3月6日，江蘇卓勝微電子股份有限公司（證券代碼：300782，證券簡(jiǎn)稱：卓勝微）發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)快報(bào)，公告顯示，公司2025年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯下滑，營(yíng)收同比下降超16%，凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，多項(xiàng)核心財(cái)務(wù)指標(biāo)降幅顯著，業(yè)績(jī)變動(dòng)主因系公司轉(zhuǎn)型期疊加行業(yè)及市場(chǎng)多重因素影響。

業(yè)績(jī)快報(bào)披露的初步核算數(shù)據(jù)顯示，2025年卓勝微實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入37.26億元，較上年同期的44.87億元下降16.96%；盈利端表現(xiàn)承壓更為明顯，全年?duì)I業(yè)利潤(rùn)為-3.13億元，較上年同期的3.64億元大幅下降186.00%，利潤(rùn)總額為-3.18億元，同比下降183.45%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-2.68億元，而上一年度該指標(biāo)為盈利4.02億元，同比降幅達(dá)166.70%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-3.18億元，較上年同期的3.64億元下降187.51%。

盈利指標(biāo)的下滑也體現(xiàn)在每股收益和凈資產(chǎn)收益率上，公司2025年基本每股收益為-0.5012元/股，上年同期為0.7522元/股，同比下降166.63%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為-2.67%，較上年同期的4.02%減少6.69個(gè)百分點(diǎn)。

財(cái)務(wù)狀況方面，截至2025年末，卓勝微總資產(chǎn)為154.64億元，較期初的142.33億元增長(zhǎng)8.65%；歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為98.97億元，較期初的101.99億元下降2.96%；歸屬于上市公司股東每股凈資產(chǎn)為18.5013元/股，較期初的19.0808元/股下降3.04%。公司表示，報(bào)告期內(nèi)股本小幅增長(zhǎng)0.08%，由期初53,452.87萬(wàn)股增至期末53,494.32萬(wàn)股，變動(dòng)主因系股權(quán)激勵(lì)新增股本所致。

對(duì)于報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)等多項(xiàng)指標(biāo)降幅超30%的原因，卓勝微在公告中作出詳細(xì)說明，核心系公司處于向Fab-Lite模式轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，持續(xù)的能力建設(shè)投入增加及供應(yīng)轉(zhuǎn)化帶來(lái)一定影響，疊加行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)激烈、供給側(cè)部分原材料產(chǎn)品交付環(huán)節(jié)緊張、下游客戶庫(kù)存結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整等多重因素，最終導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)收入及毛利率較上年同期出現(xiàn)下降。

盡管短期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)承壓，但卓勝微在長(zhǎng)期能力建設(shè)上已有布局。公司稱，目前各工藝進(jìn)展順利并按規(guī)劃節(jié)點(diǎn)推進(jìn)，已儲(chǔ)備了可面向高端射頻、衛(wèi)星通訊、光通信等不同領(lǐng)域的基礎(chǔ)工藝技術(shù)。面對(duì)行業(yè)周期與經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)，公司將持續(xù)推進(jìn)芯卓平臺(tái)的能力建設(shè)，積極拓展高端工藝的市場(chǎng)布局，豐富并拓展核心技術(shù)與產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域，為后續(xù)可持續(xù)的能力釋放與盈利能力改善奠定基礎(chǔ)。

中郵證券研報(bào)也指出，卓勝微Fab-Lite模式轉(zhuǎn)型過程中，短期業(yè)績(jī)承壓。但光通信、衛(wèi)星通訊、高端射頻積極儲(chǔ)備，未來(lái)成長(zhǎng)可期。在SOI工藝方面，目前公司的SOI技術(shù)已從單一產(chǎn)品應(yīng)用發(fā)展為覆蓋射頻前端全品類的核心技術(shù)平臺(tái)，隨著第二代SOI工藝的持續(xù)突破，將進(jìn)一步鞏固其在全球射頻芯片市場(chǎng)的地位。

在鍺硅工藝方面，公司發(fā)布多款基于鍺硅工藝的高性能低功耗移動(dòng)通信信號(hào)低噪聲放大器產(chǎn)品。鍺硅也是硅光平臺(tái)實(shí)現(xiàn)高效光電轉(zhuǎn)換的核心材料，能夠彌補(bǔ)硅在1.31/1.55um光通信波段"不吸光、難高效發(fā)光/調(diào)制"的本征缺陷。此外，公司已成為智能終端接入星網(wǎng)等商業(yè)航天網(wǎng)絡(luò)的關(guān)鍵供應(yīng)商之一，并已有適用NTN標(biāo)準(zhǔn)的射頻前端芯片等產(chǎn)品處于少量出貨階段。

該機(jī)構(gòu)此前預(yù)計(jì)公司2025/2026/2027年?duì)I業(yè)收入分別為37.2/42.0/50.0億元，歸母凈利潤(rùn)分別為-2.7/2.5/5.0億元，基本符合機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)。

另外，消息面上，2025年12月29日公告，公司向特定對(duì)象發(fā)行股票申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)注冊(cè)批復(fù)，擬募資34.75億元用于12英寸SOI工藝射頻芯片制造擴(kuò)產(chǎn)，強(qiáng)化高端模組產(chǎn)能。據(jù)2025年12月18日互動(dòng)易，公司射頻前端芯片已適配衛(wèi)星通信，NTN標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品少量出貨，成為星網(wǎng)等商業(yè)網(wǎng)絡(luò)終端供應(yīng)商。 不過，即便商業(yè)航天大火，公司股價(jià)仍然不溫不火。

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