這兩天，微博發(fā)布了它們2025年四季度以及全年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。歸母凈利潤直接從2024年的3億美元上漲到了2025年的接近4.5億美元，飆漲接近50%。

這可真是來總坐上小飛棍兒——好起“來”了啊。而且不是小好，而是大好對不對？

但您猜怎么著，股價一路下跌，一路從小10塊跌到了8塊多。

這么大的利好為啥這些炒股的不認(rèn)呢？乃悟仔細(xì)研究了一下，微博去年的營收17.6億美元，只比2024年多了一千萬，之所以凈利潤上的這么猛，主要是因?yàn)橥顿Y收益漲了，直白點(diǎn)理解就是炒股票和股權(quán)賺了2.14億美元。

而且如果不是來自阿里的營收大幅增長了，微博的營收甚至是降的。為啥阿里的廣告投入增加了，乃悟覺得一方面是作為股東爸爸的愛，另一方面去年的外賣大戰(zhàn)打得實(shí)在激烈。

大家不要再抱怨一打開微博就是淘寶廣告了，這里面的人情和事故，你們就學(xué)去吧。

這些乃悟能看懂的東西，投資機(jī)構(gòu)當(dāng)然也能看懂。可為什么微博的營收和凈利潤增長這么困難呢？原因非常直白。

去年微博的月活同比下降了4%，日活下降了3%。整個2025年，從第一季度到第四季度，微博的月活和日活都在不斷下降。從年初的5.91億和2.61億下滑到了5.67億和2.52億。

如果把這個數(shù)據(jù)拉長一點(diǎn)就會發(fā)現(xiàn)，這幾年，微博的用戶幾乎就沒有什么增長，2024年是其最后的峰值。乃悟做了個表格，大家可以看一下。

日活和月活下降也就罷了，用戶的使用時長也在降。2022年，微博用戶月均使用時長還有612分鐘，算下來是日均20.4分鐘，而到了2026年，這個數(shù)字變成了19分鐘。

同樣是發(fā)帖社交、圖文為主的社交平臺，小紅書用戶月均使用時長：

超過3000分鐘。

更重要的是，年輕用戶也在離開。2021年，微博統(tǒng)計(jì)，自己30歲以下的用戶占比超過76%，短短4年過去，這個數(shù)字下滑到了58%左右。

年輕人走了，打開率和停留時間少了，精明的廣告主會意識不到？

乃悟查了一下，2018年時，微博的廣告主超過240萬，到了2024年，就只剩下：

60萬。

根據(jù)Quest Mobile的數(shù)據(jù)，在一眾網(wǎng)絡(luò)平臺中，微博的硬廣投放費(fèi)用排在了第八位，落后于百度和今日頭條，占比只有2.5%，不到抖音的十分之一，小紅書的二分之一。至于軟廣，Quest Mobile甚至都沒有統(tǒng)計(jì)微博。

我不明白，為什么大家都在談?wù)撝?xiàng)羽被困垓下，微博那種勃勃生機(jī)、萬物競發(fā)的境界，猶在眼前啊。它是怎么變成這樣的？

不能說的我就不說了，說點(diǎn)能說的。

微博從誕生開始就是靠明星名人聚集關(guān)注度的，當(dāng)時這些人除了分享日常，還會對各種公眾事務(wù)發(fā)表見解，進(jìn)而和普通用戶形成討論氛圍。

那時候微博是社會熱點(diǎn)新聞的重要發(fā)酵地，比如潘石屹監(jiān)測北京空氣質(zhì)量，章子怡轉(zhuǎn)發(fā)紅黃藍(lán)幼兒園事件，王思聰噴連花清瘟膠囊啥的。

根據(jù)微博的數(shù)據(jù)顯示，2025年社會類熱搜占到了微博熱搜的28%，比2024年的26%左右有所增長。然而乃悟查了一下，這個數(shù)字在2021年的時候是：

36%。

后來這些就沒有了，真問題真討論兩腳離地了，飯圈和買榜就占領(lǐng)高地了。

雖然官方多次出手整頓飯圈買榜等行為，但整個微博的生態(tài)已經(jīng)變了，這一點(diǎn)就連胡錫進(jìn)都感覺到了：

群體的個性化信息像秋收后的田野一樣干干凈凈。

沒有正常議題討論和圍觀的廣場，人群肯定散的很快。別和我說還可以看擦邊和明星日常，那些大家另有平臺。

當(dāng)然，就算真做到和以前一樣也不一定更好。你看馬斯克的X倒是什么都能說，這兩年也半死不活的。

這些其實(shí)都不重要。乃悟最關(guān)心的還是微博的工友們，疫情期間微博營收大漲時，員工人數(shù)一度突破6000人，2024年底直接砍到4982人，今年的最終年報(bào)還沒出，但市場預(yù)測可能要降到4800人以下。

希望微博的領(lǐng)導(dǎo)不要思考為什么X只有2800人這種問題，你公司多出的這幾千人有多重要，你肯定知道。

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