作者 | 郭一鳴，編輯 | 梁普西

來源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用

今日的亞太市場，用“硝煙彌漫”來形容并不為過。韓國KOSPI指數(shù)盤中暴跌觸發(fā)熔斷，日經(jīng)225指數(shù)一度重挫超1700點(diǎn)，A股雖然盤中表現(xiàn)出一定韌性，但午后也未能獨(dú)善其身，三大指數(shù)集體收跌。面對(duì)這突如其來的“黑天鵝”，投資者最關(guān)心的問題莫過于：A股的避風(fēng)港功能是否失效？我們又該如何調(diào)整接下來的操作策略？

全天看，亞太市場變臉的導(dǎo)火索，無疑是持續(xù)升級(jí)的美伊沖突。隨著戰(zhàn)事進(jìn)入膠著狀態(tài)，霍爾木茲海峽這一全球能源運(yùn)輸?shù)摹把屎怼北煌频搅孙L(fēng)口浪尖。伊朗革命衛(wèi)隊(duì)宣布關(guān)閉海峽，直接引發(fā)了市場對(duì)原油供應(yīng)中斷的極度擔(dān)憂。作為亞洲主要經(jīng)濟(jì)體，中日韓等國均是油氣進(jìn)口大戶，這種供給側(cè)的直接沖擊導(dǎo)致亞太市場對(duì)利空的反應(yīng)遠(yuǎn)比美國市場劇烈。隔夜美股在短暫恐慌后甚至能因逢低吸納而收漲，但高度依賴能源進(jìn)口的亞太股市卻難以迅速消化這一打擊。摩根大通指出，若油價(jià)在2026年上半年維持高位，可能拉低全球GDP年化增長率0.6個(gè)百分點(diǎn)，這正是市場真正的恐懼所在。

回看A股，今日的盤面特征清晰地揭示了資金的避險(xiǎn)路徑。 盡管指數(shù)看上去跌幅有限，甚至盤中滬指盤中刷新十年新高，但這背后是極致的結(jié)構(gòu)性分化。以“三桶油”為代表的石油石化板塊絕對(duì)領(lǐng)漲，煤炭、銀行、交運(yùn)等紅利板塊獲得資金抱團(tuán)，成為指數(shù)的定海神針；而另一方面，全市場卻有近4000只個(gè)股下跌，此前熱門的科技、傳媒、旅游等板塊顯著承壓。這種“指數(shù)強(qiáng)、個(gè)股弱”的局面，本質(zhì)上是地緣政治風(fēng)險(xiǎn)觸發(fā)了防御型資金的集中配置，同時(shí)也導(dǎo)致成長股的風(fēng)險(xiǎn)偏好暫時(shí)被壓制。

面對(duì)這種由突發(fā)事件引發(fā)的變盤，首先要清楚的是：它改變了A股的內(nèi)生趨勢嗎？ 其實(shí)，即便沒有這次沖突升級(jí)，前面咱們也多次提醒，要留意市場本身存的調(diào)整需求。我們之前反復(fù)提及的頂背離結(jié)構(gòu)、春節(jié)紅包行情兌現(xiàn)后的觀望情緒、以及即將到來的年報(bào)和一季報(bào)業(yè)績驗(yàn)證期，都指向市場需要一次健康的回踩或震蕩。沖突的升級(jí)，更多是扮演了“加速器”和“放大器”的角色，加劇了調(diào)整的節(jié)奏與幅度，而非扭轉(zhuǎn)了牛市根基。

因此，當(dāng)A股跟隨亞太市場大跌之后，當(dāng)前的應(yīng)對(duì)策略應(yīng)當(dāng)分層看待，不宜一刀切：

1、對(duì)于已經(jīng)按計(jì)劃兌現(xiàn)了春節(jié)紅包、目前倉位較輕的投資者而言，此時(shí)最需要的是耐心與定力。地緣沖突的發(fā)展往往具有高度的不確定性，貿(mào)然抄底猶如“接飛刀”。不妨保持觀望，等待兩個(gè)信號(hào)：一是沖突本身的明朗化，二是市場情緒宣泄后的企穩(wěn)跡象；

2、對(duì)于那些倉位較重、特別是手中持有前期大漲過的科技股或高估值題材股的投資者，利用反彈調(diào)整結(jié)構(gòu)是當(dāng)務(wù)之急。在市場風(fēng)險(xiǎn)偏好下降的階段，缺乏業(yè)績支撐的主題炒作將面臨巨大壓力。而對(duì)于持有基本面扎實(shí)、屬于國家戰(zhàn)略支持方向（如AI硬件、國產(chǎn)算力）的投資者，短期的錯(cuò)殺可能帶來的是做T或波段操作的機(jī)會(huì)，但需設(shè)好止損線，不必過早重倉押注；

最后，要密切關(guān)注幾個(gè)核心變量的演變。除了中東局勢的持續(xù)時(shí)間，國內(nèi)即將召開的重要會(huì)議釋放的政策信號(hào)同樣關(guān)鍵。與此同時(shí)，即將到來的業(yè)績披露期才是檢驗(yàn)個(gè)股成色的“試金石”。外部擾動(dòng)終將過去，而企業(yè)的內(nèi)生增長力才是支撐股價(jià)長期走強(qiáng)的根本。在市場動(dòng)蕩期，不妨將更多精力用于篩選那些被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，等待塵埃落定后的布局良機(jī)。

作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002

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