作者 | 郭一鳴，編輯 | 梁普西

來源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用

今日，A股與港股市場同步迎來反彈，延續(xù)了昨日開啟的小幅回升態(tài)勢。從盤面表現(xiàn)來看，兩市主要指數(shù)均呈現(xiàn)小幅上揚，個股呈現(xiàn)普漲格局，但背后潛藏的隱憂同樣不容忽視。熱點板塊呈現(xiàn)雜亂無章的態(tài)勢，缺乏明確的領(lǐng)漲主線，僅有少數(shù)熱點圍繞近期重要會議提及的新興產(chǎn)業(yè)、智能經(jīng)濟等領(lǐng)域展開博弈，多數(shù)板塊表現(xiàn)平淡，難以形成持續(xù)的賺錢效應(yīng)，反映出市場資金的分歧與謹慎。

最近兩日反彈最突出的特征的是量能持續(xù)萎縮，成為制約行情向縱深發(fā)展的核心瓶頸。回顧近期成交數(shù)據(jù)，市場成交額從前期的3萬億水平逐步萎縮至2.4萬億，今日進一步收縮至2.2萬億，量能的持續(xù)走低與指數(shù)反彈形成明顯背離。這一現(xiàn)象清晰表明，當前市場的反彈更多是大跌后的技術(shù)性修復(fù)，而非增量資金入場推動的趨勢性上漲。場內(nèi)資金多處于觀望狀態(tài)，持股者惜售情緒升溫，但場外增量資金并未積極進場承接，市場資金面整體呈現(xiàn)“存量博弈”的格局，缺乏足夠的資金支撐行情持續(xù)走高。

短期來看，市場仍處于3月3日大跌后的修復(fù)進程中，但修復(fù)力度疲軟，凸顯出市場信心的嚴重不足。從近期市場波動數(shù)據(jù)來看，3月3日上證指數(shù)大跌1.43%，深證成指大跌3.07%，恒生指數(shù)也同步下跌1.12%，市場恐慌情緒一度蔓延；隨后兩個交易日的反彈的幅度溫和，未能有效收復(fù)前期失地，且量能持續(xù)萎縮，進一步印證了市場信心的薄弱。深究背后原因，國內(nèi)經(jīng)濟基本面尚未出現(xiàn)明確的強復(fù)蘇信號，政策層面雖有積極導(dǎo)向，但政策傳導(dǎo)至微觀企業(yè)盈利仍需時間，短期對市場的刺激作用有限。

此外，海外地緣沖突的不確定性，進一步加劇了市場的觀望情緒，成為短期市場波動的重要變量。當前全球地緣局勢復(fù)雜多變，不確定性因素持續(xù)存在，不僅影響全球資本市場的風險偏好，也對A股市場形成外部擾動。若地緣沖突強度持續(xù)升級或出現(xiàn)新的變數(shù)，將進一步壓制市場風險偏好，導(dǎo)致資金避險情緒升溫，原本疲軟的修復(fù)行情可能戛然而止。在此背景下，短期市場難以形成明確的上漲趨勢，若修復(fù)動能持續(xù)不濟，下周A股仍有再次回落、重回調(diào)整區(qū)間的可能。

如此，在操作上，不同投資者應(yīng)采取截然不同的應(yīng)對方式。對于穩(wěn)健型投資者而言，在市場信心不足、量能萎縮、不確定性因素較多的背景下，保持觀望仍是最優(yōu)選擇，避免盲目抄底導(dǎo)致不必要的損失，等待市場出現(xiàn)明確的企穩(wěn)信號、量能有效放大后再逐步布局。而對于激進型投資者，可適度圍繞重要會議提及的產(chǎn)業(yè)敘事展開博弈，重點關(guān)注政策支持明確的未來能源、量子科技、具身智能等新興領(lǐng)域，依托產(chǎn)業(yè)邏輯進行短期波段操作，但需嚴格控制倉位，防范市場再次調(diào)整帶來的風險。

總體而言，當前A股的縮量反彈更多是大跌后的技術(shù)性修復(fù)，并未改變短期市場的調(diào)整格局。量能萎縮背后是市場信心的不足，而國內(nèi)基本面的復(fù)蘇不強、政策的溫和導(dǎo)向以及海外地緣沖突的不確定性，共同構(gòu)成了短期市場的壓力。后續(xù)需重點關(guān)注量能變化、政策動向以及地緣局勢演變，若沒有增量資金入場和政策強提振，市場大概率將維持震蕩磨底態(tài)勢，再次調(diào)整的風險仍需高度警惕，投資者需理性應(yīng)對，兼顧收益與風險，避免盲目跟風操作。

作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002

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