《電鰻財(cái)經(jīng)》電鰻號(hào)/文

理想汽車(chē)近期交出的成績(jī)單令人意外：銷(xiāo)量較上年少了9.4萬(wàn)輛，凈利潤(rùn)銳減69億元。這一“翻車(chē)”業(yè)績(jī)，卻與其超千億的現(xiàn)金儲(chǔ)備形成鮮明對(duì)比。

3月12日晚間，理想汽車(chē)發(fā)布2025年全年未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)公告。報(bào)告期內(nèi)，理想汽車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1123億元，同比下降約22%;凈利潤(rùn)約11億元，較上年同期減少約69億元，同比下降約86%。

2025年，理想汽車(chē)車(chē)輛銷(xiāo)售收入為1067億元，同比下降23%。公司全年新車(chē)交付量為40.63萬(wàn)輛，較2024年減少約9.42萬(wàn)輛。

截至2025年末，理想汽車(chē)現(xiàn)金儲(chǔ)備高達(dá)1012億元。

2025年，理想汽車(chē)的研發(fā)投入為113億元，其中AI的相關(guān)投入占50%。2026年，理想汽車(chē)的研發(fā)投入計(jì)劃在120億元左右。

超千億現(xiàn)金像一道護(hù)城河，讓理想在行業(yè)低潮中保有戰(zhàn)略定力。這筆儲(chǔ)備不僅是應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的緩沖墊，更是支撐其向技術(shù)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)轉(zhuǎn)身的燃料。當(dāng)許多對(duì)手為現(xiàn)金流焦慮時(shí)，理想的“厚家底”讓其敢于在逆周期中堅(jiān)持長(zhǎng)期投入。

將半數(shù)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投向AI，是一場(chǎng)關(guān)乎生死的戰(zhàn)略押注。從智能座艙到自動(dòng)駕駛，AI正重新定義汽車(chē)的價(jià)值鏈。理想的抉擇，實(shí)則是以短期利潤(rùn)換取技術(shù)護(hù)城河——在電動(dòng)化上半場(chǎng)之后，智能化下半場(chǎng)的門(mén)票昂貴而必要。這113億元，買(mǎi)的不只是技術(shù)，更是下一個(gè)十年的入場(chǎng)券。

《電鰻財(cái)經(jīng)》將繼續(xù)關(guān)注后續(xù)發(fā)展。