財聯(lián)社3月20日訊（記者 汪斌）盡管中國巨石（600176.SH）2025年業(yè)績實現(xiàn)雙位數(shù)增長，一舉扭轉(zhuǎn)此前連續(xù)兩年凈利潤下滑的局面，但公司去年Q4凈利潤同比下滑21.32%、環(huán)比下降18.59%，引發(fā)了投資者的廣泛關(guān)注與追問。與此同時，一個懸在公司頭頂十年、承諾解決卻屢次延期的同業(yè)競爭問題，在此次業(yè)績說明會上再次成為焦點，中小股東的不滿情緒溢于言表。

在今日召開的2025年度業(yè)績說明會上，面對投資者關(guān)于2025年Q4業(yè)績下滑原因的連番提問，中國巨石管理層多次以“市場需求波動、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化、原材料及能源價格變動、季節(jié)性因素等多重因素共同作用”作為統(tǒng)一回復(fù)，并未給出更具象的拆解。而對于市場最為關(guān)切的低介電電子布等高端產(chǎn)品進展，公司的回應(yīng)也始終停留在“研發(fā)、認證及送樣工作正在有序推進”，未透露任何實質(zhì)性突破或量產(chǎn)時間表。

相比之下，投資者對于控股股東中國建材方面遲遲無法解決與中材科技同業(yè)競爭問題，表達了更強烈的不滿。根據(jù)公司公告，該承諾最初于2016年作出，原定于2017年2月解決。然而，此后歷經(jīng)三次延期：其控股股東中國建材股份及實際控制人中國建材集團分別在2020年12月、2022年12月、2024年12月三次申請延期履行解決同業(yè)競爭的承諾，每次申請延期履行的時限均為2年，每一次延期的理由都類似：問題涉及滬深港三地多家上市公司，情況復(fù)雜，需要充分時間研究論證可行性方案。

2024年12月10日，公司再度公告，將承諾履行期限進一步延長至2026年12月10日。

這意味著，一項本應(yīng)在九年前履行的承諾，卻被四次推遲并擱淺至今。在本次業(yè)績會上，多個問題直指此事，有投資者質(zhì)問：“累計違約三次，完全無視證監(jiān)會保護中小投資者利益的方向性指導(dǎo)”，并建議更換“總昧良心向著大股東違約的獨立董事”。還有投資者指出：“公司與中材科技同業(yè)競爭多年不解決，屢屢違反承諾而不以為然，公司就這樣聽之任之”。更有投資者擔(dān)憂：“據(jù)傳因為玻纖行業(yè)業(yè)績恢復(fù)，大股東截至今年底的整合承諾又要再度違約?！?/p>

對此，中國巨石總經(jīng)理楊國明及董秘丁成車在回復(fù)多個相關(guān)問題時，均重復(fù)了相同的表述：控股股東及實際控制人仍繼續(xù)承諾解決同業(yè)競爭，若有新進展將及時公告。但該回應(yīng)未能平息投資者的疑慮。

除了上述焦點，業(yè)績說明會還介紹了公司經(jīng)營的其他要點。關(guān)于海外基地，公司表示埃及工廠2025年保持良好盈利，美國工廠效益改善明顯，并計劃在“十五五”期間進一步增加海外產(chǎn)能。截至目前，公司位于海外的生產(chǎn)基地均保持正常、穩(wěn)定運行。對于高端產(chǎn)品，公司強調(diào)其占比提升將對整體盈利形成積極支撐，風(fēng)電、熱塑等高端產(chǎn)品及7628電子布需求穩(wěn)健、供應(yīng)偏緊。在產(chǎn)能方面，公司稱將根據(jù)市場情況有節(jié)奏地投放新增產(chǎn)能，淮安20萬噸高性能玻纖項目將分期投產(chǎn)。

為提振投資者的信心，中國巨石管理層在此次業(yè)績會上透露：目前公司整體產(chǎn)銷情況良好，國內(nèi)外各生產(chǎn)基地能源價格基本穩(wěn)定，預(yù)計未來普通玻纖產(chǎn)品受供給寬松影響，價格以平穩(wěn)為主，高端產(chǎn)品穩(wěn)步提升；電子布下游需求回暖、結(jié)構(gòu)性供給偏緊影響，價格穩(wěn)中有升。“我們認為未來幾年玻纖行業(yè)成長屬性增強，高端化、全球化是核心趨勢?！?/p>

楊國明指出，風(fēng)電葉片向百米以上大兆瓦方向發(fā)展，將顯著帶動高模、高強玻纖需求，市場空間廣闊。風(fēng)電領(lǐng)域全年需求雖有階段性波動，但整體支撐較強，公司相關(guān)高性能玻纖產(chǎn)品已配套應(yīng)用，有望持續(xù)受益于葉片大型化趨勢。

值得注意的是，本次業(yè)績說明會通過線上征集和現(xiàn)場提問，共收到并回復(fù)了超過40個問題，顯示出市場對公司當前業(yè)績拐點及歷史遺留問題的高度關(guān)注。然而，對于2025年Q4業(yè)績的詳細歸因、高端產(chǎn)品的具體突破以及同業(yè)競爭問題的解決路徑，公司給出的答案仍未能完全滿足投資者的期待。如何以更透明的溝通和更切實的行動重建投資者信心，是中國巨石管理層需要面對的課題。

（財聯(lián)社記者 汪斌）