“萬(wàn)水千山總是情，回到月初行不行”？一句話，道盡了多少股民3月以來(lái)的無(wú)奈與心酸。

中東地緣沖突持續(xù)惡化，直接嚇壞了市場(chǎng)，原本昨天醞釀的反彈行情再度折戟。今日大盤(pán)一度跌破4000點(diǎn)關(guān)口，全市場(chǎng)近5000只個(gè)股下跌，漲跌中位數(shù)達(dá)到驚人的-2.69%，市場(chǎng)情緒跌至冰點(diǎn)。兩市成交額2.11萬(wàn)億，市場(chǎng)整體信心依然脆弱。

昨天文章提醒大家：單根下影線，絕不是真正的反彈信號(hào)。今天沒(méi)有貿(mào)然進(jìn)場(chǎng)，也能少受一些損失。近期的走勢(shì)也再次印證，當(dāng)前市場(chǎng)依舊處在磨底階段，行情遠(yuǎn)沒(méi)到反轉(zhuǎn)的時(shí)候。

大跌的原因，一是昨晚中東局勢(shì)惡化，油價(jià)大漲，截止發(fā)稿稿前，布倫特原油（期貨）價(jià)格再次突破了116美元；二是凌晨美聯(lián)儲(chǔ)最新利率決議按兵不動(dòng)，但其偏鷹派的政策基調(diào)和對(duì)通脹的高度關(guān)注，促使市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)降息次數(shù)的預(yù)期大幅降溫。這一預(yù)期轉(zhuǎn)變直接導(dǎo)致美股大跌、美元走強(qiáng)、美債收益率攀升，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普遍承壓，A股也難以獨(dú)善其身。

今日大盤(pán)盤(pán)中一度跌破4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，最低探至3994點(diǎn)。4000點(diǎn)不僅是重要的心理支撐位，也是前期密集成交區(qū)間的下沿。尾盤(pán)階段，權(quán)重板塊發(fā)力護(hù)盤(pán)，推動(dòng)指數(shù)重新站回關(guān)口上方。

技術(shù)上看，上證低開(kāi)34個(gè)點(diǎn)，全天重心不斷下移，盤(pán)中擊穿4000點(diǎn)后快速拉回，最終收跌56個(gè)點(diǎn)，收于4000點(diǎn)之上。三針探出來(lái)的底4050，開(kāi)盤(pán)直接被擊穿，也喪失了短線了支撐作用。目前，指數(shù)下方重要的支撐最近是半年線，還有就是3977-3983的缺口。

從指數(shù)上看，在4000之下，大家不必害怕，機(jī)會(huì)已大于風(fēng)險(xiǎn)，留好子彈的，可開(kāi)始分批低吸布局，謹(jǐn)慎的可耐心等待真正的見(jiàn)底信號(hào)，從周五起，由于短線反彈或一觸即發(fā)，注意不能做錯(cuò)短線起落節(jié)奏。

盤(pán)后，央行發(fā)布會(huì)議通稿，再次釋放穩(wěn)市場(chǎng)信號(hào)：

1、堅(jiān)定維護(hù)股票、債券、外匯等金融市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行，其中股市被列在首位；

2、將推進(jìn)《金融穩(wěn)定法》等相關(guān)立法與修法工作，保障國(guó)家金融安全。

央行的表態(tài)歷來(lái)具有“定心丸”作用。結(jié)合今日盤(pán)面，滬指盤(pán)中失守4000點(diǎn)后尾盤(pán)收復(fù)，滬深300ETF在尾盤(pán)出現(xiàn)小幅放量，說(shuō)明有護(hù)盤(pán)資金介入?，F(xiàn)在監(jiān)管還是呵護(hù)市場(chǎng)，所以雖然不能確定4000點(diǎn)就是最低點(diǎn)，但指數(shù)下跌空間確實(shí)不大了，隨時(shí)會(huì)引發(fā)反彈。

最大的問(wèn)題是，A股的結(jié)構(gòu)性分化依然顯著：部分板塊估值處于歷史低位，另一些則仍處高位。這些低估值品種的安全邊際相對(duì)較高；相反，高位題材股在未來(lái)可能仍面臨較大拋售壓力，大家仍需保持警惕。

當(dāng)下市場(chǎng)，比指數(shù)下跌更殘酷的現(xiàn)實(shí)是：主導(dǎo)力量已由量化資金接管。

昨日午后，量化資金集中吸籌拉升，今日卻又反手砸盤(pán)。在這種高頻博弈的環(huán)境下，少部分股票若能被活躍資金形成合力，尚能借勢(shì)推升，甚至帶動(dòng)量化資金助漲；但更多個(gè)股一旦缺乏資金共識(shí)，便容易陷入“當(dāng)日拉升、次日悶殺”的循環(huán)。散戶(hù)依賴(lài)判斷、邏輯與人性決策，無(wú)論在速度還是執(zhí)行力上，都難以與量化抗衡。

于是，一個(gè)令人無(wú)奈的現(xiàn)象出現(xiàn)了——指數(shù)仍在4000點(diǎn)附近，但不少個(gè)股的股價(jià)，實(shí)際上已跌到相當(dāng)于3500點(diǎn)甚至更低的水平。這既是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的真實(shí)反應(yīng)，也是資金生態(tài)變化帶來(lái)的陣痛。或許讓人心酸，但必須承認(rèn)：市場(chǎng)永遠(yuǎn)是對(duì)的，我們能做的，是在認(rèn)清規(guī)則之后，尋找適應(yīng)它的生存方式。

今天敢于主動(dòng)出手的資金，依舊集中在算力方向。從權(quán)重龍頭“易中天”的表現(xiàn)來(lái)看，資金情緒并未出現(xiàn)恐慌，這與之前的判斷相符。

本輪地緣沖突升級(jí)以來(lái)，資金曾嘗試在新能源、中字頭等多個(gè)板塊抱團(tuán)，但最終仍鎖定算力板塊。算力行業(yè)受益于需求的剛性爆發(fā)，正處于漲價(jià)周期，業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)，且在調(diào)整過(guò)程中表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性，籌碼結(jié)構(gòu)也更優(yōu)。因此，算力板塊率先企穩(wěn)，有望成為下一階段的反彈先鋒。

接下來(lái)，A股可能在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)延續(xù)“輕指數(shù)、重結(jié)構(gòu)”的震蕩格局。對(duì)投資者而言，與其過(guò)度關(guān)注短期點(diǎn)位的波動(dòng)，不如趁此機(jī)會(huì)重新審視持倉(cāng)結(jié)構(gòu)、調(diào)整投資節(jié)奏。耐心等待局勢(shì)明朗、市場(chǎng)企穩(wěn)信號(hào)的確立，才是當(dāng)前階段最務(wù)實(shí)的選擇。操作上切忌急躁，等待一根放量陽(yáng)線出現(xiàn)，作為階段性進(jìn)攻的起點(diǎn)。

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