南吳是五代十國前期，南方最為強(qiáng)大的政權(quán)，一度全據(jù)東南富庶之地。從唐昭宗天復(fù)二年（902年）楊行密受封吳王始，至天祚三年（937年）楊溥被迫禪位止，南吳共歷四位國君，享國三十五年。

1.南吳武帝楊行密：南吳奠基之君。楊行密本名楊行愍，廬州合肥人，其幼時(shí)喪父，家境貧寒，但長得孔武有力。楊行密早年曾參加淮南叛軍，后應(yīng)募為州兵，前往朔方守邊，期滿返回后，因受壓迫殺死軍吏，自此起兵為亂，自稱八營都知兵馬使，占據(jù)廬州。

唐中和三年（883年），朝廷任命楊行密為廬州刺史，淮南節(jié)度使高駢被畢師鐸擊敗俘殺，率兵救援的楊行密擊敗畢師鐸、秦彥后占據(jù)揚(yáng)州，又殺死高駢舊將高霸吞并其部。但不久，楊行密便因?qū)O儒的威脅退出揚(yáng)州，返回廬州，后來又擊敗趙锽奪取宣州。

唐龍紀(jì)九年（889年），朝廷冊封楊行密為宣州觀察使。之后，楊行密出兵攻取浙西一帶的蘇、常、潤州，后又攻取滁州、和州，最終于景福元年（892年）擊敗孫儒，吞并其余部，并于同年八月再入揚(yáng)州，朝廷冊封楊行密為淮南節(jié)度使。

此后，楊行密割據(jù)淮南，對內(nèi)與民休息，招撫流亡，實(shí)行寬刑簡政；對外多次與吳越錢镠交戰(zhàn)，并在“清口之役”中擊敗朱溫，成功阻止朱溫南下。

唐天復(fù)二年（902年），楊行密被冊封為吳王，其遂以廣陵為都，設(shè)置官署。楊行密在位期間，選拔賢才，輕徭薄賦，勸課農(nóng)桑，使江淮一帶經(jīng)濟(jì)得以復(fù)蘇，并成功使藩鎮(zhèn)開始向王國轉(zhuǎn)型。天祐二年（905年）十一月，楊行密病逝，享年五十四歲，唐朝追謚武忠王，南吳武義年間改謚孝武王，楊溥稱帝時(shí)追謚為武皇帝，廟號太祖。

2.南吳景帝楊渥：武帝楊行密長子，父死子繼。楊渥是楊行密與夫人史氏之子，其生性懦弱，不習(xí)戰(zhàn)陣，向來沒有好名聲，就連節(jié)度使府的人都輕視他。楊渥初任宣州觀察使，楊行密患病時(shí)，派人將其召回，任命為淮南留后。

楊行密去世后，楊渥被擁立為淮南節(jié)度使、東南諸道行營都統(tǒng)，兼侍中，稱弘農(nóng)郡王，繼續(xù)沿用唐朝年號。次月，錢镠進(jìn)攻南吳，楊渥率兵反攻，奪取洪州城。

天祐四年（907年）正月，楊渥奪取江西，本就喜好玩球、飲酒的他，此后更加驕奢，以致牙將徐溫、張顥逐漸掌握大權(quán)。

天祐四年（907年）正月初九清晨，楊渥正在處理公務(wù)，徐溫、張顥率領(lǐng)兩百牙兵沖入，以“兵諫”為名，將楊渥親信十余人殺死。之后，徐溫、張顥想方設(shè)法處死異己，徹底掌控軍政大權(quán)，楊渥對此無能為力。

天祐五年（908年），不甘大權(quán)旁落的楊渥意圖除掉徐溫、張顥，二人深感不安，密謀殺死楊渥，瓜分南吳國土以向后梁投降。五月，徐溫、張顥經(jīng)密謀，派將領(lǐng)紀(jì)祥等闖入楊渥寢宮，先以刀砍傷楊渥，后用繩索將其勒死，對外宣稱楊渥暴病而亡，時(shí)年二十三歲。楊渥初謚景王，其弟楊溥稱帝后，追謚為景皇帝，廟號烈祖。

3.南吳宣帝楊隆演：武帝楊行密次子，權(quán)臣擁立。楊隆演本名楊瀛，又名楊渭，是楊渥的同母弟。

天祐五年（908年），楊渥被殺后，張顥意圖違背分地投降后梁的約定，以謀求自立。張顥召集諸將，詢問誰當(dāng)繼立，徐溫門客嚴(yán)可求勸說張顥先擁立幼主，待時(shí)機(jī)成熟再謀求自立，又以楊渥之母史氏名義告諭諸將，應(yīng)以楊隆演按序繼立。張顥無可奈何，只好擁立楊隆演繼任吳王。

由于擁立之事，徐溫、張顥矛盾激化。數(shù)日后，徐溫在嚴(yán)可求輔佐下殺死張顥，對外公布楊渥是被張顥所殺，并處死紀(jì)祥等人，徐溫由此獨(dú)掌南吳大權(quán)。

天祐八年（911年），徐溫的專權(quán)引發(fā)劉威、陶雅、李遇等外藩不滿，其中尤以李遇表現(xiàn)最為激烈，徐溫遂派兵攻破宣州，族滅李遇，諸將由此對徐溫更為畏懼。

天祐九年（912年）九月，徐溫率文武官員勸楊隆演進(jìn)位太師、中書令、吳王，徐溫則為行軍司馬、鎮(zhèn)海節(jié)度使、同中書門下平章事。天祐十二年（915年），徐溫又進(jìn)封齊國公，兩浙都招討使，開始領(lǐng)鎮(zhèn)潤州，其子徐知訓(xùn)則被留下主持政事。

天祐十三年（916年），宿衛(wèi)將李球、馬謙意圖挾持楊隆演誅殺徐知訓(xùn)，但旋即失敗。天祐十六年（919年）二月，徐溫勸楊隆演稱帝被拒，同年四月，楊隆演即吳王位，改元武義，建宗廟社稷，徐溫亦進(jìn)位大丞相。次年，長期受徐溫壓制的楊隆演憂郁而卒，時(shí)年二十四歲，謚號宣王，其弟楊溥稱帝后追謚宣皇帝，廟號高祖。

4.南吳睿帝楊溥：武帝楊行密第四子，權(quán)臣擁立。楊溥是楊行密與王氏之子，楊渥和楊隆演的異母弟。楊隆演稱吳王后，楊溥獲封丹陽郡公。

武義二年（920年）五月二十八日，楊隆演去世，按次序應(yīng)當(dāng)讓楊隆演的三弟廬江公楊濛即位，但徐溫為了專權(quán)，不想立年長者為君，于是擁立楊溥為王，次年改元順義。

楊溥在位早期，朝政大權(quán)依舊掌握在徐溫手中，就連人身自由都受到限制。順義七年（927年），徐溫率領(lǐng)文武大臣上表勸楊溥稱帝，楊溥沒有同意，徐溫不久病逝。同年十一月，楊溥即皇帝位，改元乾貞，追尊父兄為帝，封徐溫養(yǎng)子徐知誥為太尉兼侍中。

徐溫死后，養(yǎng)子徐知誥（即李昪）迅速掌握大權(quán)，之后沿用當(dāng)年徐溫的做法，自己出鎮(zhèn)金陵，而留兒子徐景通在廣陵署理朝政。大和四年（932年），徐知誥進(jìn)封東海王。

天祚元年（935年），楊溥加封徐知誥為尚父、太師、大丞相、大元帥、齊王，并將升州、潤州等十州之地劃歸齊國。徐知誥推掉尚父、丞相之職，于次年開設(shè)大元帥府，閩國、南漢等政權(quán)紛紛遣使勸徐知誥稱帝。

天祚三年（937年），徐知誥建立齊國，設(shè)立宗廟社稷。同年十月，楊溥派江夏王楊琳奉冊禪位于齊王李昪，南吳滅亡。李昪即位后，為楊溥上尊號高尚思玄弘古讓皇帝，并將其遷居潤州丹陽宮。次年（938年），楊溥幽禁死于丹陽宮，謚號?；实?。