周期寒冬的冰冷現(xiàn)實(shí)讓愈來(lái)愈多的跨界玩家認(rèn)清一個(gè)現(xiàn)實(shí)，光伏的生意經(jīng)并不好念，既使高薪聘請(qǐng)資深光伏大腕負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)管理，也會(huì)被市場(chǎng)碰個(gè)鼻青臉腫。

棒杰股份一手打造的資深光伏高管天團(tuán)現(xiàn)已分崩離析，代表上海啟爍的一批有金融投資經(jīng)驗(yàn)的高管進(jìn)入了管理層。斥資270億元進(jìn)入硅片、電池片的沐邦高科已披星戴帽，高薪挖來(lái)的晶科能源前COO郭俊華已辭去董事、總經(jīng)理職務(wù)，改任公司技術(shù)顧問(wèn)。有光伏“救火隊(duì)長(zhǎng)”美譽(yù)的唐駿加盟潤(rùn)陽(yáng)股份后也沒(méi)有做長(zhǎng)久，在2025年2月14日情人節(jié)這天離職。

而沉寂數(shù)年后高調(diào)復(fù)出的佟興雪，帶領(lǐng)安徽阜興新能源科技有限公司（簡(jiǎn)稱“阜興科技”）投建20GW大尺寸硅片項(xiàng)目也是虎頭蛇尾，未能達(dá)到業(yè)界的預(yù)期。

佟興雪的個(gè)人履歷十分光鮮，他于1999年進(jìn)入光伏行業(yè)，歷任美國(guó)GT太陽(yáng)能技術(shù)公司亞太區(qū)商業(yè)總經(jīng)理、賽維LDK太陽(yáng)能高科技有限公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，主持國(guó)家863計(jì)劃項(xiàng)目和44項(xiàng)省級(jí)科研項(xiàng)目，參與起草14項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，申請(qǐng)專利238項(xiàng)。他還是政協(xié)第六屆阜陽(yáng)市委員會(huì)常務(wù)委員，全國(guó)五一勞動(dòng)獎(jiǎng)?wù)芦@得者。

這么說(shuō)，這份資歷在光伏行業(yè)鮮有出其右者，足可以傲視群雄，睥睨天下。但在極致化內(nèi)卷的市場(chǎng)環(huán)境下，他創(chuàng)辦的阜興科技，主導(dǎo)的20GW硅片項(xiàng)目發(fā)展并不如意。

佟興雪是阜興科技的法定代表人，并擔(dān)任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理職務(wù)，為名義上的話事人。但穿越股權(quán)后發(fā)現(xiàn)，他并非公司的實(shí)控人。四川武駿光能股份有限公司（簡(jiǎn)稱“武駿光能”）持有74.92508%股份為控股股東，佟興雪僅持有1.0989%股份，為四個(gè)股東持股比例最低的股東。

向上溯源，武駿光能為和邦生物（603077）的控股子公司。層級(jí)關(guān)系上看，阜興科技為和邦生物的控股孫公司。

和邦生物的主營(yíng)業(yè)務(wù)是為礦業(yè)板塊，光伏業(yè)務(wù)只是業(yè)務(wù)板塊之一。且光伏業(yè)務(wù)的核心系光伏玻璃產(chǎn)品，硅片和組件業(yè)務(wù)相對(duì)較少，硅片和組件業(yè)務(wù)主要是為公司承接的EPC業(yè)務(wù)項(xiàng)目服務(wù)。

2025年7月，和邦生物在回復(fù)上交所問(wèn)詢函中表示，8GW光伏封裝材料及制品項(xiàng)目（簡(jiǎn)稱“重慶武駿項(xiàng)目”）的核心資產(chǎn)為兩條光伏玻璃生產(chǎn)線（分別為1,000t/d及900t/d，已建成投產(chǎn)）；為其配套的2GW光伏組件項(xiàng)目已建成投產(chǎn)，剩余6GW光伏組件生產(chǎn)線決定暫停建設(shè)。

在公告中，和邦生物還披露了阜興項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展。公司已向阜興科技10GW N+超高效單晶太陽(yáng)能硅片項(xiàng)目投入資金約3.4億元，通過(guò)子公司持有其58.33%股權(quán)。已建成投產(chǎn)約1.5GW N型硅片的產(chǎn)能。

同時(shí)，基于硅片行業(yè)的價(jià)格波動(dòng)，以及光伏行業(yè)當(dāng)前整體市場(chǎng)出現(xiàn)階段性的產(chǎn)能錯(cuò)配，公司秉著審慎原則，決定暫停追加對(duì)剩余產(chǎn)能的后續(xù)投資。

這意味著阜興科技計(jì)劃投資65.6億元的20GW硅片項(xiàng)目，僅投入了約3.4億元，建成產(chǎn)能也僅為1.5GW。一期10GW項(xiàng)目余下8.5GW，二期10GW硅片項(xiàng)目同步按下了暫停鍵。

受累于硅片價(jià)格大幅波動(dòng)，阜興科技也沒(méi)能逃脫“投產(chǎn)即虧損”的命運(yùn)。

截至2024年末，阜興科技資產(chǎn)總額63,050.83萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)5,018.56萬(wàn)元，非流動(dòng)資產(chǎn)58,032.27萬(wàn)元；負(fù)債總額24,275.12萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債7,993.08萬(wàn)元，非流動(dòng)負(fù)債16,282.03萬(wàn)元；凈資產(chǎn)38,775.71萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為38.50%。2024年度營(yíng)業(yè)收入5,604.20萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-16,354.32萬(wàn)元，2024年度存貨計(jì)提資產(chǎn)減值損失1,511萬(wàn)元。

因1.5GW硅片項(xiàng)目屬于新建產(chǎn)能，且生產(chǎn)工藝具備先進(jìn)性，和邦生物在2025年報(bào)并未對(duì)這部分資產(chǎn)做減值測(cè)試。1.5GW硅片項(xiàng)目投產(chǎn)部分的固定資產(chǎn)原值39,126.12萬(wàn)元、賬面價(jià)值35,939.10萬(wàn)元。

不過(guò)，在2025年報(bào)中，光伏業(yè)務(wù)做了資產(chǎn)減值計(jì)提。2026年1月20日，和邦生物公告稱，2025年度擬計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備金額30,000.00萬(wàn)元至38,000.00萬(wàn)元。

關(guān)于資產(chǎn)計(jì)提的原因，和邦生物表示，主要原因系光伏行業(yè)供需失衡，疊加外部政策環(huán)境變化，預(yù)計(jì)公司光伏產(chǎn)品價(jià)格在短期內(nèi)難以改善，以及公司對(duì)部分光伏業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略調(diào)整，故公司對(duì)光伏業(yè)務(wù)相關(guān)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，按企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定的初步預(yù)計(jì)可收回金額，將低于賬面價(jià)值的部分計(jì)提減值。

同時(shí)，和邦生物2025年業(yè)績(jī)預(yù)虧公告顯示，預(yù)計(jì)2025年歸母凈虧損4.7億-5.7億地，扣非后凈虧損4.6億-5.6億元。公司還特別提到剔除資產(chǎn)減值影響后，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為正。

和邦生物、阜興科技進(jìn)軍硅片的時(shí)間并不晚，20GW硅片項(xiàng)目于2021年12月11日正式開(kāi)工。當(dāng)時(shí)，光伏仍處于高景氣度周期，直到2023年下半年才發(fā)生反轉(zhuǎn)。

但阜興科技采取了相對(duì)保守的擴(kuò)產(chǎn)方式，僅建設(shè)了1.5GW產(chǎn)能，導(dǎo)致其錯(cuò)過(guò)了光伏的漲價(jià)周期。當(dāng)然，正是因?yàn)檫@種謹(jǐn)慎的態(tài)度，也讓阜興科技避免了投得越多、虧得越多的慘局。

考慮到硅片建成產(chǎn)能已超1000GW，結(jié)構(gòu)性供需錯(cuò)配的局面短期難以緩解，且TCL中環(huán)、隆基綠能、弘元綠能、高景太陽(yáng)能等龍頭主導(dǎo)市場(chǎng)，阜興科技剩余18.5GW硅片項(xiàng)目已很難再落地。（草根光伏）