2026年3月中旬，杉杉股份剛發(fā)公告說控股股東杉杉集團(tuán)和子公司朋澤貿(mào)易的重整計(jì)劃草案已經(jīng)提交債權(quán)人會(huì)議表決，3月2日第四次會(huì)議開完，表決期拉到4月15日17點(diǎn)截止。

要是全過關(guān)，公司控股股東就變成安徽皖維集團(tuán)，實(shí)際控制人直接換成安徽省國(guó)資委，海螺集團(tuán)還會(huì)通過增資間接控股。這波操作不光是救火，還帶著國(guó)資資源注入的味道，杉杉從民營(yíng)時(shí)代一步跨進(jìn)國(guó)資體系，債務(wù)窟窿335億多的壓力終于有大靠山兜底了。

先說說杉杉這家企業(yè)的來頭，它可不是一夜暴富的。1996年公司在A股上市，成為國(guó)內(nèi)服裝行業(yè)第一家上市公司，西服市場(chǎng)份額一度做到37.4%。

進(jìn)入新世紀(jì)后，鄭永剛把目光轉(zhuǎn)向高科技，1999年投資鋰離子電池負(fù)極材料，從鞍山熱能研究所引進(jìn)技術(shù)，在上海建子公司，一步步把產(chǎn)能做大。

產(chǎn)品供應(yīng)給下游電池廠，全球市場(chǎng)份額穩(wěn)居前列，后來還收購(gòu)了偏光片業(yè)務(wù)，杉杉在鋰電負(fù)極和LCD偏光片兩個(gè)領(lǐng)域都做到全球領(lǐng)先位置。集團(tuán)業(yè)務(wù)覆蓋服裝、新能源和金融，多次上榜中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)。

2020年底鄭永剛逐步淡出上市公司董事長(zhǎng)崗位，把精力放在集團(tuán)整體事務(wù)上。2023年2月10日他在日本突發(fā)心臟疾病去世，享年65歲，企業(yè)創(chuàng)始人時(shí)代就此結(jié)束。

鄭永剛走后，杉杉內(nèi)部治理調(diào)整，債務(wù)問題逐步暴露出來。2025年3月20日，寧波鄞州區(qū)法院裁定受理杉杉集團(tuán)和全資子公司朋澤貿(mào)易實(shí)質(zhì)合并破產(chǎn)重整，債務(wù)總額達(dá)到335億多。管理人進(jìn)場(chǎng)清點(diǎn)資產(chǎn)，啟動(dòng)投資人招募。

第一輪在2025年9月，新?lián)P子商貿(mào)牽頭聯(lián)合TCL產(chǎn)投、東方資管等組成團(tuán)隊(duì)，中標(biāo)后簽協(xié)議打算32.84億接手部分表決權(quán)，可10月第三次債權(quán)人會(huì)議沒通過，方案直接終止。管理人隨即解除協(xié)議，繼續(xù)招募第二輪意向投資人。

報(bào)名隊(duì)伍不小，遼寧方大系實(shí)際控制人方威帶產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)來，湖南鹽業(yè)集團(tuán)和中國(guó)寶安聯(lián)合貝特瑞也交了保證金參與現(xiàn)場(chǎng)述標(biāo)。2026年1月方大炭素公開退出，說盡職調(diào)查時(shí)間短沒法充分評(píng)估。中國(guó)寶安他們也沒進(jìn)最終名單。

為什么安徽國(guó)資能殺出重圍接下這單，實(shí)力擺在那兒。皖維集團(tuán)是安徽省國(guó)資委100%控股的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，截至2024年底總資產(chǎn)163.3億元，凈資產(chǎn)85.06億元，年?duì)I收連續(xù)三年穩(wěn)定在90億元以上，2024年凈利潤(rùn)接近4億元。

面對(duì)杉杉這么大的債務(wù)窟窿，一般民營(yíng)資本看一眼就退了，可皖維不光敢接，還有錢接。背后還有海螺集團(tuán)加持，海螺計(jì)劃拿近50億元現(xiàn)金增資，拿下皖維集團(tuán)60%股權(quán)，這等于安徽國(guó)資體系內(nèi)部互相托底，信用背書硬邦邦的。

債權(quán)人看到這種安排，心里踏實(shí)不少。再看業(yè)務(wù)匹配，皖維主業(yè)在化工新材料、PVA纖維和光學(xué)膜這些領(lǐng)域，雖然和杉杉的鋰電負(fù)極、偏光片不是完全一模一樣，但負(fù)極材料這塊是各路資本都眼饞的寶貝，拿過來稍作整合就能增值。

安徽國(guó)資投資風(fēng)格一向大膽，這次接手后很可能把生產(chǎn)線往安徽挪，和當(dāng)?shù)匦履茉雌嚠a(chǎn)業(yè)鏈對(duì)接，資源整合空間大得很。

當(dāng)然，現(xiàn)在一切還得看4月15日表決結(jié)果和后續(xù)法院程序。要是順利落地，杉杉就正式進(jìn)入國(guó)資時(shí)代，創(chuàng)始人時(shí)代徹底畫句號(hào)，企業(yè)債務(wù)化解進(jìn)入新階段。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)繼續(xù)保持獨(dú)立，業(yè)務(wù)不會(huì)大動(dòng)干戈，但資源整合肯定會(huì)逐步推進(jìn)。

安徽國(guó)資這盤棋下得穩(wěn)，71億花出去不光抄底，還帶著長(zhǎng)遠(yuǎn)布局的意思。資本市場(chǎng)里這類跨省混改案例越來越多，民營(yíng)龍頭遇到資金瓶頸時(shí)，國(guó)資往往能提供穩(wěn)定支撐。