《科創(chuàng)板日報(bào)》3月20日訊（記者 黃修眉） 近日，一紙?jiān)V狀，讓才通過港交所聆訊的上海傅里葉半導(dǎo)體股份有限公司（下稱：“傅里葉半導(dǎo)體”）成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。

就在傅里葉半導(dǎo)體通過港交所聆訊的次日（小K注：即今年3月16日，傅里葉半導(dǎo)體于今年3月15日通過港交所聆訊），同行艾為電子一紙?jiān)V狀將其告上法庭，案由是“侵害發(fā)明專利權(quán)”，開庭時間定在2026年4月27日早上9點(diǎn)；傅里葉半導(dǎo)體為民事一審被告。

而這起訴訟之所以備受市場關(guān)注，一方面因其時間恰逢傅里葉半導(dǎo)體通過港交所聆訊，市場關(guān)注相關(guān)訴訟是否會影響該公司港股上市進(jìn)程和后續(xù)估值；另一方面，艾為電子2025年訴聚芯微的類似案件中，其發(fā)明專利獲司法支持，西安市中級人民法院一審判決聚芯微侵權(quán)成立。

在此背景下，傅里葉半導(dǎo)體能否順利沖擊“AI音頻芯片第一股”？

沖擊港股遇“狙擊” 發(fā)明專利引發(fā)知識產(chǎn)權(quán)糾紛

根據(jù)公開信息，傅里葉半導(dǎo)體成立于2016年，是一家采用無晶圓廠（Fabless）模式的芯片設(shè)計(jì)公司，專注于智能音頻及觸覺反饋芯片的研發(fā)與銷售。

其研發(fā)了國內(nèi)首款集成ASIC DSP的便攜式功放音頻芯片、首款中大功率音頻芯片以及首款通過車規(guī)級AEC-Q100認(rèn)證的功放音頻芯片。

該公司供貨三星、小米、vivo、榮耀等主流手機(jī)品牌，已切入比亞迪、長安、奇瑞等汽車品牌，以及海信、TCL、創(chuàng)維等智能家居廠商的供應(yīng)鏈。

提起訴訟的艾為電子，則其是國內(nèi)領(lǐng)先的模擬芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，2021年科創(chuàng)板上市，是A股音頻芯片細(xì)分賽道的龍頭。

回溯傅里葉半導(dǎo)體此次港股IPO上市進(jìn)程，由國泰君安國際和東方證券國際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

該公司于2026年3月13日獲得證監(jiān)會境外發(fā)行上市備案通知書，獲準(zhǔn)發(fā)行不超過3833.33萬股境外上市普通股，41名股東將合計(jì)9889.88萬股境內(nèi)未上市股份轉(zhuǎn)為境外上市股份。僅兩天后（即：今年3月15日），傅里葉半導(dǎo)體便通過港股聆訊。

公開信息顯示，根據(jù)港交所相關(guān)規(guī)則，擬上市公司通過聆訊后需在招股書中充分披露可能對公司產(chǎn)生重大不利影響的未決訴訟。

“從律師和港股IPO實(shí)操角度看，艾為電子這次起訴的時間點(diǎn)，剛好卡在傅里葉半導(dǎo)體港交所聆訊次日，開庭又撞上路演、簿記、定價最關(guān)鍵的窗口期，這是典型的IPO關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)知識產(chǎn)權(quán)‘狙擊’。”上海律協(xié)青工委委員、上海市海華永泰律師事務(wù)所高級合伙人孫宇昊在接受《科創(chuàng)板日報(bào)》記者采訪時表示。

“它對傅里葉半導(dǎo)體的港股IPO進(jìn)程，會產(chǎn)生非常直接的、實(shí)質(zhì)性的影響?！睂O宇昊進(jìn)一步分析表示：

一是公司路演和定價節(jié)奏或被打亂。聆訊后是公司沖刺發(fā)行的黃金時間，被起訴專利侵權(quán)后，基石投資者、機(jī)構(gòu)資金可能會暫停、甚至重新盡調(diào)，從而影響本已基本確定的估值、發(fā)行價、認(rèn)購數(shù)量等；

二是上市進(jìn)程可能被迫延遲，甚至?xí)壕?、撤回。根?jù)港交所要求，聆訊后公司出現(xiàn)重大不利變化，必須立刻補(bǔ)充披露，嚴(yán)重的還要補(bǔ)充聆訊、重新審核，相當(dāng)于上市節(jié)奏被卡??；

三是動搖企業(yè)的上市邏輯。芯片企業(yè)的上市支撐邏輯是技術(shù)獨(dú)立、自主可控、持續(xù)經(jīng)營等，若是核心產(chǎn)品被訴專利侵權(quán)，會讓市場，特別是港股市場有著大量國際投資者，質(zhì)疑其產(chǎn)品存侵權(quán)風(fēng)險，投資者信心會直接受沖擊。

此外，孫宇昊認(rèn)為，港交所的監(jiān)管非常明確：只要涉及核心產(chǎn)品、核心營收的未決專利訴訟，一律認(rèn)定為重大事項(xiàng)，必須全面披露；企業(yè)招股書里必須寫清楚：涉訴專利、涉案產(chǎn)品、營收占比、有沒有可能被禁售、可能賠償，及律師出具法律意見。

同時，公司通過聆訊后新出現(xiàn)的重大訴訟，監(jiān)管要求更高：發(fā)行人、保薦人必須第一時間向港交所報(bào)告，更新招股書、發(fā)布補(bǔ)充公告，必須保證投資者在定價前獲得完整風(fēng)險信息。

此外，港交所還會重點(diǎn)追問：訴訟會否影響持續(xù)經(jīng)營，公司技術(shù)有無瑕疵，信息披露是否真實(shí)、完整，一旦監(jiān)管認(rèn)定風(fēng)險過大，亦可以要求暫緩上市。

九輪融資“輸血” 產(chǎn)業(yè)資本加碼

根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，按2024年收益計(jì)算，傅里葉半導(dǎo)體在全球功放音頻芯片供應(yīng)商中排名第四，在中國供應(yīng)商中排名第三；若按出貨量計(jì)算，其在中國功放音頻芯片供應(yīng)商中排名第二，在用于智慧屏的該品類芯片中出貨量更是位居中國第一。

但目前出貨量已位居全國乃至全球前列的傅里葉半導(dǎo)體卻仍未盈利，且持續(xù)虧損。

根據(jù)其招股書，2022年度至2024年度及2025年前三季度，傅里葉半導(dǎo)體分別實(shí)現(xiàn)營收1.3億元、1.5億元、3.6億元、2.8億元；上述同一時期，其分別虧損6.59億元、9.4億元、5.68億元、4.69億元、5.18億元。

其中，根據(jù)2025年前三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，計(jì)入存貨減值虧損后，該公司低功率音頻芯片營收貢獻(xiàn)占比達(dá)90%，單一產(chǎn)品依賴度高。

持續(xù)投入的背后是持續(xù)的融資。工商信息顯示，截至目前，傅里葉半導(dǎo)體已進(jìn)行九輪融資。

該公司背后的產(chǎn)業(yè)資本股東包括華勤技術(shù)、傳音控股、聞天下（聞泰集團(tuán)關(guān)聯(lián)方）、龍旗科技、小米旗下順為資本等。

（圖：傅里葉半導(dǎo)體前十五名股東）

從2018年天使輪到2023年D輪共9輪融資中，其陣容豪華的參投方包括達(dá)晨財(cái)智、合創(chuàng)資本、君聯(lián)資本、高瓴創(chuàng)投、紅杉中國、深創(chuàng)投，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金旗下的超越摩爾基金等頂級投資機(jī)構(gòu)。

公開報(bào)道顯示，傅里葉半導(dǎo)體預(yù)計(jì)上市前融資總額高達(dá)6.71億元。最新D輪融資的投后估值約27.75億元。

上海律協(xié)青工委委員、上海市海華永泰律師事務(wù)所高級合伙人孫宇昊分析認(rèn)為，“未盈利的芯片公司，港股估值主要以市銷率P/S定價；傅里葉半導(dǎo)體的特殊情況是，其低功率音頻芯片收入占營收比例達(dá)90%，因此一旦涉案專利覆蓋核心產(chǎn)品，其敗訴的后果或?qū)⒅苯觿訐u其估值邏輯，甚至可能會影響上市進(jìn)程或結(jié)果。”