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影旅融合若能成功，天府文旅將從傳統(tǒng)的景區(qū)運(yùn)營商，蛻變?yōu)橹袊鞑孔罹哂绊懥Φ奈穆卯a(chǎn)業(yè)平臺(tái)。

觀察員|夏期見 審校|王恒 圖源|文軒圖庫

3月11日，天府文旅（000558.SZ）公告：控股股東成都體投集團(tuán)將所持29.90%股份無償劃轉(zhuǎn)至成都文旅集團(tuán)，實(shí)際控制人仍為成都市國資委。

這看似“左手倒右手”的內(nèi)部調(diào)整，為何偏偏選在此時(shí)發(fā)生？結(jié)合公司近期業(yè)績反轉(zhuǎn)信號(hào)與覆蓋全川的影旅合作布局，這次變動(dòng)究竟意味著什么？

變更背后的邏輯是什么？

公開信息顯示，劃出方成都體投集團(tuán)成立于2018年，主業(yè)聚焦體育產(chǎn)業(yè)；而劃入方成都文旅集團(tuán)成立于2007年，注冊資本31.35億元，是成都文旅產(chǎn)業(yè)的核心運(yùn)營平臺(tái)。

原控股股東體投集團(tuán)的背景，曾讓公司在體育業(yè)務(wù)方面有所布局。而隨著成都文旅集團(tuán)入主，上市公司與成都市文旅資源的協(xié)同將更加緊密。

在公告中該公司特別說明，原體投集團(tuán)關(guān)于避免同業(yè)競爭、規(guī)范關(guān)聯(lián)交易的承諾將由成都文旅集團(tuán)承繼。

更值得玩味的是劃轉(zhuǎn)時(shí)機(jī)：2025年12月，公司剛完成與四川省21個(gè)市州的影旅合作簽約；今年1月，公司業(yè)績預(yù)告影視業(yè)務(wù)收入大增；3月，控股股東變更落地。

密集推進(jìn)的動(dòng)作，是否預(yù)示著成都正在將分散的文化、旅游、影視資源向統(tǒng)一平臺(tái)集中，打造具備全產(chǎn)業(yè)鏈能力的文旅旗艦？

營收結(jié)構(gòu)生變，扭虧在即？

天府文旅財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司目前仍處虧損泥潭。2025年預(yù)計(jì)歸母凈利潤虧損1500萬元至3000萬元。

但深入拆解這份成績單會(huì)發(fā)現(xiàn)，其中暗藏轉(zhuǎn)型成效。虧損額較上年同期的2452.54萬元有所收窄，而營收結(jié)構(gòu)正在發(fā)生質(zhì)變。

影視業(yè)務(wù)成為關(guān)鍵變量。2025年影視劇制作業(yè)務(wù)收入約3.28億元，較上年同期增加1.11億元，增幅超過50%。在總營收預(yù)計(jì)5億-5.6億元的盤子中，影視業(yè)務(wù)占比已接近六成。

這意味著天府文旅已從過去以冰雪旅游、房地產(chǎn)租售為主的傳統(tǒng)文旅企業(yè)，蛻變?yōu)椤坝耙?文旅”雙輪驅(qū)動(dòng)的內(nèi)容型公司。

2025年，公司全資子公司天府寬策出品的《白色橄欖樹》躋身愛奇藝全球熱播TOP10，并引爆取景地流量：樂山沙灣紅房子影視基地開播次日迎客流高峰，當(dāng)月游客量達(dá)5.82萬人次，同比猛增206.88%；自貢、涼山等地也因劇走紅，為鄉(xiāng)村旅游開辟新入口。

截至2024年末，公司資產(chǎn)總額23.74億元，歸屬母公司股東的權(quán)益10.63億元。以當(dāng)前影視業(yè)務(wù)的增長態(tài)勢，若2026年能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，公司將迎來基本面的根本性扭轉(zhuǎn)。

圖源|網(wǎng)絡(luò)

影旅融合能帶來什么？

如果說股權(quán)劃轉(zhuǎn)是“上層建筑”的理順，那么影旅融合業(yè)務(wù)則是“經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)”的夯實(shí)。

2025年12月，天府文旅連簽三份協(xié)議，分別與南充高坪文廣旅局、綿竹文廣旅局、眉山東坡老家文旅投資公司達(dá)成影視文旅融合發(fā)展合作。公司已與四川省21個(gè)市州達(dá)成同類合作，初步構(gòu)建起覆蓋全川的影旅合作網(wǎng)絡(luò)。

天府文旅在公告中透露了具體打法：完善影視拍攝全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)配套，構(gòu)建“創(chuàng)、投、制、宣、發(fā)、播”一體化服務(wù)體系。

通俗講，天府文旅要做的是“影視劇組的一站式服務(wù)商”。合作方提供景區(qū)、拍攝場地及后勤保障，公司則導(dǎo)入影視資源、提供技術(shù)支持，最終將拍攝流量轉(zhuǎn)化為旅游留量。

這一戰(zhàn)略的實(shí)際操盤手是公司全資子公司“天府寬窄”。 作為天府文旅影旅融合的核心載體，天府寬窄已在內(nèi)容創(chuàng)作、場景創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)賦能等方面全面發(fā)力。

圖源|網(wǎng)絡(luò)

內(nèi)容端，“中國喜劇夢工廠”持續(xù)產(chǎn)出爆款：2025年《現(xiàn)在就出發(fā)3》成為國民爆款；《開播吧！短劇季》拿下雙網(wǎng)收視冠軍，全網(wǎng)曝光超10億次；《單排喜劇大賽2》首創(chuàng)“全民海選”模式。馬年央視春晚，夢工廠孵化新人攜作品《你準(zhǔn)喜歡》奪得語言類節(jié)目收視冠軍。

場景端，2025年天府寬窄在上海第一百貨開設(shè)全國首個(gè)“中國喜劇夢工廠”線下體驗(yàn)空間，并推出“風(fēng)光大瓣·豆瓣咖啡”“人生就醬·先市醬油”等跨界文創(chuàng)產(chǎn)品。

以綿竹合作為例，冰雪旅游協(xié)同成效顯現(xiàn)：2025年西嶺雪山雪季、夏季游客分別增長13.65%、46.5%，年?duì)I收達(dá)2.6億元；另一邊，眉山影視文旅度假區(qū)已落地首個(gè)沉浸式項(xiàng)目“水龍吟”，涵蓋拍攝、制作及版權(quán)交易等全鏈條業(yè)態(tài)。

這已超越簡單的“取景地”邏輯，而是向IP孵化、版權(quán)交易、沉浸式體驗(yàn)的產(chǎn)業(yè)深水區(qū)邁進(jìn)。

“劇游風(fēng)口”，能否乘勢而上？

2026年全國兩會(huì)期間，“影視+文旅”成為代表委員熱議話題。

根據(jù)中國電影資料館的研究，2025年中國電影全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)值達(dá)8172.59億元，間接產(chǎn)業(yè)2515.46億元，而由IP衍生、取景地旅游等構(gòu)成的外溢產(chǎn)值達(dá)3390.95億元，是“影視+文旅”融合最直接的價(jià)值體現(xiàn)。

例如，《太平年》帶火浙江文旅：全省接待游客增長24.7%，綜合收入增長26.5%。而《我的阿勒泰》《飛馳人生》等劇的熱播，則讓年輕游客和深度體驗(yàn)者成為旅游市場的新主力。

這正是天府文旅的機(jī)會(huì)所在。從“打卡同款”到“深度入戲”，劇游融合正在加速迭代。

天府文旅的獨(dú)特優(yōu)勢在于“全省一張網(wǎng)”。21個(gè)市州的合作網(wǎng)絡(luò)意味著，無論是古裝劇需要的古鎮(zhèn)場景、年代劇需要的工業(yè)遺跡，還是現(xiàn)代劇需要的城市地標(biāo)，公司都能提供“菜單式”取景方案。

變更控股方后，成都文旅集團(tuán)旗下的景區(qū)、酒店餐飲、交通服務(wù)等配套資源將更加順暢地接入。該公司擁有寬窄巷子、西嶺雪山、天府熊貓塔、夜游錦江等核心文旅IP。

這些資源將與天府文旅的影視業(yè)務(wù)深度協(xié)同，打通“影視拍攝—旅游消費(fèi)—IP衍生”的完整閉環(huán)。

未來之路該怎么走？

當(dāng)然，轉(zhuǎn)型之路并非坦途。公司2025年仍處虧損，影視業(yè)務(wù)雖增長迅猛，但能否持續(xù)產(chǎn)出爆款尚不確定；21個(gè)市州的合作多為框架協(xié)議，項(xiàng)目落地仍需時(shí)間。此外，影視行業(yè)自身的內(nèi)容與政策風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。

總體而言，天府文旅的變化積極。成都文旅集團(tuán)入主后，承諾承繼原控股股東關(guān)于獨(dú)立性的承諾，這意味著上市公司仍將保持市場化運(yùn)作機(jī)制。

在國資體系內(nèi)，資源協(xié)同的效率遠(yuǎn)高于外部整合。2026年，天府寬窄已儲(chǔ)備多部重磅作品：由《三體》《太平年》導(dǎo)演楊磊執(zhí)導(dǎo)的航天史詩劇《蒼穹以北》計(jì)劃上半年開機(jī)；電視劇《我們的1977年》《沉睡的蝴蝶》《熊貓超人》《重器》《生而有翼》等項(xiàng)目都將陸續(xù)推進(jìn)。

更重要的是，此次控股股東變更，是成都國資文旅資產(chǎn)證券化的重要一步。將分散的文旅資源向上市公司平臺(tái)集中，通過影視內(nèi)容賦能線下場景，以IP運(yùn)營提升資產(chǎn)價(jià)值。

這一邏輯若走通，天府文旅將從傳統(tǒng)的景區(qū)運(yùn)營商，蛻變?yōu)橹袊鞑孔罹哂绊懥Φ挠奥萌诤袭a(chǎn)業(yè)平臺(tái)。

截至2026年3月12日收盤，天府文旅報(bào)收4.78元，微漲0.42%，成交額1.08億元，換手率1.76%。

對于投資者而言，短期需關(guān)注股權(quán)劃轉(zhuǎn)的過戶進(jìn)展，中期應(yīng)跟蹤21個(gè)市州合作的具體落地項(xiàng)目，長期則要看影視業(yè)務(wù)能否持續(xù)產(chǎn)出有影響力的作品。

2026年，或許是見證這家公司“破繭成蝶”的關(guān)鍵之年。它會(huì)給出怎樣的答案？