文 | 金透社 萬(wàn)捷 圖 | 微攝

2026年政府工作報(bào)告將全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)設(shè)定為4.5%—5%，作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)血脈與國(guó)家核心競(jìng)爭(zhēng)力重要組成部分的金融，在報(bào)告中被提及22次，與2025年持平。這一數(shù)字背后，既是對(duì)2025年金融工作服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防范化解風(fēng)險(xiǎn)成效的肯定，更是為 2026 年金融工作劃定了 “穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)、促改革” 的核心方向，圍繞貨幣政策、金融服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)化解、資本市場(chǎng)改革等關(guān)鍵領(lǐng)域作出系統(tǒng)性部署，讓金融活水更精準(zhǔn)地澆灌實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為 “十五五” 規(guī)劃開(kāi)局之年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)金融支撐。

回望2025：金融逆周期調(diào)節(jié)成效顯著，風(fēng)險(xiǎn)防線持續(xù)筑牢

2025年，面對(duì)復(fù)雜的內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，金融領(lǐng)域以積極的財(cái)政政策與適度寬松的貨幣政策為核心，完成了逆周期調(diào)節(jié)與風(fēng)險(xiǎn)防控的雙重任務(wù)，為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行奠定了基礎(chǔ)。在貨幣政策實(shí)施方面，通過(guò)下調(diào)政策利率和存款準(zhǔn)備金率等工具，持續(xù)降低社會(huì)綜合融資成本，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)減負(fù)的同時(shí)，釋放了充足的流動(dòng)性。在有效投資拉動(dòng)上，圍繞 “兩重” 項(xiàng)目建設(shè)加快資金撥付，推動(dòng)設(shè)備購(gòu)置投資實(shí)現(xiàn)11.8% 的增長(zhǎng)，同時(shí)設(shè)立新型政策性金融工具，為重點(diǎn)項(xiàng)目資本金補(bǔ)充提供了有力支撐，讓金融資源與實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資需求精準(zhǔn)對(duì)接。

風(fēng)險(xiǎn)防控成為2025年金融工作的重要底色。報(bào)告明確，去年一體推進(jìn)地方中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置和轉(zhuǎn)型發(fā)展，實(shí)現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)量大幅下降，風(fēng)險(xiǎn)化解成效顯著。同時(shí)，統(tǒng)籌推進(jìn)房地產(chǎn)、地方政府債務(wù)、地方中小金融機(jī)構(gòu)等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)有序化解，金融、糧食、能源資源等重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)持續(xù)加強(qiáng)，牢牢守住了不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，為 2026 年金融工作的穩(wěn)步推進(jìn)掃清了障礙。

2026政策定調(diào)：適度寬松貨幣政策為主線，強(qiáng)化精準(zhǔn)發(fā)力與政策協(xié)同

2026年，金融工作的核心政策取向明確為 “實(shí)施適度寬松的貨幣政策”，這一定調(diào)與中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署一脈相承，既是對(duì)2025年貨幣政策實(shí)踐的延續(xù)，更是立足當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)、服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展大局的戰(zhàn)略選擇，其核心在于將促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、物價(jià)合理回升作為重要考量，實(shí)現(xiàn)貨幣金融環(huán)境與經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)的精準(zhǔn)匹配。

在貨幣政策工具運(yùn)用上，報(bào)告提出將靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種工具，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。這意味著貨幣政策將堅(jiān)持 “總量適度、結(jié)構(gòu)精準(zhǔn)” 原則，既不搞 “大水漫灌”，又能通過(guò)傳統(tǒng)總量工具為市場(chǎng)提供穩(wěn)定的流動(dòng)性支撐，同時(shí)持續(xù)推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本低位運(yùn)行。值得關(guān)注的是，貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制將進(jìn)一步暢通，通過(guò)發(fā)揮數(shù)據(jù)要素、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)作用，強(qiáng)化考核評(píng)估、融資擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)戎С执胧?，引?dǎo)金融機(jī)構(gòu)將資源更多投向擴(kuò)大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域，讓貨幣政策的效果真正傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)的薄弱環(huán)節(jié)與關(guān)鍵賽道。

政策協(xié)同成為2026年金融調(diào)控的關(guān)鍵抓手。報(bào)告強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)財(cái)政、金融、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)等政策協(xié)同，深入挖掘政策結(jié)合點(diǎn)，創(chuàng)新實(shí)施工具，持續(xù)放大 “組合拳” 效應(yīng)。在財(cái)政與金融的協(xié)同方面，明確擬發(fā)行3000億元特別國(guó)債支持國(guó)有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本，擬安排4.4萬(wàn)億元地方政府專項(xiàng)債券，并完善專項(xiàng)債券項(xiàng)目負(fù)面清單管理和自審自發(fā)試點(diǎn)，通過(guò)財(cái)政資金的引導(dǎo)作用，撬動(dòng)金融資本加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投入。同時(shí)，健全預(yù)期管理機(jī)制，通過(guò)清晰的政策信號(hào)傳遞，提振社會(huì)信心，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)營(yíng)造良好的市場(chǎng)預(yù)期。

服務(wù)實(shí)體：多維度發(fā)力，讓金融資源精準(zhǔn)滴灌重點(diǎn)領(lǐng)域

金融的根基在實(shí)體經(jīng)濟(jì)，2026年政府工作報(bào)告圍繞擴(kuò)大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域，出臺(tái)了一系列針對(duì)性金融支持舉措，通過(guò)專項(xiàng)資金、政策性工具、特色金融服務(wù)等方式，推動(dòng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效，助力經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。

擴(kuò)大內(nèi)需成為金融服務(wù)的首要方向。報(bào)告明確設(shè)立1000億元財(cái)政金融協(xié)同促內(nèi)需專項(xiàng)資金，組合運(yùn)用貸款貼息、融資擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)确绞?，直接撬?dòng)金融資源支持內(nèi)需擴(kuò)大；同時(shí)擴(kuò)大個(gè)人消費(fèi)貸款和服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體貸款貼息政策支持領(lǐng)域，提高貼息上限并延長(zhǎng)實(shí)施期限，從居民消費(fèi)和服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)兩個(gè)維度，降低市場(chǎng)主體融資成本，激發(fā)消費(fèi)市場(chǎng)活力。在有效投資方面，將發(fā)行8000億元新型政策性金融工具，通過(guò)政策性金融的杠桿作用，帶動(dòng)更多社會(huì)資本參與重點(diǎn)項(xiàng)目投資，進(jìn)一步鞏固投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用。

科技創(chuàng)新的金融支撐體系持續(xù)完善。報(bào)告提出加強(qiáng)科技創(chuàng)新全鏈條全生命周期金融服務(wù)，對(duì)關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域的科技型企業(yè)，常態(tài)化實(shí)施上市融資、并購(gòu)重組 “綠色通道” 機(jī)制，這一舉措打破了科技型企業(yè)尤其是初創(chuàng)期企業(yè)的融資瓶頸，實(shí)現(xiàn)金融與科技創(chuàng)新的深度融合。同時(shí)，發(fā)展金融、現(xiàn)代物流、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，為科技創(chuàng)新提供配套金融服務(wù)，讓科技金融真正成為創(chuàng)新創(chuàng)造的 “助推器”，助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

銀發(fā)經(jīng)濟(jì)的金融支持政策進(jìn)一步落地。報(bào)告明確完善老年用品產(chǎn)品、養(yǎng)老金融、旅居養(yǎng)老等支持政策，將養(yǎng)老金融納入金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要范疇，通過(guò)金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，滿足老年人的金融需求，同時(shí)撬動(dòng)社會(huì)資本參與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動(dòng)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)與民生需求的有效對(duì)接。

風(fēng)險(xiǎn)化解：堅(jiān)持市場(chǎng)化法治化，推動(dòng)金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)有序處置

防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)是金融工作的永恒主題，2026年政府工作報(bào)告圍繞地方中小金融機(jī)構(gòu)、地方政府債務(wù)等重點(diǎn)領(lǐng)域，作出了更具針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)化解部署，堅(jiān)持市場(chǎng)化法治化原則，在化解存量風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，遏制增量風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)筑牢金融安全防線。

地方中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)走向 “減量提質(zhì)”。報(bào)告提出規(guī)范金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)秩序，深入推進(jìn)地方中小金融機(jī)構(gòu)減量提質(zhì)，充實(shí)風(fēng)險(xiǎn)處置資源和手段，有序推進(jìn)高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)處置。這一部署與監(jiān)管部門(mén) “有力有序有效推進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)化解” 的工作要求高度契合，意味著2026年地方中小金融機(jī)構(gòu)改革將從 “風(fēng)險(xiǎn)處置” 向 “高質(zhì)量發(fā)展” 轉(zhuǎn)型，通過(guò)兼并重組、資本補(bǔ)充等市場(chǎng)化方式，優(yōu)化機(jī)構(gòu)布局，提升經(jīng)營(yíng)效率和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。同時(shí)，多渠道加大資本補(bǔ)充力度，穩(wěn)妥處置金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)，從資本實(shí)力和資產(chǎn)質(zhì)量?jī)蓚€(gè)維度，夯實(shí)地方中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展基礎(chǔ)。

地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解多措并舉。報(bào)告明確加大金融、財(cái)政支持力度，優(yōu)化債務(wù)重組和置換辦法，多措并舉化解地方政府融資平臺(tái)經(jīng)營(yíng)性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，分類有序推動(dòng)改革轉(zhuǎn)型。這一舉措聚焦地方政府債務(wù)的核心痛點(diǎn)，通過(guò)金融與財(cái)政政策的協(xié)同，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)推動(dòng)地方政府融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化、規(guī)范化運(yùn)營(yíng)，從源頭上防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)積累。

金融風(fēng)險(xiǎn)防控的系統(tǒng)性和協(xié)同性持續(xù)提升。報(bào)告提出加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)同，防范打擊非法金融活動(dòng)，強(qiáng)化金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警和早期糾正，提高風(fēng)險(xiǎn)源頭防控能力。這意味著金融監(jiān)管將進(jìn)一步打破部門(mén)壁壘，形成監(jiān)管合力，同時(shí)將風(fēng)險(xiǎn)防控關(guān)口前移，通過(guò)常態(tài)化的監(jiān)測(cè)預(yù)警和及時(shí)的早期糾正，將風(fēng)險(xiǎn)化解在萌芽狀態(tài)，持續(xù)守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

資本市場(chǎng)：深化投融資綜合改革，提高直接融資比重

資本市場(chǎng)作為直接融資的核心平臺(tái)，在2026年政府工作報(bào)告中被賦予了更重要的使命，報(bào)告圍繞深化改革、完善機(jī)制、優(yōu)化生態(tài)作出部署，推動(dòng)資本市場(chǎng)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，助力提高直接融資、股權(quán)融資比重。

投融資綜合改革持續(xù)深化。報(bào)告提出持續(xù)深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，進(jìn)一步健全中長(zhǎng)期資金入市機(jī)制，通過(guò)完善制度設(shè)計(jì)，引導(dǎo)保險(xiǎn)、社保、養(yǎng)老基金等中長(zhǎng)期資金加大對(duì)資本市場(chǎng)的配置，為資本市場(chǎng)提供穩(wěn)定的資金來(lái)源，同時(shí)優(yōu)化資本市場(chǎng)的投融資結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)投融資兩端的平衡發(fā)展。

投資者保護(hù)與退出渠道建設(shè)同步推進(jìn)。完善投資者保護(hù)制度，將進(jìn)一步筑牢資本市場(chǎng)的法治基礎(chǔ)，維護(hù)中小投資者合法權(quán)益，提升資本市場(chǎng)的公信力；拓展私募股權(quán)和創(chuàng)投基金退出渠道，將解決創(chuàng)投基金 “退出難” 問(wèn)題，激發(fā)創(chuàng)投市場(chǎng)活力，推動(dòng)資本更多投向初創(chuàng)期、科技型企業(yè)，助力科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

直接融資比重穩(wěn)步提升成為核心目標(biāo)。通過(guò)資本市場(chǎng)改革的一系列舉措，推動(dòng)更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市融資，擴(kuò)大股權(quán)融資規(guī)模，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資杠桿，實(shí)現(xiàn)金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)，讓資本市場(chǎng)真正成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的 “加油站”。

分析與評(píng)論：金融工作錨定高質(zhì)量發(fā)展，彰顯三大核心邏輯

中國(guó)金融網(wǎng)董事長(zhǎng)何世紅指出，2026年政府工作報(bào)告中的金融部署，緊扣“十五五”規(guī)劃開(kāi)局之年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求，立足金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本宗旨，既兼顧了短期穩(wěn)增長(zhǎng)的目標(biāo)，又著眼于長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略，彰顯出三大核心邏輯，為全年金融工作指明了方向。

其一，穩(wěn)增長(zhǎng)與調(diào)結(jié)構(gòu)相統(tǒng)一。適度寬松的貨幣政策為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境，而結(jié)構(gòu)性的金融支持舉措則推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，通過(guò)將金融資源導(dǎo)向擴(kuò)大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)了 “量的合理增長(zhǎng)” 與 “質(zhì)的有效提升” 的有機(jī)結(jié)合，讓金融在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，助力經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。

其二，防風(fēng)險(xiǎn)與促改革相協(xié)同。在防范化解地方中小金融機(jī)構(gòu)、地方政府債務(wù)等存量風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，深入推進(jìn)財(cái)稅金融體制改革、資本市場(chǎng)改革、地方中小金融機(jī)構(gòu)減量提質(zhì)等工作，通過(guò)改革的方式破解金融發(fā)展中的深層次問(wèn)題，完善金融體系的制度設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)防控與金融改革的相互促進(jìn)，讓金融體系在改革中提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力，在風(fēng)險(xiǎn)防控中夯實(shí)改革基礎(chǔ)。

其三，政策協(xié)同與市場(chǎng)導(dǎo)向相結(jié)合。報(bào)告強(qiáng)調(diào)財(cái)政、金融、產(chǎn)業(yè)等政策的協(xié)同發(fā)力，通過(guò)專項(xiàng)資金、政策性金融工具等方式發(fā)揮政策的引導(dǎo)作用，同時(shí)堅(jiān)持市場(chǎng)化法治化原則推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)處置、資本市場(chǎng)改革等工作，充分發(fā)揮市場(chǎng)在金融資源配置中的決定性作用，實(shí)現(xiàn)政策引導(dǎo)與市場(chǎng)機(jī)制的有效融合，讓金融資源既符合國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，又能根據(jù)市場(chǎng)需求實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)配置。

總體來(lái)看，2026年政府工作報(bào)告中的金融部署，形成了 “貨幣政策定調(diào)、金融服務(wù)發(fā)力、風(fēng)險(xiǎn)化解兜底、資本市場(chǎng)賦能” 的完整體系，所有舉措均圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一根本目標(biāo)展開(kāi)。隨著各項(xiàng)政策的落地實(shí)施，金融將進(jìn)一步發(fā)揮國(guó)民經(jīng)濟(jì)血脈的作用，為實(shí)現(xiàn)4.5%—5%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)支撐，同時(shí)也將為加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)邁出更為堅(jiān)實(shí)的步伐。