美國最高法院在2026年2月20日做出裁決，認為特朗普政府通過緊急經(jīng)濟權(quán)力法征收的全球關(guān)稅不合法，這讓他的貿(mào)易政策遭遇重挫。

法院多數(shù)意見指出，這種做法超出了法律授權(quán)范圍，本意是應(yīng)對緊急情況，卻被用來實施廣泛關(guān)稅。特朗普迅速回應(yīng)，簽署新行政令，轉(zhuǎn)用貿(mào)易法來征收基礎(chǔ)關(guān)稅，從2月24日起生效。

他強調(diào)這是臨時措施，目的是維護美國利益，避免貿(mào)易伙伴占便宜。歐盟和加拿大等很快表示歡迎裁決，并觀察后續(xù)動向。日本也要求調(diào)整關(guān)稅，以防影響供應(yīng)鏈。

特朗普政府擔(dān)心中國會利用這個時機反擊，因為先前對華關(guān)稅較高，現(xiàn)在面臨調(diào)整。

2月20日，美國貿(mào)易代表首次公開向中國發(fā)出警告，強調(diào)必須遵守之前達成的貿(mào)易協(xié)議，不要借機制造新麻煩。特朗普在社交媒體上發(fā)帖，含蓄威脅說，如果有國家試圖玩把戲，將面臨更嚴厲后果。這被視為針對中國，目的是在中選前穩(wěn)住國內(nèi)支持。

兩天后，貿(mào)易代表第二次重申立場，通過發(fā)布會指出中國應(yīng)保持克制。白宮內(nèi)部討論了稀土供應(yīng)問題，美國依賴中國進口，如果中斷會影響國防和科技。

2月24日，貿(mào)易代表第三次發(fā)出呼吁，通過聲明敦促中國遵守協(xié)議。這三次喊話焦點都在貿(mào)易承諾上。特朗普團隊評估了中國可能減持美債的風(fēng)險，如果加速拋售，會加劇美國財政壓力。

巴西和日本加入批評，美國的單邊主義讓國際貿(mào)易更復(fù)雜。加拿大貿(mào)易官員稱，裁決證明措施不合理，但某些關(guān)稅仍需談判。特朗普的策略是轉(zhuǎn)移注意力，因為共和黨支持率不高，中選臨近。

股市在裁決后有些波動，企業(yè)擔(dān)心新關(guān)稅增加成本。

全球反應(yīng)不一，英國表示會合作了解影響。印度企業(yè)擔(dān)心出口受打擊。中國外交部回應(yīng)，正在評估裁決，反對單邊關(guān)稅增加。

但巴西大豆出口商警惕，如果中國轉(zhuǎn)向采購，會從中受益。加拿大鋁業(yè)指出，鋁價穩(wěn)定，但需警惕新調(diào)查。美國商會要求迅速處理關(guān)稅事宜，支持經(jīng)濟增長。

喊話期間，特朗普強調(diào)美國有談判籌碼，但實際依賴中國供應(yīng)鏈。稀土價格有些波動，美國企業(yè)開始囤貨。美債收益率小幅變化，市場擔(dān)憂減持。貿(mào)易代表的聲明后，中方重申反對保護主義。

全球顧問預(yù)測，不確定性會持續(xù)到關(guān)稅到期。

喊話策略暴露特朗普弱點，共和黨內(nèi)部分歧加劇，一些議員批評行政越權(quán)。新關(guān)稅實施當(dāng)天，股市微變，但長期展望負面。

加拿大企業(yè)稱需防范新壁壘；巴西農(nóng)業(yè)部關(guān)注中國采購動態(tài)；日本制造商敦促政府談判豁免。特朗普繼續(xù)發(fā)帖，稱美國優(yōu)先會獲勝，但國際孤立風(fēng)險上升。

中國保持低調(diào)，聚焦評估，這讓特朗普暫時喘口氣，卻為未來談判埋下隱患。

但實際經(jīng)濟增長低于預(yù)期，雞蛋價格雖降，肉類價格卻在上漲，通脹壓力沒完全緩解。特朗普批評最高法院裁決不幸，稱已找到替代法律維持關(guān)稅。

他聲稱上任后吸引了很多投資，推動經(jīng)濟增長。但白宮數(shù)據(jù)遠低于他宣稱的規(guī)模。特朗普強調(diào)關(guān)稅促成逆轉(zhuǎn)，美國一直在贏。

演講中，特朗普夸大經(jīng)濟成就，稱通脹驟降，以雞蛋為例忽略肉類上漲。實際統(tǒng)計顯示，通脹率仍有些黏性。他宣稱各方跟著美國談判路徑前進，但歐盟暫停協(xié)議，加拿大質(zhì)疑合理性。

現(xiàn)場共和黨鼓掌，民主黨冷場。特朗普重申總統(tǒng)有締結(jié)協(xié)議權(quán)力，無需國會，預(yù)計關(guān)稅取代所得稅。這與事實不符，貿(mào)易法僅臨時授權(quán)，期滿需新依據(jù)。

支持率不高，他賭民眾不查數(shù)據(jù)，利用氛圍調(diào)動情緒。

特朗普反復(fù)強調(diào)美國強盛，人群回應(yīng)。但媒體核查指出數(shù)據(jù)偏差，一些報紙列出不實陳述。他稱很多人說贏得太多，實際抗議增多，反對關(guān)稅增加成本。

白宮投資數(shù)據(jù)主要來自基礎(chǔ)設(shè)施，非其獨功。演講后，股市波動，投資者擔(dān)憂不確定性。特朗普故意避開中國話題，盡管過去貿(mào)易爭端多。

他提到伊朗、俄羅斯和烏克蘭，卻對中美協(xié)議只字不提。原因是依賴中國稀土，美國進口量大，如果中斷，電動車和軍工會受創(chuàng)。

美債問題也關(guān)鍵，中國持有量多，如果減持，會推高利率，加劇赤字。特朗普計劃3月訪華，需要合作穩(wěn)定供應(yīng)。演講中，他批評伊朗轉(zhuǎn)移焦點，但未提中國以免激化。

不實陳述曝光后，媒體報道廣泛。支持率有些下滑，獨立選民信任度降。特朗普團隊辯稱數(shù)據(jù)是估計，但官網(wǎng)數(shù)字明確。

經(jīng)濟學(xué)家分析，增長反映消費疲軟，關(guān)稅加劇通脹。雞蛋降因供給恢復(fù)，肉類上漲因成本。

特朗普演講技巧好，通過節(jié)奏控制情緒。但事實顯示，繁榮敘述與數(shù)據(jù)脫節(jié)。失業(yè)率高于預(yù)期。投資中，外國部分少，國內(nèi)基建為主，支持率低源于經(jīng)濟不滿，民主黨稱演講脫離現(xiàn)實。

特朗普威脅加碼關(guān)稅，但未指定國家，加劇不確定性。巴西和日本評論，美國內(nèi)部矛盾暴露。不實部分源于中選壓力，共和黨席位危急。

他稱黃金時間，但聯(lián)儲報告顯示增長預(yù)期下調(diào)。雞蛋和肉價矛盾，凸顯通脹不均。

演講后，白宮澄清數(shù)據(jù)，但未改官網(wǎng)。特朗普發(fā)帖稱批評是假新聞。經(jīng)濟指標(biāo)負面，制造業(yè)收縮信號。不實影響國際觀感，歐盟稱需穩(wěn)定貿(mào)易。

加拿大敦促處理關(guān)稅。特朗普策略賭氛圍，但長遠損害信譽。支持率低點反映民眾不滿，抗議增多。民主黨利用攻擊，稱需國會監(jiān)督貿(mào)易。他的不實凸顯風(fēng)格，優(yōu)先敘事而非事實。

但數(shù)據(jù)曝光后，信任危機加深。中選前，這可能成轉(zhuǎn)折點。