證券之星新能源車行業(yè)周報(bào)：據(jù)上海有色網(wǎng)，本周電芯報(bào)價(jià)未有明顯上漲，過去原料價(jià)格上漲帶來的成本變動(dòng)仍在傳導(dǎo)，下游周度排產(chǎn)謹(jǐn)慎。價(jià)格方面，受上游碳酸鋰價(jià)格震蕩影響，電芯報(bào)價(jià)整體保持穩(wěn)定，部分電池廠在訂單談判中仍以長單鎖價(jià)為主，短單價(jià)格彈性有限。庫存方面，隨著3月整車生產(chǎn)逐步進(jìn)入旺季備貨階段，電芯廠庫存壓力有所緩解，但產(chǎn)業(yè)鏈整體仍維持相對(duì)謹(jǐn)慎的生產(chǎn)與采購策略。整體來看，短期動(dòng)力電池市場(chǎng)處于需求逐步回暖但價(jià)格傳導(dǎo)有限的階段，行業(yè)競(jìng)爭仍以規(guī)模與成本控制為核心。

券商觀點(diǎn)

銀河證券認(rèn)為，汽車行業(yè)智能化與反內(nèi)卷呈現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展、持續(xù)推進(jìn)狀態(tài)。智能化方面，2月12日工信部就《智能網(wǎng)聯(lián)汽車 自動(dòng)駕駛系統(tǒng)安全要求》等五項(xiàng)強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)向公眾征求意見，推動(dòng)高級(jí)別自動(dòng)駕駛法規(guī)政策持續(xù)完善，為L3/L4級(jí)別智駕商業(yè)化落地打下根基；反內(nèi)卷方面，2月11日，市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)布《汽車行業(yè)價(jià)格行為合規(guī)指南》，對(duì)汽車行業(yè)定價(jià)行為做出規(guī)范，疊加2026年以來以舊換新政策標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)化帶動(dòng)換購均價(jià)提升、汽車行業(yè)60天賬期承諾落實(shí)情況良好，汽車行業(yè)反內(nèi)卷持續(xù)推進(jìn)。

國元證券指出根據(jù)中汽協(xié)發(fā)布數(shù)據(jù)，2026年1月我國商用車克服傳統(tǒng)“淡季”影響，實(shí)現(xiàn)開門紅。市場(chǎng)銷售35.87萬輛，同比增長23%。細(xì)分市場(chǎng)方面，重卡銷量10.5萬輛，同比增長46%；新能源商用車銷量同比增長62%，滲透率持續(xù)提升；商用車出口繼續(xù)高位運(yùn)行，同比增長23.6%。商用車增長驅(qū)動(dòng)因素包括“兩新”政策推動(dòng)、老舊營運(yùn)貨車報(bào)廢更新、新能源商用車持續(xù)滲透以及出口增長等多重因素。展望2月，受春節(jié)假期因素影響，預(yù)計(jì)市場(chǎng)銷量環(huán)比或有波動(dòng)，但隨著節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)及“金三銀四”傳統(tǒng)旺季臨近，市場(chǎng)需求有望快速回升。中汽協(xié)預(yù)測(cè)2026年商用車市場(chǎng)總銷量將達(dá)到450萬輛，同比增長4.7%，為汽車行業(yè)基本面提供穩(wěn)定支撐。

宏觀事件

政府工作報(bào)告：2025年我國發(fā)展向新向優(yōu)、彰顯蓬勃活力

3月5日，政府工作報(bào)告提到，一年來，我國發(fā)展向新向優(yōu)、彰顯蓬勃活力。新質(zhì)生產(chǎn)力穩(wěn)步發(fā)展，科技創(chuàng)新成果豐碩，人工智能、生物醫(yī)藥、機(jī)器人、量子科技等研發(fā)應(yīng)用走在世界前列，芯片自主研發(fā)有了新突破，天問二號(hào)開啟“追星”之旅，北斗規(guī)模應(yīng)用全面拓展，雅下水電工程開工建設(shè)，首艘國產(chǎn)電磁彈射型航母福建艦正式入列，國產(chǎn)大模型引領(lǐng)全球開源生態(tài)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)增加值分別增長9.4%、9.2%，工業(yè)機(jī)器人、集成電路產(chǎn)量分別增長28%、10.9%，新能源汽車年產(chǎn)量超過1600萬輛，電動(dòng)汽車充電設(shè)施突破2000萬個(gè)。單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗降低5.1%，生態(tài)環(huán)境質(zhì)量持續(xù)改善。

工信部部長李樂成：全力推進(jìn)新一代人工智能產(chǎn)品的攻關(guān)和迭代更新

3月5日，在十四屆全國人大四次會(huì)議首場(chǎng)“部長通道”集中采訪活動(dòng)上，工業(yè)和信息化部部長李樂成表示，2026年工信部將按照政府工作報(bào)告要求，大力推動(dòng)人工智能(AI)和制造業(yè)雙向奔赴。我國產(chǎn)業(yè)門類齊全，創(chuàng)新人才眾多，創(chuàng)新生態(tài)不斷改善，我們有信心，堅(jiān)信必將有更多的世界級(jí)智能產(chǎn)品在這片熱土上生產(chǎn)出來。要努力推動(dòng)AI電腦、AI手機(jī)、智能家居，更好滿足人民群眾對(duì)美好生活的需求。要全力推進(jìn)新一代人工智能產(chǎn)品的攻關(guān)和迭代更新，包括腦機(jī)接口、自動(dòng)駕駛汽車、機(jī)器人，推動(dòng)科技攻關(guān)、技術(shù)迭代。大力支持發(fā)展智能農(nóng)業(yè)機(jī)械、智能醫(yī)療器械，讓更多智能產(chǎn)品滿足各行各業(yè)各領(lǐng)域的需要。

海南：通過建設(shè)智能算力基礎(chǔ)設(shè)施、探索人工智能大模型賦能應(yīng)用等方式 推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)體系提質(zhì)升級(jí)

3月3日，海南省人民政府與百度在線網(wǎng)絡(luò)技術(shù)(北京)有限公司在?？诤炇鹕罨瘧?zhàn)略合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，雙方將本著互惠互利、開放合作、長遠(yuǎn)發(fā)展的原則，成立戰(zhàn)略合作協(xié)調(diào)推進(jìn)小組，建立常態(tài)化、制度化工作機(jī)制，在促進(jìn)智能網(wǎng)聯(lián)汽車數(shù)據(jù)跨境有序流動(dòng)、打造智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)生態(tài)高地等方面進(jìn)行探索，啟動(dòng)百度蘿卜快跑自動(dòng)駕駛國際化區(qū)域中心建設(shè)工作，在海南打造集智能網(wǎng)聯(lián)、數(shù)據(jù)創(chuàng)新、特色文旅等一體的綜合運(yùn)營中心，并在數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域深化合作，通過建設(shè)智能算力基礎(chǔ)設(shè)施、探索人工智能大模型賦能應(yīng)用等方式，推動(dòng)海南數(shù)字經(jīng)濟(jì)體系提質(zhì)升級(jí)。

行業(yè)新聞

深圳市商務(wù)局印發(fā)2026年汽車置換更新補(bǔ)貼實(shí)施指引

3月3日，深圳市商務(wù)局印發(fā)《深圳市2026年汽車置換更新補(bǔ)貼實(shí)施指引》。其中提出，對(duì)個(gè)人消費(fèi)者通過售賣方式轉(zhuǎn)讓登記在本人名下的乘用車，并購買納入工業(yè)和信息化部《減免車輛購置稅的新能源汽車車型目錄》的新能源乘用車或2.0升及以下排量的燃油乘用車，給予一次性補(bǔ)貼。對(duì)換購符合上述條件新能源乘用車的，按新車銷售價(jià)格的8%給予補(bǔ)貼，補(bǔ)貼金額(向上取整至整元，下同)最高1.5萬元；對(duì)換購符合上述條件燃油乘用車的，按新車銷售價(jià)格的6%給予補(bǔ)貼，補(bǔ)貼金額最高1.3萬元。

1月底我國電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施(槍)總數(shù)達(dá)2069.8萬個(gè) 同比增長49.6%

國家充電設(shè)施監(jiān)測(cè)服務(wù)平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，截至2026年1月底，我國電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施(槍)總數(shù)達(dá)到2069.8萬個(gè)，同比增長49.6%。其中，公共充電設(shè)施(槍)480.1萬個(gè)，同比增長31.2%，公共充電設(shè)施額定總功率達(dá)到2.26億千瓦，平均功率約為47.01千瓦；私人充電設(shè)施(槍)1589.7萬個(gè)，同比增長56.1%，私人充電設(shè)施報(bào)裝用電容量達(dá)到1.38億千伏安。

2月9日至2月14日國內(nèi)二手車日均交易量為6.58萬輛

中國汽車流通協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2月9日至2月14日期間，國內(nèi)二手車市場(chǎng)呈現(xiàn)出典型的節(jié)前交易特征，日均交易量為6.58萬輛，環(huán)比前一周下降5.28%。受春節(jié)返鄉(xiāng)潮、物流停運(yùn)、消費(fèi)者購車決策周期延長等多重因素影響，二手車市場(chǎng)在假期前一周通常進(jìn)入交易淡季。此外，部分車商考慮到春節(jié)臨近，為提前返鄉(xiāng)與家人團(tuán)聚，選擇提前閉店歇業(yè)，這也進(jìn)一步減少了市場(chǎng)上的在售車輛和營業(yè)車商數(shù)量。盡管仍有車商通過促銷活動(dòng)維持客流，但整體市場(chǎng)活躍度仍較節(jié)前高峰期有所回落。

公司動(dòng)態(tài)

王傳福：比亞迪第二代刀片電池能量密度提升5% 充電從10%至97% 僅需9分鐘

3月5日，比亞迪發(fā)布第二代刀片電池。比亞迪集團(tuán)董事長王傳福表示，第二代刀片電池電量從10%充至70%，充電時(shí)間為5分鐘；從10%至97%，充電時(shí)間僅需9分鐘。第二代刀片電池較第一代刀片電池能量密度提升5%。搭載第二代刀片電池的車型包括仰望U7、騰勢(shì)N9 、方程豹鈦3、海豹07、大唐、海獅06、宋Ultra、方程豹鈦7、騰勢(shì)Z9GT和仰望U8L，其中騰勢(shì)Z9GT續(xù)航里程達(dá)到1036KM。比亞迪計(jì)劃在全國范圍內(nèi)批量建設(shè)閃充站，預(yù)計(jì)到2026年年底建設(shè)落成2萬個(gè)閃充站。

全新蓮花ForMe發(fā)布 3月底上市

3月4日，蓮花跑車首次公開披露LTS(Lotus Tuned Specification)“蓮花工程專屬調(diào)?！保⑿蓟谠摌?biāo)準(zhǔn)打造的首款超混架構(gòu)車型全新蓮花FOR ME將于3月底率先在中國上市，年中起登陸歐洲市場(chǎng)。全新蓮花FOR ME定位為超跑SUV，搭載全新路遙超級(jí)混動(dòng)架構(gòu)——X-Hybrid。該架構(gòu)采用900V高壓平臺(tái)與雙永磁同步電機(jī)，峰值馬力952Ps，0-100km/h加速3.3秒；基于超混技術(shù)，綜合續(xù)航超過1400Km，WLTC綜合油耗0.07L/100Km，且擁有11C超高放電倍率電池包；饋電條件下，120km/h巡航可實(shí)現(xiàn)每小時(shí)額外補(bǔ)能25度電。

如祺出行預(yù)計(jì)2025年收入同比增幅不少于100%

3月3日，如祺出行發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年綜合收入不少于50億元，同比增幅不少于100%；期內(nèi)凈虧損同比減虧不少于43.4%。收入增加主要源于網(wǎng)約車訂單量顯著增長，以及加大技術(shù)服務(wù)銷售及營銷力度帶來技術(shù)服務(wù)收入增長。利潤改善主要因網(wǎng)約車運(yùn)營效率提升且成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化推動(dòng)毛利持續(xù)增長，技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)量增加帶動(dòng)毛利相應(yīng)增長，行政開支及財(cái)務(wù)成本預(yù)計(jì)同比減少。

二級(jí)市場(chǎng)

行業(yè)表現(xiàn)

行業(yè)估值

新能源車銷量

原材料價(jià)格

鋰化合物現(xiàn)貨價(jià)格

正極材料價(jià)格

電解液價(jià)格