奇瑞汽車3月18日交出了上市之后的首份成績單：2025年營收首次突破3000億元大關(guān)，達(dá)到3002.9億元，同比增長11.3%；凈利潤195.1億元，同比增長36.1%，顯著高于銷量增速；新能源銷量82.65萬輛，同比增長72.5%。

有了一份不錯的開局答卷之后，奇瑞如何在保持出口冠軍地位的同時，應(yīng)對歐洲市場政策變數(shù)？如何在新能源規(guī)模擴張中，盡快填平與傳統(tǒng)燃油車業(yè)務(wù)的利潤鴻溝？這家長期保持低調(diào)的安徽車企，正在走進(jìn)資本市場的聚光燈下。

盈利增速是銷量增速的兩倍多

2025年9月，奇瑞汽車登陸港股，成為又一家在港上市的中國自主品牌車企。上市后的首份年報，自然成為市場觀察其成色的重要窗口。

財報顯示，2025年奇瑞自主乘用車銷量263.14萬輛，同比增長14.6%。而更值得關(guān)注的是凈利潤增速——36.1%，是銷量增速的兩倍有余。凈利潤率也從5.3%提升至6.5%，盈利能力持續(xù)增強。

增長的背后是兩大驅(qū)動。首先是新能源業(yè)務(wù)的爆發(fā)。2025年，奇瑞新能源銷量82.65萬輛，同比增長72.5%；新能源收入980.23億元，同比增長66.3%，占總營收比重從21.9%躍升至32.6%。

其次是海外市場的突破。2025年奇瑞出口汽車129.44萬輛，同比增長33.2%，占總銷量的49.2%，連續(xù)23年位居中國品牌乘用車出口第一；海外營收1574.2億元，同比增長56%，占總營收比重提升至52.4%。這意味著，奇瑞超過一半的收入已來自海外市場。值得注意的是，奇瑞在歐洲市場實現(xiàn)了突破，全年銷量增長超200%，進(jìn)入英國、意大利等16個歐洲國家。

拆解奇瑞的財報，也有一些值得關(guān)注的信號。

2025年，奇瑞新能源毛利率達(dá)到8.8%，相較于2024年的0.4%已是質(zhì)的飛躍。不過與燃油車15.0%的毛利率相比，差距依然懸殊。隨著新能源收入占比從21.9%提升至32.6%，低毛利產(chǎn)品的權(quán)重增加，正在對整體毛利率形成持續(xù)擠壓——2025年整體毛利率為13.8%，僅比上年提升0.3個百分點。對奇瑞而言，新能源的“規(guī)模擴張”已實現(xiàn)，“盈利增長”的跨越才剛剛開始。

技術(shù)投入如何成為轉(zhuǎn)型引擎？

如果用一個詞概括奇瑞的2025年，或許是“轉(zhuǎn)型”。

這家以燃油車起家的老牌車企完成了從非上市公司到公眾公司的身份轉(zhuǎn)換，經(jīng)歷了一場重塑。財報顯示，2025年奇瑞新能源收入占比已達(dá)32.6%，自2025年11月起其批發(fā)銷量已躋身中國新能源汽車行業(yè)前三。

就在年報發(fā)布的同一天，奇瑞在安徽蕪湖舉辦了2026電池之夜，發(fā)布犀牛電池技術(shù)、綠色智慧能源新生態(tài)及《全球動力電池安全白皮書》。奇瑞董事長尹同躍在活動現(xiàn)場表示：“奇瑞是一個‘偽裝’成車企的綠能公司、電池公司、高科技公司?！边@番話某種程度上也是自我定位的宣示。

電池之夜釋放了不少信息量，例如犀牛電池可實現(xiàn)充電8分鐘續(xù)航500公里、最高5000次循環(huán)壽命；全固態(tài)電池研發(fā)方面，兩年內(nèi)團隊將突破1200人，專項研發(fā)經(jīng)費累計超100億元；全固態(tài)電芯能量密度已實現(xiàn)400Wh/kg，正向600Wh/kg邁進(jìn)，續(xù)航可達(dá)1500km以上。首搭全固態(tài)電池的星途ES8也正式亮相。

技術(shù)布局的背后，是奇瑞對未來的判斷：新能源競爭的上半場是電動化，下半場是智能化，而貫穿始終的是對能源效率和綠色低碳的追求。尹同躍提出了明確的碳中和時間表：2030年比2023年單車制造溫室氣體排放量降低60%以上，2037年實現(xiàn)自身運營碳中和，2047年實現(xiàn)整個價值鏈碳中和。

在新能源賽道擠滿玩家的當(dāng)下，技術(shù)路線圖的落地，需要真金白銀的更多投入。2025年奇瑞研發(fā)投入147.15億元，同比增長39.6%，高于營收和利潤增速，顯示出奇瑞對技術(shù)的重視。財報中提到的“400余項核心技術(shù)儲備”和發(fā)明專利授權(quán)量超300%的增長，撐起了“技術(shù)奇瑞”的底氣。技術(shù)儲備如何落地為產(chǎn)品溢價？發(fā)明專利如何轉(zhuǎn)化為市場份額？最終都要落到戰(zhàn)略執(zhí)行層面。

奇瑞目前擁有奇瑞、捷途、星途、iCAR、智界五大品牌，覆蓋從大眾市場到高端智能的多個賽道。從戰(zhàn)略上看，這是一張完整的版圖；從執(zhí)行層面看，五個品牌意味著五條產(chǎn)品線、五套營銷體系、五種用戶心智的塑造。多品牌從來都是一把“雙刃劍”：它可以更精細(xì)地切割市場，也容易造成資源分散、內(nèi)部競爭。如何在品牌定位上形成有效區(qū)隔，在研發(fā)、采購、渠道等層面實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，是奇瑞從“做大”走向“做強”必須跨越的一道坎。

新京報貝殼財經(jīng)記者 林子

編輯 楊娟娟

校對 楊利