【摘要】2026年3月，李健帶著會翻跟頭的人形機(jī)器人和長出機(jī)械臂的Robot Phone站上MWC舞臺。

這一幕距離他接掌榮耀僅過去一年，但卻已勾勒出榮耀的賭局：當(dāng)華為收復(fù)失地、小米造車狂奔、vivo收束在家庭場景，榮耀選擇了一條最激進(jìn)的突圍路徑——不是造更好的手機(jī)，而是用AHI理念重新定義AI。

這場轉(zhuǎn)型的B面，是國內(nèi)市場份額跌出前五、高端占比僅1%上下的殘酷現(xiàn)實。Robot Phone和人形機(jī)器人是榮耀講給資本市場的“面子”故事，對沖手機(jī)紅海的“里子”壓力。

當(dāng)然，故事的結(jié)局還未可知，資本市場的故事和業(yè)績同樣重要。當(dāng)聚光燈從巴塞羅那的舞臺移開，再次回到深圳的辦公室里，“到底能賣多少臺”才是榮耀在2026年必須回答的終極命題。

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以下為正文：

2026年3月，巴塞羅那。

李健站在世界移動通信大會的主舞臺上，身邊是一臺剛剛完成后空翻的人形機(jī)器人。他手握一款背部“長”出機(jī)械云臺的Robot Phone，向臺下數(shù)千名觀眾闡述著一個名為“AHI”的全新理念——讓AI既有IQ，也有EQ。

這一幕，距離他接替趙明、正式執(zhí)掌榮耀，僅僅過去了一年零兩個月。

對于任何一家身處紅海的手機(jī)廠商而言，這都是一場略顯冒險的演出。畢竟，舞臺之外，榮耀正面臨自獨(dú)立以來最嚴(yán)峻的考驗：國內(nèi)市場份額徘徊在第五，高端化承壓，IPO的鐘聲卻已近在耳邊。

但李健別無選擇，此時的榮耀必須為自己找到一個全新的突圍理由。這個理由，是一個關(guān)于“手機(jī)之后”的東西——機(jī)器人、AI生態(tài)，以及一個關(guān)于未來的、宏大的資本故事。

這是換帥之后的新官上任三把火，但當(dāng)榮耀開始造機(jī)器人，資本市場會為這個尚未落地的未來買單嗎？

如何拆掉手機(jī)的天花板

李健給出的答案是“換條賽道”。

2025年3月，剛接棒不久的李健在MWC上發(fā)布了“阿爾法戰(zhàn)略”，宣布要從智能手機(jī)制造商轉(zhuǎn)型為AI終端生態(tài)公司，并豪擲100億美元。一年后的2026年MWC，他帶來了答卷：一款會動的Robot Phone和一個能翻跟頭的人形機(jī)器人。

這場發(fā)布會的隱喻意味極強(qiáng)。因為與此同時，其他廠商也在比拼誰的折疊屏更薄、誰的充電速度更快，榮耀的競爭標(biāo)識是直接把機(jī)器人裝進(jìn)了手機(jī)里。Robot Phone的背部藏著一個可以自動展開的微型四自由度云臺，攝像頭能像人的眼睛一樣追隨你的目光，會點(diǎn)頭，會搖頭。

“手機(jī)不該只是一個有著觸摸屏的‘無趣的黑色方塊’。”李健的這句話，是對過去十五年智能手機(jī)形態(tài)的反思。在他看來，AI的終極形態(tài)不應(yīng)僅僅是擁有更高的算力（IQ），更應(yīng)該擁有感知冷暖的生命感（EQ）。這個技術(shù)路線，上升到了哲學(xué)層面。

換句話說，李健時代的榮耀，開始投入更多重心在增量賽道里造產(chǎn)品。他試圖通過AHI理念，將個人智能（手機(jī)）、全局智能（云端）和邊端智能（機(jī)器人）編織成一張網(wǎng)，讓終端從被動的工具進(jìn)化為主動的伙伴。

不過，這步棋走得不可謂不險。

從業(yè)務(wù)梳理來看，榮耀的新業(yè)務(wù)版圖被清晰地劃分為兩大板塊：一是基于現(xiàn)有手機(jī)業(yè)務(wù)的漸進(jìn)式創(chuàng)新，如Magic V6折疊屏和榮耀400系列，在超薄、續(xù)航、AI影像普及方面有所突破；二是顛覆式的探索性業(yè)務(wù)，即以人形機(jī)器人和Robot Phone為代表的具身智能。

與之配套的，是組織架構(gòu)上的大動干戈。據(jù)相關(guān)媒體報道，榮耀已正式成立新產(chǎn)業(yè)孵化部，將AI相關(guān)研發(fā)設(shè)定為一級研發(fā)部門，下設(shè)具身智能實驗室、具身數(shù)據(jù)實驗室、交互安全實驗室、動力總成實驗室和仿生本體研究實驗室五大實驗室。AI和軟件部門員工已達(dá)2600人。

在產(chǎn)業(yè)規(guī)律里，這種架構(gòu)還有一個類似的商業(yè)邏輯：一邊靠手機(jī)基本盤在血海中輸血；另一邊則孵化未來，賭一個未來的想象空間。成敗則要靠時間作答。

對手造車，榮耀“造人”

如果把榮耀的戰(zhàn)略放到整個行業(yè)中對比，它的孤勇會更加醒目。

華為的選擇是鴻蒙生態(tài)，核心是以鴻蒙操作系統(tǒng)為錨，連接手機(jī)、平板、汽車，構(gòu)建一個萬物互聯(lián)的超級終端。華為的AI，強(qiáng)調(diào)的是通感與互聯(lián)，最終還是服務(wù)于無縫的跨設(shè)備體驗。

小米的選擇是人車家全生態(tài)。雷軍從SU7開始就在證明，小米的流量和供應(yīng)鏈能力可以溢出到堪稱地獄難度的汽車行業(yè)。汽車其實就是小米目前的“機(jī)器人”。

值得注意的是，以上兩家跨界做全生態(tài)的是有絕對底氣和基本盤的，即巨大的用戶基數(shù)，花粉和米粉讓新產(chǎn)品的市場鋪開更加平滑。

vivo的選擇相對穩(wěn)健，由胡柏山掛帥成立“vivo機(jī)器人Lab”，押注的方向是更為聚焦的家庭場景。

對比之下，榮耀的選擇最具戲劇性，也最激進(jìn)。它沒有像華為那樣去加固操作系統(tǒng)的護(hù)城河，也沒有像小米那樣去征服已有的物理世界產(chǎn)品，而是直接試圖創(chuàng)造一個“類人”的新物種。榮耀的邏輯是，手機(jī)就是機(jī)器人，機(jī)器人就是未來形態(tài)的手機(jī)。

這種差異化的好處是顯而易見的：在“人形機(jī)器人”這個賽道上，雖然玩家眾多，但將手機(jī)計算平臺與機(jī)器人運(yùn)動控制結(jié)合得如此緊密的，榮耀確實是第一個。這不僅能為它帶來巨大的聲量和“全球首家推出消費(fèi)級人形機(jī)器人的主流手機(jī)廠商”的title ，更重要的是，它能幫榮耀在資本市場上講一個完全不同于其他手機(jī)公司的故事，估值邏輯是不同的。

但激進(jìn)的反面，也應(yīng)該看到友商穩(wěn)健的原因。小米造車，背后是其深耕多年的生態(tài)鏈整合能力；華為做系統(tǒng)，背后是其深厚的通信和軟件根基。

相較而言，榮耀在過去幾年，主要精力花在了構(gòu)建獨(dú)立的供應(yīng)鏈和渠道體系上。因此，如何將技術(shù)落地成一套能經(jīng)歷商業(yè)化驗證的產(chǎn)品體系，是業(yè)內(nèi)最想知道的問題。

面子與里子

所有的戰(zhàn)略，最終都要在商業(yè)上找到落腳點(diǎn)。

榮耀這一輪激進(jìn)的AI敘事，很難不讓人聯(lián)想到它迫在眉睫的IPO進(jìn)程。2025年6月，榮耀啟動了IPO輔導(dǎo)備案，市場傳聞其Pre-IPO輪估值高達(dá)2000億元。對于一個在2025年國內(nèi)市場跌出前五、高端份額1%上下浮動的手機(jī)品牌來說，資本市場憑什么相信它值這個價？

Robot Phone和人形機(jī)器人，就是未來榮耀值這個價的主角。這對于榮耀而言是正在爭的“面子”——證明榮耀沒有在存量紅海中沉淪，而是有能力發(fā)現(xiàn)痛點(diǎn)、定義下一代終端。

從這一角度看，榮耀的激進(jìn)創(chuàng)新并非任性。當(dāng)華為、蘋果牢牢把持高端市場，小米、OPPO、vivo在中端激烈內(nèi)卷，榮耀若繼續(xù)在手機(jī)上纏斗，只會陷入越來越窄的利潤空間。與其在存量市場里卷參數(shù)，不如在增量賽道里造物種，哪怕這個物種暫時還不能貢獻(xiàn)營收。

當(dāng)然，“里子”決定了榮耀能否走的更遠(yuǎn)。

據(jù)IDC、Counterpoint等多家市場研究機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，在2025年中國智能手機(jī)市場，榮耀已跌出前五大廠商榜單，淪為“Others”陣營。國內(nèi)市場競爭也十分激烈，榮耀也不得不降價沖量。2025年第三季度公開數(shù)據(jù)顯示，榮耀在2000元以下價位段的產(chǎn)品占比為58%，較去年同期猛增12個百分點(diǎn)，其中X70系列憑借搭載超8000毫安時電池所帶來的極致續(xù)航和超高性價比，一度成為拉動整體銷量回升的關(guān)鍵引擎。這是市場薄利的大盤。

另一邊，怎樣做能夠不稀釋品牌價值，消費(fèi)者對榮耀究竟持怎樣的認(rèn)知？這是用戶認(rèn)知的卡點(diǎn)。

更關(guān)鍵的是，人形機(jī)器人技術(shù)壁壘極高，研發(fā)投入巨大，短期內(nèi)很難貢獻(xiàn)營收。Robot Phone形態(tài)激進(jìn)，用戶接受度、量產(chǎn)成本、應(yīng)用場景最終落地如何均是未知數(shù)。資本市場會為這個尚未被驗證的未來故事買單多久？沒人知道。

李健時代的榮耀，必須要平衡一個難題：既為未來講故事，又為現(xiàn)在保業(yè)績；既要讓投資者相信機(jī)器人的星辰大海，又要證明手機(jī)業(yè)務(wù)的基本盤沒有崩。

尾聲

站在2026年的春天回望，榮耀正處在一個微妙的十字路口。

一方面，李健試圖用AHI理念和“機(jī)器人”敘事，為榮耀注入全新的靈魂，成為一家真正的、獨(dú)立的、甚至有點(diǎn)酷的科技公司。這種在技術(shù)無人區(qū)探索的勇氣，值得尊敬。

另一方面，榮耀必須同時面對國內(nèi)市場份額流失、高端化承壓、品牌定位處于突破期的殘酷現(xiàn)實。

當(dāng)然，故事的結(jié)局還未可知，資本市場的故事和業(yè)績同樣重要。當(dāng)聚光燈從巴塞羅那的舞臺移開，再次回到深圳的辦公室里，“到底能賣多少臺”才是榮耀在2026年必須回答的終極命題。

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