過(guò)去的一周，美國(guó)、以色列跟伊朗的戰(zhàn)爭(zhēng)成為全球最核心的焦點(diǎn)，股票市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)都受到相當(dāng)大的影響。

韓國(guó)股市，全球焦點(diǎn)

期貨市場(chǎng)上，黃金先漲后跌，原油價(jià)格大漲，集運(yùn)指數(shù)暴漲。

A股市場(chǎng)上，本周前幾天A股的石油股、航運(yùn)股一度連續(xù)暴漲，科技股則是連續(xù)下跌。

外圍市場(chǎng)上，過(guò)去一年不到，從2000多點(diǎn)漲到6000點(diǎn)以上的韓國(guó)股市一度閃崩，在3月3日、4日累計(jì)暴跌20%。

眾所周知，韓國(guó)股市全靠三星電子和SK海力士?jī)纱蟠鎯?chǔ)芯片巨頭拉動(dòng)，兩家公司占到韓國(guó)股市權(quán)重的40%左右。在AI引發(fā)對(duì)高帶寬內(nèi)存需求暴增、存儲(chǔ)芯片價(jià)格不斷暴漲的大背景下，再加上韓國(guó)投資者高杠桿投機(jī)盛行，韓國(guó)股市過(guò)去幾個(gè)月一路上漲，成為全球股市的焦點(diǎn)。

然而美以伊之間的戰(zhàn)爭(zhēng)，讓嚴(yán)重依賴(lài)進(jìn)口中東石油，對(duì)外出口工業(yè)品的韓國(guó)備受沖擊，加上科技股本來(lái)就是風(fēng)險(xiǎn)偏好強(qiáng)的板塊，有著極強(qiáng)的厭惡戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)屬性，充斥著各種杠桿資金、投機(jī)資金的韓國(guó)股市，兩天大跌20%也就再正常不過(guò)了。

在股市暴跌后，韓國(guó)監(jiān)管層緊急出手，宣布將積極啟動(dòng)規(guī)模達(dá)100萬(wàn)億韓元，約合人民幣4700億元的市場(chǎng)穩(wěn)定計(jì)劃，嚴(yán)厲打擊惡意做空、虛假信息傳播等擾亂市場(chǎng)行為。

這招似乎很有效果，3月5日，韓國(guó)股市暴力反彈，盤(pán)中一度大漲超過(guò)12%，收盤(pán)大漲9.63%。

其中，三星電子收盤(pán)大漲11.27%，SK海力士收盤(pán)大漲10.84%。

三星電子和SK海力士，雖然前幾天暴跌了，但實(shí)際上支撐其股價(jià)的邏輯在強(qiáng)化。

最新的消息是，三星電子確認(rèn)，公司的DRAM產(chǎn)品將在2026年一季度漲價(jià)超過(guò)100%。

本來(lái)在一月份時(shí)候三星跟客戶協(xié)商的是漲價(jià)70%，但僅一個(gè)多月后，三星就大幅上調(diào)了產(chǎn)品價(jià)格，這意味著與去年第四季度相比，價(jià)格翻了一番，部分客戶和產(chǎn)品的漲幅甚至超過(guò)了100%。

之前，內(nèi)存產(chǎn)品供貨通常為一年一個(gè)定價(jià)，由于內(nèi)存價(jià)格暴漲，已經(jīng)改為季度合同定價(jià)，但就在這基礎(chǔ)上，DRAM還是繼續(xù)在漲價(jià)。

沒(méi)辦法，客戶需求量太大，現(xiàn)在完全是賣(mài)方市場(chǎng)，存儲(chǔ)產(chǎn)品合同價(jià)格大有季度改為月度的態(tài)勢(shì)。

筆者經(jīng)常說(shuō)，投資要優(yōu)先考慮“量?jī)r(jià)齊升”的品種，之前文章中涉及的PCB、電子布、光纖等，以及今天寫(xiě)的存儲(chǔ)行業(yè)都是這個(gè)邏輯。

佰維存儲(chǔ)，引爆A股存儲(chǔ)板塊

A股方面，存儲(chǔ)行業(yè)前幾天曝出一則炸裂大消息。

3月3日收盤(pán)后，佰維存儲(chǔ)發(fā)布2026年1-2月業(yè)績(jī)預(yù)告的自愿性披露公告，稱(chēng)預(yù)計(jì)1-2月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40億元-45億元，同比增長(zhǎng)340%-395%；預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)為15億元-18億元，同比增長(zhǎng)921.77%-1086.13%。

之前佰維存儲(chǔ)公布的2025年業(yè)績(jī)快報(bào)數(shù)據(jù)是：公司全年?duì)I業(yè)收入112.96億元，同比增長(zhǎng)68.72%；凈利潤(rùn)8.67億元，同比增長(zhǎng)437.56%。其中，各季度營(yíng)業(yè)收入分別是15.43億元、23.69億元、26.63億元、47.21億元；各季度凈利潤(rùn)分別是-1.97億元、-0.28億元、2.56億元、8.37億元。

2025年三季度，受存儲(chǔ)芯片漲價(jià)刺激，佰維存儲(chǔ)股價(jià)開(kāi)始大漲，當(dāng)季其凈利潤(rùn)開(kāi)始轉(zhuǎn)正，四季度存儲(chǔ)芯片價(jià)格繼續(xù)上漲，佰維存儲(chǔ)凈利潤(rùn)繼續(xù)大增。

之前市場(chǎng)有種觀點(diǎn)，即佰維存儲(chǔ)、德明利、江波龍這些模組廠商，利潤(rùn)的飆升主要靠前期存貨支撐，隨著低價(jià)買(mǎi)入的存儲(chǔ)顆粒存貨逐步耗盡，其凈利潤(rùn)會(huì)出現(xiàn)下滑。

因此，之前機(jī)構(gòu)對(duì)佰維存儲(chǔ)業(yè)績(jī)展望普遍不高。比如光大證券1月對(duì)佰維存儲(chǔ)2026年全年給出的盈利預(yù)期只有12.87億元。

但佰維存儲(chǔ)僅用開(kāi)年的前兩個(gè)月，還不含期間春節(jié)放假的休息日，就達(dá)到了15-18億元凈利潤(rùn)。按照之后每個(gè)月都是這種業(yè)績(jī)來(lái)算，公司2026年全年凈利潤(rùn)或許會(huì)超過(guò)100億元。

按照現(xiàn)在的情況，機(jī)構(gòu)需要大幅上調(diào)業(yè)績(jī)預(yù)期。

現(xiàn)在幾乎所有人都知道存儲(chǔ)芯片正在經(jīng)歷超級(jí)周期，但目光基本都集中在韓國(guó)、美國(guó)的存儲(chǔ)原廠上，對(duì)于A股的存儲(chǔ)模組廠商，是缺乏特別強(qiáng)業(yè)績(jī)信心的，否則機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)也不會(huì)差這么多。

在如此巨大的預(yù)期差之下，佰維存儲(chǔ)這種凈利潤(rùn)的斷崖式增長(zhǎng)，直接引爆了股價(jià)。

3月4日，佰維存儲(chǔ)開(kāi)盤(pán)幾分鐘就快速封死20cm大號(hào)漲停，5日盤(pán)中一度暴漲17%，收盤(pán)大漲近9%，6日再度大漲9%以上，并創(chuàng)出歷史新高。

同行也被佰維存儲(chǔ)帶動(dòng)大漲，德明利3月4日-6日分別上漲10%、1.8%、5.6%，同期江波龍分別上漲14.87%、下跌1.88%、上漲3.27%，有“存儲(chǔ)二道販子”之稱(chēng)的香農(nóng)芯創(chuàng)在3月6日也大漲超過(guò)12%。

存儲(chǔ)大消息不斷，誰(shuí)的存貨最多？

從股價(jià)走勢(shì)看，率先發(fā)布公告的佰維存儲(chǔ)近期漲幅最大，三天漲幅超過(guò)40%，遠(yuǎn)超過(guò)德明利、江波龍這三天的漲幅，或許這是一種“確定性溢價(jià)”。

現(xiàn)在市場(chǎng)不知道德明利、江波龍前兩個(gè)月凈利潤(rùn)會(huì)是多少，由于市場(chǎng)認(rèn)為模組廠凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要來(lái)自之前的低價(jià)囤貨，那么我們不妨看看它們的存貨。

截至目前，佰維存儲(chǔ)業(yè)績(jī)快報(bào)披露的2025年底存貨貨值是57.00億元；同期德明利存貨貨值是70.58億元；江波龍尚未披露精確數(shù)值，但查到的信息是，市場(chǎng)預(yù)期其同期存貨108億元，江波龍之前披露的2025年三季度存貨貨值為85.17億元。

存儲(chǔ)的漲價(jià)，已經(jīng)成為人們廣泛關(guān)心的話題。雷軍最近表示，過(guò)去一年AI需求暴漲導(dǎo)致內(nèi)存存儲(chǔ)芯片嚴(yán)重不足，價(jià)格狂漲，給小米手機(jī)業(yè)務(wù)帶來(lái)巨大壓力，他強(qiáng)調(diào)“會(huì)想各種方法，盡量降低消費(fèi)者接受的難度”。

從去年6月的歷史最高價(jià)到現(xiàn)在，小米集團(tuán)股價(jià)已經(jīng)幾乎腰斬，或許多多少少有存儲(chǔ)漲價(jià)帶來(lái)成本上漲、壓制利潤(rùn)的原因。

目前，市場(chǎng)上存儲(chǔ)相關(guān)的消息實(shí)在太多。

3月5日，有媒體報(bào)道，阿里巴巴、字節(jié)跳動(dòng)、騰訊正轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)芯片制造商，以緩解日益嚴(yán)重的全球存儲(chǔ)芯片短缺帶來(lái)的壓力。

3月6日，中國(guó)臺(tái)灣存儲(chǔ)模組大廠威剛董事長(zhǎng)陳立白透露了存儲(chǔ)行業(yè)近況。他表示，目前三大原廠庫(kù)存約在3-5周安全水位，但已接近警戒線，DRAM與NAND報(bào)價(jià)同步上漲，預(yù)計(jì)三大廠2026年二季度漲幅有望達(dá)到40%。

總的來(lái)看，存儲(chǔ)供不應(yīng)求的超級(jí)周期仍在繼續(xù)，存儲(chǔ)漲價(jià)的邏輯依然在強(qiáng)化。不過(guò)這并不意味著買(mǎi)存儲(chǔ)股票就一定能賺錢(qián)，任何盲目追漲的行為，大都是虧錢(qián)的。