在備受矚目的春季新品發(fā)布會(huì)后次日，小米集團(tuán)-W（01810.HK）股價(jià)遭遇大幅回調(diào)。3月20日早盤，小米股價(jià)低開低走，跌幅迅速擴(kuò)大至超過7%，截至發(fā)稿時(shí)股價(jià)報(bào)34.14港元，領(lǐng)跌科網(wǎng)板塊。

此前一日（3月19日）晚間，小米召開了春季新品發(fā)布會(huì)，核心發(fā)布了新一代SU7汽車，同時(shí)推出了小米筆記本Pro 14和小米手表S5等新品。新一代SU7提供三個(gè)版本，售價(jià)在21.99萬元至30.39萬元之間，較第一代全系漲價(jià)4000元。盡管創(chuàng)始人雷軍在現(xiàn)場強(qiáng)調(diào)了新車在安全、駕控等方面的巨大提升，并公布了未來三年至少600億元的AI投入計(jì)劃，但市場似乎對(duì)這場發(fā)布會(huì)給出了謹(jǐn)慎的評(píng)價(jià)。

值得注意的是，發(fā)布會(huì)當(dāng)日（3月19日）小米股價(jià)盤中曾一度上漲超過5%，收?qǐng)?bào)36.96港元，但次日便迅速轉(zhuǎn)為大跌。

在股價(jià)大幅波動(dòng)的背景下，多家機(jī)構(gòu)仍發(fā)布研報(bào)表達(dá)對(duì)小米長期價(jià)值的看好。 國際投行高盛指出，憑借其領(lǐng)先的多模態(tài)AI能力及“人車家”生態(tài)系統(tǒng)中的豐富代理場景，相信小米能把握全球AI模型行業(yè)的巨大市場機(jī)遇。高盛維持對(duì)小米的“買入”評(píng)級(jí)，基于SOTP估值法的目標(biāo)價(jià)為41港元。

國內(nèi)券商華泰證券也持類似觀點(diǎn)。其研報(bào)認(rèn)為，考慮到公司手機(jī)產(chǎn)品競爭力及汽車業(yè)務(wù)毛利率穩(wěn)步提升，維持公司2025-2027年Non-GAAP歸母凈利潤預(yù)測分別為388.9億元、345.1億元及453.7億元?；赟OTP估值法，華泰證券維持目標(biāo)價(jià)43港元，對(duì)應(yīng)29倍2026年市盈率，并重申“買入”評(píng)級(jí)。機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)普遍聚焦于小米在AI領(lǐng)域的布局及汽車業(yè)務(wù)帶來的新增量，認(rèn)為短期股價(jià)波動(dòng)不改其長期增長邏輯。

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