臺灣統(tǒng)計主管部門于2026年1月30日發(fā)布2025年概估第4季未經(jīng)季節(jié)調(diào)整實質(zhì)GDP與2024年同季比較之經(jīng)濟增長率為12.68％，較11月預(yù)測7.91％ 增加4.77％。并計前3季 （第1季5.54％、第2季7.71％、第3季8.21％），2025年經(jīng)濟增長率概估為8.63％，較原預(yù)測7.37％ 增加1.26％， 2026年經(jīng)濟增長率則預(yù)測為3.54％。臺灣相關(guān)部門在2月3日預(yù)測2026年經(jīng)濟增長率為4.56％，人均GDP可達42,170美元。臺灣主管經(jīng)濟的官員更在2月5日表示主計總處的預(yù)測太低，今年經(jīng)濟增長率未來勢必要再上調(diào)。

在臺灣當(dāng)局樂觀期待下，臺灣2026年經(jīng)濟發(fā)展當(dāng)真一帆風(fēng)順，可延續(xù)2025年高速增長的勢頭，再創(chuàng)佳績？個人認為2026年上半年支持臺灣去年高經(jīng)濟增長的主要影響因素變動有限，特別是在當(dāng)前全球AI投資熱潮尚未轉(zhuǎn)冷的情況下，2026上半年臺灣出口與經(jīng)濟仍有機會持續(xù)增長。然而，今年臺灣將面對幾項嚴苛挑戰(zhàn)，能否順利通過考驗將決定今年下半年及未來數(shù)年臺灣的經(jīng)濟發(fā)展榮枯。

首先，美國1962年貿(mào)易擴張法232條款針對半導(dǎo)體及半導(dǎo)體衍生品關(guān)稅政策可能在近期定案。臺灣雖在臺美貿(mào)易談判中取得半導(dǎo)體關(guān)稅最優(yōu)惠待遇，但并非完全豁免。如果未來臺灣適用的半導(dǎo)體關(guān)稅稅率過高或廠商取得關(guān)稅優(yōu)惠條件難以達成，將導(dǎo)致臺灣相關(guān)產(chǎn)品對美出口衰退。而半導(dǎo)體相關(guān)產(chǎn)品出口金額占臺灣整體出口金額比重超過七成，美國半導(dǎo)體關(guān)稅政策當(dāng)可視為臺灣未來經(jīng)濟發(fā)展重大風(fēng)險。再者，美國商務(wù)部公開要求臺灣企業(yè)赴美投資5,000億美元，并將臺灣40%的半導(dǎo)體產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到美國。未來半年如果美國商務(wù)部認為臺灣明顯無法實現(xiàn)承諾，必定再以各種威脅手段逼迫臺灣當(dāng)局與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)拿出具體可行方案，更積極推動赴美投資計劃。

在美國的威逼下，臺灣半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)2026年及未來數(shù)年的投資建廠重心只能在美國。而規(guī)模再大的企業(yè)也資源有限，如此，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)未來在臺灣的投資必定遭受排擠。過去幾年臺灣民間投資增長主要來自于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資的貢獻，一旦半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在臺灣投資規(guī)模減少，臺灣民間投資衰退的可能性立即大增。由于投資乃經(jīng)濟增長主要動能，投資規(guī)模下降除影響當(dāng)年度GDP增長外，更影響未來多年的經(jīng)濟增長，顯然對臺灣未來經(jīng)濟發(fā)展相當(dāng)不利。

臺灣半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資美國除資金大規(guī)模投入美國外，大量半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)人才亦須移居美國參與美國新廠的興建及未來的生產(chǎn)與經(jīng)營。這些優(yōu)秀、高薪的人力及其高消費力家庭移居美國后，當(dāng)在美國置產(chǎn)與消費。而臺灣半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)聚落，如新竹縣市、臺中市、臺南市等地區(qū)在流失許多高消費家庭的置產(chǎn)與消費需求，房地產(chǎn)與內(nèi)需消費必然逐漸走弱，陷入?yún)^(qū)域景氣谷底。

此外，2025年支撐臺灣出口創(chuàng)高的AI投資熱潮似乎有降溫跡象。以目前擁有強大邏輯模型的OpenAI為例，其主要產(chǎn)品ChatGPT擁有8億用戶，但付費轉(zhuǎn)換率仍低，2025年上半年營收43億美元。另一方面，因AI訓(xùn)練、資料中心營運與人事等成本高昂，凈虧損卻高達135億美元。OpenAI預(yù)期2030年營收可達2,000億美元，屆時才能實現(xiàn)獲利。另根據(jù)科技調(diào)研機構(gòu)SimilarWeb 2026年1月2日發(fā)表的資料顯示，在Google的激烈競爭下，ChatGPT市占率已自一年前的86.7%下降至64.5%。如此，OpenAI極可能無法實現(xiàn)未來的巨大獲利，更可能因龐大債務(wù)壓力而被迫退出市場。

目前AI芯片與大型語言模型推陳出新，大型AI服務(wù)公司卻陷入AI投資惡性競爭。此時，AI產(chǎn)業(yè)上中游企業(yè)，如Nvidia、AMD、臺積電等企業(yè)營收與獲利在AI投資惡性競爭熱潮下得以繼續(xù)創(chuàng)新高，但中下游資料中心卻須面對產(chǎn)品競爭激烈，營收難以支持龐大投資支出的困境。沉重財務(wù)壓力造成AI泡沫化風(fēng)險與日俱增。當(dāng)前臺灣最重要的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)出口榮景完全依賴AI投資熱潮，一旦部分資料中心因財務(wù)壓力開始減緩或停止投資，臺灣半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)將承受營收衰退壓力，嚴重影響臺灣未來經(jīng)濟發(fā)展。

由此可見，臺灣經(jīng)濟發(fā)展必須克服美國關(guān)稅政策、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至美國以及AI泡沫化等風(fēng)險，方可持續(xù)穩(wěn)定增長。如若不能通過考驗，未來經(jīng)濟發(fā)展前景確實堪憂。

吳大任 中央大學(xué)經(jīng)濟學(xué)系教授兼臺灣經(jīng)濟發(fā)展研究中心執(zhí)行長

來源：香港經(jīng)濟導(dǎo)報

作者：吳大任 中央大學(xué)經(jīng)濟學(xué)系教授兼臺灣經(jīng)濟發(fā)展研究中心執(zhí)行長