中東那邊局勢升級得挺突然，美國和以色列在2月28日對伊朗發(fā)動了聯(lián)合軍事行動，這直接點燃了全球能源市場的導(dǎo)火索。伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊在襲擊中喪生，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊隨即宣布禁止船只通過霍爾木茲海峽，海峽航運一下子就卡住了。

全球石油供應(yīng)鏈?zhǔn)艿經(jīng)_擊，油價開始大幅波動?；魻柲酒澓{每天運送2100萬桶原油，這占了全球石油消費的五分之一，其中84%流向亞洲地區(qū)。船只通過量銳減70%，幾艘試圖強行通過的油輪被導(dǎo)彈擊中，造成起火和油污泄漏。

伊拉克石油產(chǎn)量每天減少超過300萬桶，沙特?zé)捰蛷S部分停工，以色列油氣設(shè)施關(guān)閉，這些變化加劇了市場對供應(yīng)短缺的擔(dān)憂。

國際油價從沖突前每桶72美元起步，3月開盤就漲了近13%，到3月2日布倫特原油穩(wěn)定在78.78美元，西得克薩斯中質(zhì)原油升到72美元。

一周下來，布倫特累計漲到92美元，漲幅24%。石油輸出國組織表示4月會增產(chǎn)，但新增供應(yīng)需要時間運輸，無法馬上緩解缺口。交易員們基于供應(yīng)中斷預(yù)期，推動價格持續(xù)上行。

美國作為消費大國，不會坐視不管，他們開始釋放戰(zhàn)略儲備，通過管道輸送到煉廠。沙特轉(zhuǎn)向紅海備用線路出口，伊拉克控制庫存釋放節(jié)奏，歐洲也打開倉庫。

但海峽流量恢復(fù)緩慢，一天內(nèi)幾艘油輪冒險通過，卻多數(shù)遭遇襲擊，海灣庫存積累1.15億桶。分析師指出，如果對抗維持幾周，布倫特價格可能升到100美元，甚至120到150美元區(qū)間。

國內(nèi)市場反應(yīng)比國際更激烈，中國進(jìn)口原油占總消費70%，主要從中東地區(qū)進(jìn)來，海峽阻塞直接切斷通道。上海國際能源交易中心的原油主力合約三天連續(xù)漲停，5日盤中創(chuàng)出711.3元每桶新高，收盤664.1元，一周漲幅超50%。

亞洲國家依賴這條航道，日本和韓國船只繞行好望角，燃料消耗增加，航程延長數(shù)周。中國資金快速涌入，周末私募機(jī)構(gòu)開會討論策略，公募基金推出石油相關(guān)產(chǎn)品，一天售罄。股市中石油公司股價兩天封住上限，燃油合約三天鎖定漲幅。

化工工廠擔(dān)心原料成本上升，采購部門集體下單鎖定價格，形成價格越高越多人買入的局面。監(jiān)管部門調(diào)整規(guī)則，擴(kuò)大波動范圍，提高保證金要求，但資金仍舊追逐機(jī)會，拉升報價。

這種漲幅差異暴露了中國能源結(jié)構(gòu)的弱點，中國原油進(jìn)口高度依賴中東，海峽運量84%流向亞洲，阻塞沖擊供應(yīng)預(yù)期，導(dǎo)致期貨價格敏感跳升。國際市場有多元來源，美歐釋放儲備緩沖，而中國作為最大進(jìn)口國，短缺預(yù)期更強，引發(fā)投機(jī)資金涌入。

私募機(jī)構(gòu)緊急調(diào)整倉位，公募發(fā)行石油基金，散戶跟進(jìn)買入，形成正反饋循環(huán)。監(jiān)管雖擴(kuò)大波動范圍，提高保證金，但資金仍追逐機(jī)會，化工企業(yè)怕原料成本升，集體套保買入，進(jìn)一步拉高價格。

相比國際，中國期貨市場流動性強，地緣事件放大波動，漲幅達(dá)50%而國際24%。這種差距源于亞洲能源安全脆弱，繞行增加物流費，推高國內(nèi)預(yù)期。國際漲24%基于全球供應(yīng)調(diào)整，而國內(nèi)50%反映恐慌放大，需加強市場監(jiān)管防過度投機(jī)。

原因包括進(jìn)口依賴七成從中東，海峽阻塞等于切斷命脈，國際有備用而中國無；市場機(jī)制期貨合約易受情緒驅(qū)動，資金快速流入形成泡沫；下游需求化工等行業(yè)提前采購，推升循環(huán)；亞洲整體影響，日本韓國類似繞行，區(qū)域溢價高于全球平均。

這些因素疊加，讓國內(nèi)反應(yīng)更猛烈，政策上推動管道建設(shè)和戰(zhàn)略伙伴多樣化，減少類似事件沖擊。

高油價能持久嗎？隨著3月6日夜盤能化品種的全面爆發(fā)，由中東沖突引發(fā)的能源危機(jī)已開始向下游蔓延。那么，本輪能源危機(jī)何時會解除？國內(nèi)外油價又將如何走向？它們短期漲幅巨大的差異能夠修復(fù)回來嗎？

對此，范春華表示，原油內(nèi)外價差能否修復(fù)，取決于中東局勢發(fā)展變化以及霍爾木茲海峽的通行規(guī)則。中東地區(qū)石油，大部分是銷往亞洲地區(qū)，尤其經(jīng)霍爾木茲海峽運輸?shù)氖?4%都是銷往亞洲地區(qū)。

如果中東地區(qū)戰(zhàn)爭擴(kuò)大化，周邊產(chǎn)油國產(chǎn)油和儲油設(shè)施都遭到破壞，或者霍爾木茲海峽完全封鎖住，那么國內(nèi)油價可能繼續(xù)強過國際油價。

但是，就目前的情況來看，伊朗主要對抗目標(biāo)還是美國和以色列為主，雖然他們也轟炸了中東一些國家的美軍基地，但是并沒有上升到中東混戰(zhàn)的地步。

目前，伊方正根據(jù)國際相關(guān)規(guī)則和既定協(xié)議，對通過該海峽的船只進(jìn)行處理，意味著伊朗可能主要會阻止美國和以色列相關(guān)船只通行。

范春華認(rèn)為，按此形勢發(fā)展下去，亞洲地區(qū)石油供應(yīng)中斷的風(fēng)險稍有緩解；沙特原油出口也在考慮改道繞行，霍爾木茲海峽通行風(fēng)險下降，原油內(nèi)外價差出現(xiàn)修復(fù)的可能正進(jìn)一步加大。