本文來源：時代商業(yè)研究院 作者：時代商業(yè)研究院

來源丨時代商業(yè)研究院

作者丨實習(xí)生陳嘉婕

編輯丨鄭琳

2026年3月6日，全球無線傳感系統(tǒng)級芯片（SoC）領(lǐng)域的供應(yīng)商琻捷電子科技(江蘇)股份有限公司（以下簡稱“琻捷電子”）再次向港交所遞交主板上市申請，聯(lián)席保薦人為中金公司、國泰君安國際、國泰海通。

根據(jù)招股書披露，琻捷電子是無線傳感SoC領(lǐng)域的全球頂級供應(yīng)商之一，專注于提供創(chuàng)新的傳感芯片。其業(yè)務(wù)采用Fabless（無晶圓廠）模式，專注于SoC設(shè)計，將晶圓制造和封裝測試外包。據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，按2025年收入計，該公司是全球第三大汽車無線傳感SoC公司，亦是中國最大的汽車無線傳感SoC公司。具體而言，在汽車無線傳感SoC的細分領(lǐng)域——無線TPMS SoC市場，該公司于2025年以24.0%的市場份額位居中國第一，以9.4%的市場份額位居全球第三。在電池壓力感應(yīng)器（BPS）SoC這一細分市場，該公司2025年全球市場份額超過50%，排名第一。

琻捷電子構(gòu)建了以智能輪胎SoC、BMS SoC和USI SoC為核心的三大產(chǎn)品矩陣，覆蓋汽車電子關(guān)鍵應(yīng)用場景。其中，智能輪胎SoC作為拳頭產(chǎn)品，其TPMS芯片于2018年實現(xiàn)量產(chǎn)，成為中國首個量產(chǎn)的TPMS芯片，2025年貢獻收入2.91億元，占總收入60.9%；BMS SoC系列中的BPS芯片在2021年實現(xiàn)商業(yè)化，2025年全球市場份額超50%，穩(wěn)居行業(yè)第一；USI SoC則通過多元化應(yīng)用場景實現(xiàn)收入1.15億元。該公司正布局下一代無線智能電芯（wBMS）SoC技術(shù)，產(chǎn)品已進入前端驗證階段，有望打開儲能系統(tǒng)等新興市場的增長空間。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，琻捷電子近年業(yè)績實現(xiàn)強勁增長。2023年至2025年，該公司收入分別約為2.23億元、3.48億元及4.78億元，復(fù)合年增長率達46.2%。盈利能力方面，盡管公司仍處于凈虧損狀態(tài)，但毛利及毛利率呈現(xiàn)顯著提升趨勢。同期，毛利從3715萬元增長至1.34億元，毛利率從2023年的16.6%提升至2024年的20.3%，并進一步增至2025年的28.0%。經(jīng)調(diào)整年內(nèi)虧損從2023年的1.87億元大幅收窄至2025年的3188萬元，顯示出經(jīng)營效率的持續(xù)改善。

琻捷電子的客戶主要包括一級供應(yīng)商及分銷商。2023年至2025年，來自前五大客戶的收入占比分別為35.6%、52.1%及52.3%，客戶集中度較高。2025年，最大客戶貢獻了31.9%的收入。

自成立以來，琻捷電子已獲得包括混改基金、經(jīng)緯創(chuàng)投、國家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級基金（國風(fēng)投）、晨道資本、華芯創(chuàng)原、尚頎資本及吉利等在內(nèi)的多家知名投資機構(gòu)投資。

但需注意的是，琻捷電子經(jīng)營歷史有限，自成立以來持續(xù)產(chǎn)生凈虧損及經(jīng)營現(xiàn)金凈流出，且可能無法在短期內(nèi)實現(xiàn)或維持盈利；該公司采用Fabless模式，對晶圓代工及封裝測試服務(wù)供應(yīng)商存在依賴，面臨供應(yīng)鏈集中及中斷風(fēng)險；該公司所處行業(yè)技術(shù)迭代迅速、競爭激烈，面臨國內(nèi)外廠商的技術(shù)與價格競爭；此外，該公司業(yè)務(wù)增長受全球及中國半導(dǎo)體行業(yè)、新能源汽車行業(yè)周期影響較大。

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