特朗普不會(huì)要掀桌吧？

2026年3月17日，美國(guó)財(cái)政部發(fā)布了一組數(shù)據(jù)。數(shù)字很長(zhǎng)，39,016,762,910,245.14美元。翻譯成人話就是：美國(guó)國(guó)債，正式突破39萬億美元。特朗普想要徹底解決這么大的債務(wù)問題，幾乎不可能。

更可怕的是距離上一次突破38萬億，只過了不到五個(gè)月。按照這個(gè)速度，今年秋天中期選舉之前，40萬億就會(huì)擺在桌面上。這個(gè)速度，就連彼得·彼得森基金會(huì)的CEO看了都慌：“以如此迅猛的速度一萬億接一萬億地借債，卻沒有任何計(jì)劃，這正是‘不可持續(xù)’的定義?！?/p>

但這還不是最可怕的。最可怕的是——這筆債的利息賬單，已經(jīng)比軍費(fèi)還高了。

每個(gè)月要還900億美元的利息。這筆錢，夠造8艘福特級(jí)航母，或者900架F-35戰(zhàn)機(jī)。預(yù)計(jì)2026財(cái)年全年凈利息支出將超過1萬億美元。你沒看錯(cuò)，一萬億，光利息。

而且這個(gè)數(shù)字還在漲。因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)不打算降息——不，準(zhǔn)確說，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在正在認(rèn)真討論加息。

3月18日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持利率不變，這本身不意外。但鮑威爾在發(fā)布會(huì)上說了一句讓整個(gè)市場(chǎng)后背發(fā)涼的話：“下一步是否加息的可能性已經(jīng)被提及?！?/p>

翻譯過來就是：我們不僅不降息，我們甚至可能加息。

集體生銹的F-35

為什么都這個(gè)節(jié)骨眼了美國(guó)還想著要加息？

先別急著罵鮑威爾。他不是不想救，是沒法救。美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在的處境，比你想象的更絕望。

如果降息，通脹會(huì)徹底失控。國(guó)際油價(jià)已經(jīng)因?yàn)槊酪翍?zhàn)爭(zhēng)飆到100美元以上，布倫特原油一度突破107美元。2月PPI環(huán)比漲了0.7%，創(chuàng)下一年來最大升幅。鮑威爾自己承認(rèn)，關(guān)稅和油價(jià)正在疊加施壓，通脹正在向核心傳導(dǎo)。

如果加息，債務(wù)炸彈會(huì)提前引爆。39萬億的盤子，每月900億的利息，再加息，利息賬單會(huì)飆到多高？你敢算嗎？

更何況，就業(yè)已經(jīng)撐不住了。2月非農(nóng)就業(yè)意外減少了9.2萬。鮑威爾說，就業(yè)增長(zhǎng)“已處于較低水平”，“在勞動(dòng)力供給放緩的背景下，就業(yè)市場(chǎng)的平衡本身就帶有一定脆弱性”。

一邊是通脹，一邊是衰退。左邊是加息死，右邊是降息死。

如今美國(guó)的債務(wù)問題惡化得這么快，當(dāng)然離不開特朗普的決定

眾所周知，自從上個(gè)月開戰(zhàn)以來，不過短短數(shù)周，美國(guó)在中東就徹底破功了，不但拿捏不住伊朗，甚至自己還反過來被狠狠放血。

白宮經(jīng)濟(jì)顧問凱文·哈西特估計(jì)，中東美伊戰(zhàn)爭(zhēng)迄今已讓美國(guó)耗資超過120億美元。五角大樓已經(jīng)請(qǐng)求追加超過2000億美元的戰(zhàn)爭(zhēng)預(yù)算。而這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)燒的錢，每一分都是借來的。特朗普怎么說的？他說這2000億是“小錢”。記住這句話。在39萬億的債務(wù)面前，在每月900億的利息面前，他說2000億是“小錢”，

記得特朗普上任的時(shí)候，2017年1月，美國(guó)國(guó)債是19.9萬億。他在2016年競(jìng)選時(shí)承諾過什么？“八年內(nèi)消除國(guó)債”。八年過去了，國(guó)債翻了一倍，到了39萬億。這多少有點(diǎn)諷刺了吧？

截至3月13日采訪

而美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席鮑威爾本人也沒藏著掖著。他說，中東局勢(shì)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響“尚不明確”，“不知道其具體影響會(huì)如何、到底多大”。一個(gè)美聯(lián)儲(chǔ)主席，說出“不知道”這三個(gè)字的時(shí)候，你知道意味著什么嗎？意味著他們所有的模型，都已經(jīng)算不出來了。

注意，這是市場(chǎng)用真金白銀押注的結(jié)果。不是分析師在鍵盤上敲出來的預(yù)測(cè)，是交易員們拿錢投票投出來的。

但你別笑。因?yàn)樘乩势战酉聛硪鍪裁?，才是真正需要警惕的?/h5>

首先，他需要錢。

戰(zhàn)爭(zhēng)要錢，減稅要錢，移民執(zhí)法要錢。但國(guó)會(huì)不給錢怎么辦？他已經(jīng)在找后路了。美國(guó)貿(mào)易代表辦公室最近接連啟動(dòng)了兩輪301調(diào)查，對(duì)16個(gè)主要貿(mào)易伙伴以“結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩”為由展開調(diào)查，又對(duì)60個(gè)貿(mào)易伙伴以“強(qiáng)迫勞動(dòng)”為名發(fā)起調(diào)查。按照計(jì)劃，這些調(diào)查可能導(dǎo)向今年夏天出臺(tái)新的關(guān)稅措施。

為什么選301？因?yàn)檫@條路“法律風(fēng)險(xiǎn)”相對(duì)低。但這些都是治標(biāo)不治本的小動(dòng)作，那么，特朗普的下一步是什么？

他不是經(jīng)濟(jì)學(xué)家，他是政治動(dòng)物。在中期選舉之前，他不能讓經(jīng)濟(jì)崩盤，但他也沒有魔法變出錢來。他已經(jīng)在做的事包括：放松對(duì)伊朗石油的制裁、放松對(duì)委內(nèi)瑞拉和俄羅斯的石油制裁、釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備。目的就一個(gè)——壓油價(jià)，壓通脹，給美聯(lián)儲(chǔ)降息創(chuàng)造條件。

但這些能壓住多久？霍爾木茲海峽還關(guān)著，戰(zhàn)事還在繼續(xù)，油價(jià)隨時(shí)可能再?zèng)_120美元?；ㄆ旒瘓F(tuán)分析師認(rèn)為，如果能源基礎(chǔ)設(shè)施遭受大范圍攻擊、霍爾木茲海峽長(zhǎng)時(shí)間關(guān)閉，布倫特原油期貨價(jià)格在今年二三季度的均價(jià)可能達(dá)到每桶130美元。

一旦油價(jià)失控，通脹失控，美聯(lián)儲(chǔ)要么加息硬扛，要么降息放水。選哪個(gè)都是死路。

而當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)陷入死局的時(shí)候，特朗普會(huì)用關(guān)稅來填財(cái)政窟窿，用戰(zhàn)爭(zhēng)來轉(zhuǎn)移視線，用“美國(guó)優(yōu)先”來收買選票。

這就是他的下一步。

所以，回到最初的問題——加息是死，降息也是死。

這不是危言聳聽，這是鮑威爾自己都承認(rèn)的困境。