市場震蕩調(diào)整，滬深兩市成交額為19570億，較上一個交易日縮量2359億。截至收盤，滬指跌1.09%，深成指跌1.41%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.34%。盤面上，三十一個申萬一級行業(yè)中僅煤炭、石油石化、銀行飄紅，其余均為下跌，個股跌多漲少。

復(fù)盤本周行情，外部環(huán)境動蕩背景之下，上證在周一創(chuàng)下3794.68的低點，此后兩日強勢回暖，今日再度回調(diào)。成交量上，兩市成交額在周一略微放量之后持續(xù)萎縮，今日跌破2萬億元，這表明部分投資者仍在觀望。我們總體保持謹(jǐn)慎樂觀，A股在前期調(diào)整之后，大盤向下空間有限，至暗時刻或已過去。但是，近期美伊沖突等風(fēng)險事件反復(fù)，雖然近日釋放緩和信號，風(fēng)險總體弱化但仍不能忽略。預(yù)期A股仍或震蕩一段時間，為下一輪上漲積蓄動能。操作上，善戰(zhàn)者無赫赫之功，行穩(wěn)以致遠。當(dāng)前仍需注意風(fēng)險，擇機逢低布局，以待后市。具體方向選擇上，一是關(guān)注基本面強支撐強板塊，二是邊際改善明顯且位置相對較低板塊。

1）邊際改善明顯且位置相對較低，新能源板塊的值得關(guān)注。三月以來美伊沖突推高油氣價格，相較之下新能源性價比越來越高。政策端， 2026年政府工作報告將“算電協(xié)同”定位為新基建重點。此外，Tokens出海約等于電力出海、北美AI缺電等催化此起彼伏，新能源板塊或受市場偏寵。有興趣的投資者可關(guān)注創(chuàng)業(yè)板新能源ETF（159387）、電網(wǎng)設(shè)備ETF（561380）等。

2）基本面支撐較強板塊，通信ETF（515880）和半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）仍是后市重點。光模塊方面，市場規(guī)模2026年或增加接近兩倍，2027年或再增加一倍。目前光模塊主要廠商對應(yīng)明年的估值并不算貴，業(yè)績強支撐下的通信ETF近期顯示出較強抗跌性，彰示市場的強烈認(rèn)可。此外，AI中算力、存力、運力密不可分，運力的高景氣也對算力和存力構(gòu)成積極信號，同步受益先進制程擴產(chǎn)和存儲擴產(chǎn)的半導(dǎo)體設(shè)備ETF值得關(guān)注，且前期回調(diào)較多，后續(xù)還有兩存上市和下單催化，性價比凸顯。

風(fēng)險提示：提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險收益特征各不相同，敬請投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險等級及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。