在市場震蕩大盤險守4000點(diǎn)之際，投資者對中長期資金入市以及穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)的關(guān)注度也再次升溫。

3月19日，證監(jiān)會主席吳清在北京召開座談會，全國社保基金、保險資管、公募基金、私募基金、銀行理財?shù)炔糠滞顿Y機(jī)構(gòu)代表出席。其中，圍繞如何進(jìn)一步深化投資端改革、提高制度包容性適應(yīng)性、增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性等內(nèi)容聽取了市場一線機(jī)構(gòu)的建議。

就在前一日（18日），中國人民銀行召開擴(kuò)大會議，會上提到“充分發(fā)揮中央銀行宏觀審慎管理和維護(hù)金融穩(wěn)定功能，堅定維護(hù)股票、債券、外匯等金融市場平穩(wěn)運(yùn)行”，以及“研究建立特定情景下對非銀金融機(jī)構(gòu)的流動性支持機(jī)制”。

“在‘十四五’收官與‘十五五’開啟的交匯點(diǎn)上，監(jiān)管層專門聽取投資機(jī)構(gòu)關(guān)于深化投資端改革、提高制度包容性的建議，標(biāo)志著資本市場改革正從‘融資端’向‘投資端’縱深推進(jìn)?！蔽髂献C券研究院策略首席分析師程睿智對第一財經(jīng)分析稱，特別是座談上提及的近年來在穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)、推動中長期資金入市、提升投資者回報方面取得的突破，也為“十五五”時期進(jìn)一步增強(qiáng)市場內(nèi)在韌性奠定了堅實(shí)基礎(chǔ)。

不過也有業(yè)內(nèi)人士提醒，穩(wěn)市機(jī)制并非托住指數(shù)只漲不跌，證券市場漲跌是價格信號發(fā)揮作用的正常表現(xiàn)，需要從市場更深層、更長遠(yuǎn)、更整體的角度來理解穩(wěn)市機(jī)制。

今年全國兩會召開以來，穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期的政策信號不斷釋放。政府工作報告強(qiáng)調(diào)，進(jìn)一步健全中長期資金入市機(jī)制?！笆逦濉币?guī)劃建議也提到，要大耐心資本，完善支持中長期資金入市政策體系。

3月6日，在十四屆全國人大四次會議經(jīng)濟(jì)主題記者會上，吳清對穩(wěn)市機(jī)制作出更加詳細(xì)闡述?！胺€(wěn)是大局、是前提，是資本市場高質(zhì)量發(fā)展的必然要求?！彼硎荆瑢⒗^續(xù)推動發(fā)揮好各方合力，健全“長錢長投”的市場機(jī)制和生態(tài)，完善中國特色穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)，豐富跨周期逆周期調(diào)節(jié)的手段和機(jī)制，進(jìn)一步增強(qiáng)市場內(nèi)在穩(wěn)定性。

他還表示，要全方位加強(qiáng)市場風(fēng)險監(jiān)測，高度關(guān)注風(fēng)險跨市場跨期現(xiàn)跨境傳導(dǎo)，鞏固和加強(qiáng)戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)，進(jìn)一步健全中長期資金入市機(jī)制，動態(tài)完善應(yīng)對外部輸入性風(fēng)險的政策工具箱，備好、用好工具箱，全力維護(hù)市場穩(wěn)健運(yùn)行。

3月13日，證監(jiān)會再次強(qiáng)調(diào)，將密切跟蹤國際金融市場和內(nèi)外部環(huán)境變化，強(qiáng)化境內(nèi)外、期現(xiàn)貨市場聯(lián)動監(jiān)測監(jiān)管，不斷鞏固和加強(qiáng)中國特色穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)，更大力度推動上市公司完善治理、提升價值，進(jìn)一步增強(qiáng)市場內(nèi)在穩(wěn)定性。

機(jī)構(gòu)投資者作為中長期資金的主要力量，已經(jīng)成為資本市場穩(wěn)市機(jī)制的重要組成部分。在政策大力推動下，過去五年中長期資金入市規(guī)模實(shí)現(xiàn)了較快增長。

記者獲得的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年底，共有公募基金管理人165家，管理規(guī)模超37萬億元，權(quán)益類基金規(guī)模超11萬億元，較2020年分別增長89%、63%。2025年底，公募基金持有A股流通市值超7萬億元，增長55%。

“十四五”時期，境內(nèi)上市ETF數(shù)量由“十三五”末的371只增長至1381只，資產(chǎn)規(guī)模由1.1萬億元增長至超6.02萬億元，已有滬深300ETF等7只寬基ETF突破千億元。養(yǎng)老金方面，2024年12月個人養(yǎng)老金制度全面實(shí)施以來，個人養(yǎng)老金可投資的公募基金共309只。保險資金方面，到去年底，金融監(jiān)管總局累計批復(fù)三批保險資金長期股票投資試點(diǎn)資格，總金額2220億元。

總體來看，截至2025年底，公募基金、社保、保險、年金等中長期資金合計持有A股流通市值較“十三五”末增長超過50%。

“資本市場穩(wěn)定機(jī)制正在加快從‘單一政策應(yīng)對’轉(zhuǎn)向‘多部門制度協(xié)同’?！背填Ｖ钦J(rèn)為，中國特色穩(wěn)市機(jī)制核心并非簡單的行政性托底，而是構(gòu)建覆蓋工具、周期和主體的系統(tǒng)性框架。

在他看來，工具層面，實(shí)現(xiàn)貨幣政策工具、平準(zhǔn)資金、監(jiān)管政策和流動性支持機(jī)制協(xié)同聯(lián)動；周期層面，堅持逆周期調(diào)節(jié)與跨周期調(diào)節(jié)結(jié)合，兼顧緩釋短期沖擊與穩(wěn)定中長期預(yù)期；主體層面，通過“長錢長投”機(jī)制和市場生態(tài)建設(shè)，增強(qiáng)資本市場內(nèi)生穩(wěn)定性，減少對臨時性救助的依賴。此次央行表態(tài)，進(jìn)一步補(bǔ)強(qiáng)了穩(wěn)市機(jī)制中的貨幣金融支撐環(huán)節(jié)。