸續(xù)會在歐洲上市。第三，從區(qū)域角度來說，2026年會在德國、法國等地上市?！皩τ跉W洲總體來說，我們希望在歐洲是能源結(jié)構(gòu)全覆蓋、區(qū)域全覆蓋，再加上產(chǎn)品‘高、中、低’搭配，實現(xiàn)歐洲更好的業(yè)務(wù)布局。”

對于海外市場的風險。戚士龍表示，過了“中國制造，全球銷售”的第一階段，長期來看，會變成“區(qū)域研發(fā)、區(qū)域制造、區(qū)域銷售”，都會實現(xiàn)“l(fā)ocal for local”。這也符合全球討論的“再工業(yè)化”趨勢。

所以，奇瑞在各個區(qū)域都有布局，比如一個是在南美，奇瑞在巴西2012年投入了第一個工廠。南美最大市場在巴西。巴西做穩(wěn)了，其他地方就相對穩(wěn)定。此外，在東南亞，包括印尼、泰國、馬來西亞，奇瑞都有本地化的工廠建設(shè)或者有合作伙伴的代工廠。本質(zhì)上，是要搭建一個共同的利益圈。

技術(shù)研發(fā)持續(xù)加碼

奇瑞汽車2025年研發(fā)投入147.15億元，同比增長39.6%；其中，研發(fā)開支114.44億元。奇瑞目前已在火星架構(gòu)、鯤鵬動力、靈犀智艙、獵鷹智駕、銀河生態(tài)五大技術(shù)領(lǐng)域形成400余項核心技術(shù)儲備。

2025年，奇瑞鯤鵬天擎混動專用發(fā)動機、獵鷹智駕大模型、靈犀智艙、犀牛電池等10余項全球領(lǐng)先技術(shù)集中發(fā)布，關(guān)鍵技術(shù)加速上車，提升了產(chǎn)品智能化溢價能力，也為進入歐洲等高法規(guī)市場提供了技術(shù)底氣。

此外，奇瑞全年發(fā)明專利申請量同比增長近50%，授權(quán)量增幅超300%，連續(xù)12年位居安徽省發(fā)明專利排行榜第一。

外界也有質(zhì)疑，雖然奇瑞2025年研發(fā)投入有比較明顯的提升，但是總體強度和體量跟頭部相比還是有一定的差距。所以，2026年及以后，奇瑞打算把研發(fā)強度提升到什么樣的水平？

戚士龍表示，奇瑞2026年總的研發(fā)占收入比例大概在4.7~4.8%。因為每家企業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不一樣，奇瑞是一種開放創(chuàng)新的研發(fā)體系，不是全部自研，所以不光是在整車，在零部件等方面花的資源也非常多，“我覺得這是企業(yè)戰(zhàn)略選擇的問題，就是這里面決定了你的投入比例肯定是不一樣的?！?/p>

其次，奇瑞這兩年在研發(fā)方面增加的投入主要是圍繞“1+7+N”的技術(shù)布局，圍繞電動化、智能化及一些基礎(chǔ)技術(shù)方面的投入，像座艙、智能駕駛，包括圍繞這些的核心“根技術(shù)”，這些是投入的重中之重。過去投產(chǎn)品，現(xiàn)在更多是把基礎(chǔ)技術(shù)做大，加大投入，推進“技術(shù)立企”的使命。

而與技術(shù)密切關(guān)聯(lián)的，就是這些年奇瑞在ESG方面的重視和投入。

比如，奇瑞首創(chuàng)的“100%再生鋁·免熱處理·一體壓鑄”技術(shù)體系，使材料端碳排放降低80%、制造端降低97.5%。該技術(shù)不僅入選中國生態(tài)環(huán)境部優(yōu)秀案例，還接連獲得聯(lián)合國工業(yè)發(fā)展組織“橙色經(jīng)濟全球方案2025”中國區(qū)冠軍，2025 Altair Enlighten Award“可持續(xù)產(chǎn)品類”全球亞軍，并亮相聯(lián)合國氣候變化大會，向世界展示了中國汽車的綠色實力。

奇瑞還攻克E-FUEL（綠電合成燃料）適配技術(shù)，目前該技術(shù)已在鯤鵬超混發(fā)動機上完成適配驗證，推動了清潔能源的高效利用。

在技術(shù)推動下，根據(jù)奇瑞ESG報告——相對于2023年基準年，2030年平均單車制造溫室氣體排放量減少60%；2037年，即奇瑞汽車成立40周年時，要實現(xiàn)自身運營碳中和；2047 年，即公司成立50周年時，實現(xiàn)價值鏈碳中和。

作為登陸港股后的開局之年，2025年奇瑞轉(zhuǎn)型成果集中釋放，本次財報也令各方滿意?！八娭幗杂眯?、未見之處顯良心”，我們相信，堅持“技術(shù)立企”的奇瑞未來將繼續(xù)深化全球化的新能源與智能化布局，持續(xù)優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，加速成為創(chuàng)新引領(lǐng)、全球信賴的綠色低碳智能出行生態(tài)引領(lǐng)者。