本文來(lái)源：時(shí)代商業(yè)研究院 作者：時(shí)代商業(yè)研究院

來(lái)源丨時(shí)代商業(yè)研究院

作者丨實(shí)習(xí)生陳嘉婕

編輯丨鄭琳

據(jù)港交所披露，深圳麥科田生物醫(yī)療技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“麥科田”）于2026年3月11日再次向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，聯(lián)席保薦人為摩根士丹利亞洲有限公司和華泰金融控股（香港）有限公司。

據(jù)招股書披露，麥科田是一家專注于生命支持、微創(chuàng)介入及體外診斷三大領(lǐng)域的全球性醫(yī)療設(shè)備提供商。根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，在生命支持領(lǐng)域，該公司自2018—2024年在中國(guó)輸注工作站市場(chǎng)銷售額均位居第一，并在2021—2024年的腸內(nèi)營(yíng)養(yǎng)泵市場(chǎng)保持龍頭地位，是該領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)品牌的重要代表；在微創(chuàng)介入領(lǐng)域，麥科田是少數(shù)擁有內(nèi)窺鏡專有產(chǎn)品組合的國(guó)產(chǎn)品牌之一，2022—2024年，其消化系統(tǒng)微創(chuàng)介入耗材在中國(guó)市場(chǎng)銷售額排名第二，逐步打破進(jìn)口品牌壟斷；在體外診斷領(lǐng)域，該公司于2021年推出全球首款全自動(dòng)血栓彈力圖儀，并在2021—2024年期間，該產(chǎn)品在中國(guó)全自動(dòng)血栓彈力圖市場(chǎng)銷售額排名第一，成為細(xì)分市場(chǎng)的“隱形冠軍”。

截至2025年12月31日，麥科田產(chǎn)品矩陣覆蓋超過(guò)330種型號(hào)，銷往全球逾140個(gè)國(guó)家及地區(qū)。在中國(guó)市場(chǎng)，其產(chǎn)品已累計(jì)進(jìn)入超6000家醫(yī)療機(jī)構(gòu)，包括約90%的三甲醫(yī)院，顯示出強(qiáng)大的渠道滲透力與臨床認(rèn)可度。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，據(jù)招股書披露，2023—2025年，麥科田總收入由約13.13億元增長(zhǎng)至約16.19億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率約為11%，增長(zhǎng)動(dòng)力主要來(lái)自生命支持與微創(chuàng)介入板塊的持續(xù)放量。同期，該公司毛利由約6.51億元提升至約8.70億元，整體毛利率由49.6%提升至53.7%，規(guī)模效應(yīng)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化成效顯著。因研發(fā)投入加大及市場(chǎng)拓展投入，該公司在2023年及2024年分別錄得凈虧損約6451萬(wàn)元及9662萬(wàn)元，但2025年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤(rùn)約5074萬(wàn)元，標(biāo)志著公司進(jìn)入盈利拐點(diǎn)。

據(jù)招股書披露，麥科田收入高度依賴經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，2023—2025年，經(jīng)經(jīng)銷商銷售產(chǎn)生的收入占比分別為87.8%、84.3%及83.1%，經(jīng)銷商模式存在渠道管控難度提升、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的隱患，若經(jīng)銷商關(guān)系發(fā)生重大變化或合規(guī)問(wèn)題，可能影響其收入穩(wěn)定性。

麥科田此次赴港IPO，若能成功登陸主板，將有助于其加速全球化布局與技術(shù)創(chuàng)新。但其盈利拐點(diǎn)是否穩(wěn)固、渠道控制力能否提升，仍將是資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

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