過去幾年還穩(wěn)坐“新勢力一哥”的理想汽車，如今明顯進入調整期。2025年的財報一出，市場的第一反應不是驚喜，而是——這家公司，開始不好過了。根據媒體的消息，這個汽車品牌在2025年凈利潤大跌99%，差一點就陷入虧損！

從數據來看，理想依然維持盈利，但這個“盈利”的含金量已經大不如前。2025年全年凈利潤約為 11億元左右，同比暴跌超過85% 。而如果看單季度表現更夸張——2025年第四季度凈利潤僅約650萬元，相比一年前的35億元，幾乎可以說是“蒸發(fā)式下滑”，接近市場所說的“暴跌99%” 。

與此同時，營收也同步走弱。全年營收約 1123億元人民幣，同比下滑約22%，汽車銷售收入更是直接減少23% 。這意味著問題并不只是利潤，而是整個業(yè)務結構都在承壓。更關鍵的是，銷量的變化直接動搖了它的行業(yè)地位。2024年，理想交付量還高達50萬輛以上，是新勢力中最穩(wěn)的存在；但到了2025年，銷量下滑至約40.6萬輛 。反觀另一邊，零跑卻完成了“逆襲”。

2025年，零跑全年交付量達到接近60萬輛，同比增長超過100%，不僅規(guī)模反超，還首次實現全年盈利，凈利潤達到5.4億元 。這也意味著，在“銷量”這個最直觀的指標上，理想已經把新勢力冠軍的位置拱手讓出。

這種反轉，并不是偶然。首先，理想長期依賴的“增程式SUV”優(yōu)勢，正在被快速稀釋。越來越多品牌開始布局類似路線，技術壁壘被削弱，而消費者的新鮮感也在下降。另一方面，純電產品的表現卻不如預期，無論是銷量還是市場反饋，都沒有形成新的增長引擎 。

再加上國內新能源市場進入“價格戰(zhàn)深水區(qū)”，幾乎所有品牌都在拼價格、拼配置。結果就是——賣得越多，不一定賺得越多。理想的毛利率明顯下滑，也正是這種環(huán)境的直接體現 。

反觀零跑的打法就很簡單粗暴：走更親民的價格區(qū)間，用規(guī)模換市場。再加上與斯特蘭蒂斯集團的合作，開始布局海外，這種“低價+擴張”的組合拳，剛好踩中了當前市場節(jié)奏。

從更宏觀的角度來看，這一輪變化其實反映的是整個行業(yè)的轉折點。過去幾年，新勢力拼的是“誰先活下來”；但現在，競爭已經進入下一個階段——誰能持續(xù)賺錢、誰能活得更久。

理想汽車依然是少數還能盈利的新勢力，這一點并沒有改變。但問題在于，它的“護城河”正在變淺，而對手卻越來越多。所以，這次被零跑超越，或許不只是一次排名變化，更像是一個信號：新勢力的下半場，已經開始洗牌了。