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3月1日，CMF宏觀經(jīng)濟熱點問題研討會（第115期）于線上舉行。

本期論壇由中國人民大學(xué)國家一級教授、經(jīng)濟研究所聯(lián)席所長、中國宏觀經(jīng)濟論壇（CMF）聯(lián)合創(chuàng)始人、聯(lián)席主席楊瑞龍主持，聚焦“從地方兩會經(jīng)濟增長目標展望全國兩會”，來自學(xué)界、企業(yè)界的知名經(jīng)濟學(xué)家王一鳴、毛振華、李超、趙偉、羅志恒、劉曉光聯(lián)合解析。

論壇第一單元，中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院副院長、中國宏觀經(jīng)濟論壇（CMF）主要成員劉曉光代表論壇發(fā)布CMF中國宏觀經(jīng)濟專題報告。

報告圍繞以下三個方面展開：

一、2026年地方兩會經(jīng)濟發(fā)展目標

二、2026年地方兩會經(jīng)濟工作抓手

三、2026年中國經(jīng)濟與全國兩會期待

2026年2月春節(jié)前，地方31個省市區(qū)已經(jīng)全部召開了地方兩會，也確立了整個地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展目標。經(jīng)過前期的系統(tǒng)梳理，從中提煉出一些規(guī)律性、方向性的認識。第二部分將分析地方兩會確立的主要經(jīng)濟工作抓手及有益經(jīng)驗做法。第三部分，基于前述分析，對2026年中國經(jīng)濟進行展望。此前已對2026年中國經(jīng)濟作出過展望和預(yù)測，在地方兩會明確目標與抓手后，重新審視了對2026年經(jīng)濟目標的判斷，重點關(guān)注全國兩會將在政策方向和導(dǎo)向上釋放哪些信號。

一、2026年地方兩會經(jīng)濟發(fā)展目標

（一）地方經(jīng)濟增速目標總體下調(diào)，經(jīng)濟大省挑大梁作用凸顯

關(guān)于經(jīng)濟增速目標，總體看地方經(jīng)濟增速目標有所下調(diào)或者與2025年持平，按照2025年GDP規(guī)模加權(quán)平均下來總體下降了0.3至5%的水平，這折射出地方的發(fā)展信心相對不足，有可能影響到今年全國預(yù)期發(fā)展目標的制定。

規(guī)模前十的經(jīng)濟大省增速目標設(shè)定相對偏謹慎，有所下調(diào)，但整體仍在5%及以上。若綜合考慮地方目標與加權(quán)目標，2026年經(jīng)濟大省“挑大梁”的作用將更加凸顯，值得重點關(guān)注。例如，廣東省目標設(shè)定在4.5%-5%區(qū)間，而2025年未能實現(xiàn)其既定增長目標，故2026年需予以重點關(guān)注，其他省份情況類似。總體而言，增速目標仍保持相對穩(wěn)定，未出現(xiàn)顯著下降，亦無明顯上調(diào)，整體呈現(xiàn)溫和下調(diào)態(tài)勢。

（二）地方設(shè)定的消費目標偏低，提振消費、擴大內(nèi)需優(yōu)先級不足

各地方設(shè)定的社會消費品零售總額增速目標主要集中在4%-5%區(qū)間，該目標雖高于2025年全國實際增速3.7%的水平，但總體仍下調(diào)了約1個百分點。究其原因，通過對各地區(qū)2026年目標、2025年目標及實際情況的對比分析可以發(fā)現(xiàn)，2025年各地普遍制定了較高目標，但基本未能實現(xiàn)。因此，2026年目標設(shè)定呈現(xiàn)“低于去年目標、高于去年實際”的特征，這反映出地方在提振消費方面仍具積極性，目標設(shè)定高于上年實際水平；而目標下調(diào)的原因在于上年目標未達成，導(dǎo)致信心相對不足。基于上述評估，提振消費仍需全國性政策持續(xù)發(fā)力，這是對消費目標的基本解讀與判斷。

（三）地方設(shè)定的投資目標下調(diào)，但加力推動投資止跌回穩(wěn)

地方設(shè)定投資目標有所下調(diào)，重點都在加力推動投資止跌回穩(wěn)。2025年全國投資出現(xiàn)了比較明顯的負增長，一半以上的省份投資出現(xiàn)負值，有些省份的跌幅還比較大。今年目前已公布投資目標的省份都保持了正增長的狀態(tài)，當然也有一部分省份沒有明確目標，從已公布的情況看普遍高于去年投資的實際情況，但總體上還是下調(diào)了2個百分點，尤其是一些債務(wù)重點省份的投資目標下調(diào)幅度更大一些，但所有的省份都旨在推動投資止跌回穩(wěn)，從這個角度上今年投資的狀況會好于去年的實際情況。

（四）關(guān)于外貿(mào)，地方恢復(fù)設(shè)定外貿(mào)目標，顯示應(yīng)對外部沖擊的信心回升

去年雖然中美貿(mào)易戰(zhàn)在4月份才開始開打，但在特朗普上臺后大家就預(yù)期到出口有一定的調(diào)整，所以去年很多外貿(mào)大省沒有公布明確的外貿(mào)目標，但經(jīng)過2025年韌性的表現(xiàn)之后，2026年部分大省恢復(fù)公布了外貿(mào)目標。例如，廣東省將2026年進出口總額增速目標設(shè)定為3%左右，較2025年“穩(wěn)量提質(zhì)”的定性表述、未設(shè)明確數(shù)字的做法有明顯提升，這顯示出出口預(yù)期有所改善，市場信心有所增強。

（五）地方工業(yè)增速目標總體維持高位，但普遍收斂了預(yù)期

工業(yè)增加值增速目標主要集中在6%-6.5%區(qū)間，該區(qū)間相較于經(jīng)濟增速及消費、投資目標總體仍維持較高水平，但普遍有所下調(diào)，且低于2025年各地區(qū)工業(yè)實際增速。在工業(yè)增速目標普遍下調(diào)、總體仍處高位的背景下，需重點關(guān)注經(jīng)濟循環(huán)的暢通性。2024年底中央經(jīng)濟工作會議指出，供強需弱矛盾較為突出，該局面今年或?qū)⒀永m(xù)。在此狀況下，部分地區(qū)工業(yè)運行情況可能出現(xiàn)新的問題與變化，值得高度關(guān)注。

（六）地方財政收入目標繼續(xù)保持低位，顯著低于經(jīng)濟增長目標

地方財政收入目標繼續(xù)保持低位，今年保持基本平穩(wěn)，總體下調(diào)0.4個百分點。主要各地方來看目標主要集中在2%至4%區(qū)間，有部分省份偏高，但大部分處在較低的區(qū)間，這一水平處于高于2025年全國收入的實際增速，但也有所下調(diào)。通過和經(jīng)濟增速的對比，部分省份財政收入目標還是持續(xù)顯著低于經(jīng)濟增長目標，只有少數(shù)省份高于了經(jīng)濟增速。所以，這是從地方財政收入來看可能今年還是一個相對偏謹慎的預(yù)期，所安排的各項促消費、穩(wěn)投資的政策也會偏保守一些。

（七）地方就業(yè)目標基本穩(wěn)定，或需關(guān)注環(huán)渤海地區(qū)城鎮(zhèn)就業(yè)

今年31個地區(qū)公布的地方就業(yè)目標基本穩(wěn)定，需要關(guān)注部分地區(qū)的城鎮(zhèn)就業(yè)情況。大多數(shù)省份的新增就業(yè)和失業(yè)率目標是保持不變的，體現(xiàn)了就業(yè)優(yōu)先的政策導(dǎo)向。城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率目標相比2025年基本持平，主要集中在5-5.5%區(qū)間，20多個省份將2026年的目標設(shè)定在5.5%左右。但需關(guān)注部分地區(qū)的就業(yè)情況變化，環(huán)渤海地區(qū)部分省市區(qū)城鎮(zhèn)新增就業(yè)目標出現(xiàn)下調(diào)，重點地區(qū)就業(yè)形勢值得密切關(guān)注。

（八）地方物價目標保持穩(wěn)定，均為2%左右，與2025年一致

從物價看，各省份物價目標基本一致，錨定2%中樞不變，但實際需求不足與物價低迷的問題仍待解決。地方層面政策抓手相對有限，主要依賴全國層面政策發(fā)力，如貨幣政策能否加快降準降息節(jié)奏、財政政策能否更加積極以切實穩(wěn)定物價。當前推動物價合理回升的窗口期已然打開，2024年下半年以來，尤其四季度CPI、PPI指標已出現(xiàn)明顯回升跡象，CPI部分月份已接近1%水平。同時，LPR已連續(xù)較長時間維持不變，為商業(yè)銀行緩沖風(fēng)險已預(yù)留約一年時機。2026年應(yīng)充分利用物價反彈的有利條件，以及居民定期存款集中到期等討論較多的因素，把握寶貴窗口期，力爭推動CPI回升至1%-2%區(qū)間，促進PPI與GDP平減指數(shù)止跌回升。這是國內(nèi)外環(huán)境均有利于物價企穩(wěn)回升的難得時間窗口。

二、2026年地方兩會經(jīng)濟工作抓手

基于地方兩會確立的主要經(jīng)濟發(fā)展指標，部分地方為支持經(jīng)濟發(fā)展目標，探索形成了有效的經(jīng)濟工作抓手，即相應(yīng)的輔助性政策工具。本部分主要介紹一些具有代表性的經(jīng)驗做法。

（一）大力提振消費，服務(wù)消費擴容、區(qū)域特色深化

2026年社會消費品零售總額增速目標平均為4.7%，較2025年下調(diào)0.6個百分點。盡管2025年目標設(shè)定較高，但最終未能充分實現(xiàn)。2026年，多地政策重點從單一需求刺激逐步轉(zhuǎn)向增收、供給、場景三端協(xié)同發(fā)力的新舉措，旨在穩(wěn)住傳統(tǒng)商品消費的同時，培育服務(wù)消費與新消費增長點。例如，廣東省支持各地開展首店經(jīng)濟，舉辦更多首發(fā)、首秀、首展活動，有序擴大低空消費供給，大力發(fā)展賽事經(jīng)濟、演藝經(jīng)濟、會展經(jīng)濟，并提出推動人工智能對存量實物商品市場的替代；北京市推動“老字號”煥發(fā)新活力，鼓勵平臺服務(wù)業(yè)務(wù)及新消費場景發(fā)展，同時發(fā)展賽事經(jīng)濟；浙江省實施專業(yè)市場轉(zhuǎn)型升級，包括數(shù)智消費、悅己消費、銀發(fā)經(jīng)濟等新型消費形態(tài)，以及大力發(fā)展“人工智能+消費”等活動；上海市提及首發(fā)經(jīng)濟、夜間經(jīng)濟、銀發(fā)經(jīng)濟，并部署多項擴大消費的活動。經(jīng)過去年探索，2026年消費目標雖有所降低，但整體目標達成率有望提升。

（二）推動投資止跌回穩(wěn)，投資于物和投資于人緊密結(jié)合

各地區(qū)基本遵循傳統(tǒng)基建、新型基建與城市更新三大板塊，均設(shè)置了具體舉措，更加注重投資于人與投資于物的緊密結(jié)合。在投資于人方面，主要加強產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，將人才作為產(chǎn)業(yè)提升的核心要素，同時提升民生類投資比重；在投資于物方面，重點加強新舊基建、產(chǎn)業(yè)投資及城市更新等領(lǐng)域。新型基建布局已較為明確，傳統(tǒng)基建則進入更新迭代的新階段，多地已出臺大規(guī)模傳統(tǒng)基建更新舉措?？傮w而言，2026年投資領(lǐng)域政策舉措更為扎實。特別是春節(jié)后，北京、上海已公布大量城市更新項目名單，無論是為實現(xiàn)“開門紅”還是為全年投資提供有效標的，均已開始系統(tǒng)謀劃部署相關(guān)項目。

（三）圍繞新質(zhì)生產(chǎn)力布局產(chǎn)業(yè)，深化拓展“人工智能+”活動

多個省份將工業(yè)增長目標設(shè)定在6%及以上，仍屬相對較高的發(fā)展目標。所有省份均提及大力發(fā)展“人工智能+”或人工智能產(chǎn)業(yè)布局，并作出相應(yīng)部署。各地區(qū)亦因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，包括推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、發(fā)展低空經(jīng)濟等新興產(chǎn)業(yè)、培育量子科技等未來產(chǎn)業(yè)。上述方向與“十五五”規(guī)劃建議所確定的大格局保持一致，基本屬于地方層面的具體落實與轉(zhuǎn)化?！笆逦濉币?guī)劃建議稿的出臺，確立了整體框架，對產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有重要指導(dǎo)意義，有助于提升2026年發(fā)展確定性。規(guī)劃確定后，前兩年存在的不確定性大為降低，確定性顯著上升，后續(xù)發(fā)展仍需地方持續(xù)探索。

（四）穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，實現(xiàn)止跌回穩(wěn)

從政策舉措來看，總體延續(xù)上一年思路，繼續(xù)通過優(yōu)化購房補貼、住房“以舊換新”深化住房公積金改革等措施釋放住房需求。房地產(chǎn)定調(diào)“控增量、去庫存、優(yōu)供給”。地方政府更加側(cè)重優(yōu)化增量，即在新供給中通過建設(shè)“好房子”、提供優(yōu)質(zhì)地塊等方式優(yōu)化增量結(jié)構(gòu)。二是盤活存量，強化保障，促進房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)仍然是各個地方穩(wěn)定經(jīng)濟發(fā)展的一個核心要求。

（五）加快存量隱性債務(wù)化解，嚴防新增債務(wù)風(fēng)險

2026年是16萬億債務(wù)置換中6萬億隱性債務(wù)置換部分的收官年，多數(shù)省份都會加快推進化債，這也是預(yù)測2026年地方空間手段會增多的原因，因為大規(guī)模債務(wù)化解至今年已進入第三年，已化解相當比重。在舉措上，各地推動地方政府全口徑的債務(wù)風(fēng)險監(jiān)測，嚴防違規(guī)的新增債務(wù)，另外推動地方融資平臺轉(zhuǎn)型或者有序退出。在此過程中，部分平臺經(jīng)近年探索已開始從過去的拖累作用轉(zhuǎn)化為發(fā)揮新的功能定位，為完善長效化債機制提供了有益經(jīng)驗，2026年部分地方平臺或?qū)㈤_始體現(xiàn)新動能。

三、2026年中國經(jīng)濟與全國兩會期待

通過前兩部分對地方發(fā)展目標和實際舉措的梳理，對2026年中國經(jīng)濟和全國兩會有一些政策方向上的新期待。

（一）定性判斷：值得期待

2026年是“十五五”規(guī)劃的開局之年。一方面，我國經(jīng)濟將延續(xù)2025年下半年基本走勢，受到消費需求不足、投資需求收縮、房地產(chǎn)市場調(diào)整、物價低位運行等幾大核心下行力量的影響以及外部風(fēng)險因素的沖擊。另一方面，與2025年不同，2026年我國經(jīng)濟發(fā)展將面臨三大全新機遇，逐步扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟下行趨勢，呈現(xiàn)出與2025年相反的“前低后高”走勢。

一是“十五五”規(guī)劃適度超前布局將打開全新增長空間，尤其是在投資方面扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟下行趨勢。二是微觀市場主體資產(chǎn)負債表修復(fù)包括股市的恢復(fù)，以及未來房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)后帶來的微觀市場主體的預(yù)期改善，以及行業(yè)反內(nèi)卷的初見成效也會迸發(fā)新活力。三是更加積極的財政政策和今年比起適度更加寬松的貨幣政策蓄勢待發(fā)來支撐經(jīng)濟回升向好。

（二）定量分析：仍有壓力

一方面，2026年中國經(jīng)濟會逐步升溫，實際GDP增速和名義GDP增速實現(xiàn)雙回升，呈現(xiàn)前低后高的走勢。實際增速從4.5%回升到5.1%，名義增速回升幅度更大，會從3.7%回升到5.6%，這是相對樂觀的預(yù)期。但另一方面，從各地區(qū)增速目標的加權(quán)平均值來看，下降趨勢還是比較明顯的。2026年各地區(qū)增速目標加權(quán)平均值首次降至5.0%，在經(jīng)驗上，全國實際增速平均低于該值0.3個百分點，這意味著最終可能增長4.7%。盡管4.7%還是在合理的區(qū)間內(nèi)，但2026年作為“十五五”規(guī)劃開局仍期待相對更高更強勁的經(jīng)濟增長。

（三）2026年經(jīng)濟社會發(fā)展主要預(yù)期目標展望

2026年主要預(yù)期目標總體可能與2025年基本一致，存在三處潛在變化。其一，國內(nèi)生產(chǎn)總值增長目標可能從5%左右調(diào)整到4.5%到5%的區(qū)間，這是基于經(jīng)濟發(fā)展和地方兩會確定的目標綜合研判的區(qū)間目標，這也給我國應(yīng)對內(nèi)外部沖擊留出更大的空間。其二，城鎮(zhèn)新增就業(yè)指標存在兩種可能，建議設(shè)定更高或更強勁的增長目標，也可能繼續(xù)維持“1200萬人以上”的相對穩(wěn)健目標。中央經(jīng)濟工作會議提及制定城鄉(xiāng)居民增收計劃，城鄉(xiāng)居民收入增長與經(jīng)濟增長同步的表述是否更為強勁，有待全國兩會進一步明確。其三，居民收入目標相關(guān)表述或需調(diào)整。綜上，目前可基本判斷經(jīng)濟增長目標可能下調(diào)至4.5%-5%區(qū)間，而新增就業(yè)目標與居民收入目標這兩個關(guān)乎微觀個體的目標，期待在全國兩會政府工作報告中獲得更明確表述。其他目標預(yù)計與2025年基本保持一致。

（四）全國兩會期待

全國兩會期間仍有諸多值得關(guān)注的政策舉措。《“十五五”規(guī)劃綱要草案》將提請審議，這是引領(lǐng)未來五年高質(zhì)量發(fā)展的總藍圖。去年公布的《建議稿》今年將形成正式規(guī)劃綱要，各界關(guān)注其能否釋放更多政策信號與具體舉措。《政府工作報告》將設(shè)定年度經(jīng)濟工作目標并部署具體經(jīng)濟工作，確?！笆逦濉表樌_局。部分政策方向可前瞻展望，更多具體舉措有待政府工作報告明確。今年將審議多部重要法律草案，包括《生態(tài)環(huán)境法典》《民族團結(jié)進步促進法》等，體現(xiàn)國家治理現(xiàn)代化的法治建設(shè)進程。

民生保障與社會福祉歷來是兩會回應(yīng)社會關(guān)切的重中之重，今年可關(guān)注以下方面：一是社保體系完善；二是城市更新具體推進方向與舉措；三是教育公平與質(zhì)量提升；四是就業(yè)優(yōu)先與權(quán)益保障，特別是新就業(yè)群體權(quán)益保護，過去幾年持續(xù)吸納失業(yè)壓力，但該群體工作不穩(wěn)定性與權(quán)益保障問題或?qū)⒃诮衲陜蓵杏兴w現(xiàn)；五是房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)是否有新的政策舉措或全國層面的方向性定位。

從宏觀政策來看，今年尤需更加積極有為的政策發(fā)力，重點在于實施更加積極的財政政策。中央經(jīng)濟工作會議已明確要保持必要的財政赤字、債務(wù)總規(guī)模和支出總量，全國兩會將公布具體赤字率水平及債務(wù)新增規(guī)模。這有助于統(tǒng)籌平衡地方兩會確立的經(jīng)濟增長目標與財政收入目標，以及經(jīng)濟增長目標下供需兩方面的關(guān)系，如投資和消費目標普遍低于工業(yè)增加值目標，是否會加劇2025年供強需弱的矛盾，均有賴于更加積極有為的宏觀政策進行調(diào)節(jié)。

第二方面是實施適度寬松的貨幣政策。2025年雖提出適度寬松的貨幣政策轉(zhuǎn)向，但實際全年降息幅度有限，尤其是五年期以上LPR降幅較小。2026年能否適時降準降息、特別是降低長期貸款利率值得關(guān)注。經(jīng)測算，2025年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)回報率已降至3.5%，與當前五年期以上LPR水平持平，貸款利率亦為3.5%。在此情況下，企業(yè)難以愿意通過長期貸款融資部署具有長期規(guī)劃意義的建設(shè)投資。因此，長期貸款利率下調(diào)勢在必行，否則將強化短期融資傾向，不利于“十五五”規(guī)劃開局。唯有如此，方能真正將促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長與物價合理回升作為貨幣政策重要考量并予以落實。

此外，全國兩會亦值得期待產(chǎn)業(yè)升級與發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的更具體舉措。特別是市場關(guān)注政府對人工智能、低空經(jīng)濟、商業(yè)航天、生物制造等前沿領(lǐng)域的具體政策支持與產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，預(yù)計將成為兩會討論熱點，或能看到相比去年規(guī)劃的建議更具體的部署出臺。

關(guān)于“反內(nèi)卷”工作，去年年中開始推進，下半年已初見成效。今年如何縱深推進，以及如何與優(yōu)化營商環(huán)境協(xié)調(diào)配合，值得關(guān)注。通過政策引導(dǎo)、標準制定和市場治理，遏制“內(nèi)卷式”競爭，提升企業(yè)盈利能力和創(chuàng)新動力，這對保持產(chǎn)業(yè)及大型企業(yè)層面的盈利能力和創(chuàng)新動力至關(guān)重要。消費者日益關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量與安全性，尤其在新能源汽車領(lǐng)域，這是“反內(nèi)卷”區(qū)別于簡單去產(chǎn)能的核心所在。

地方債務(wù)風(fēng)險化解收官工作亦受關(guān)注。隨著化債工作進入關(guān)鍵階段，特別是“6+4+2”中的“6”即將完成、“4”已推進過半，下一步如何進一步明確地方債務(wù)風(fēng)險化解舉措與長效機制，以及如何統(tǒng)籌規(guī)劃新一輪化債政策、理順地方債務(wù)與發(fā)展的關(guān)系，預(yù)計將在兩會期間進一步明確。這亦是多地關(guān)心的重要議題，因其直接關(guān)系到發(fā)展目標的實現(xiàn)。

最后一點是關(guān)于治理效能與法治建設(shè)。公眾期待通過數(shù)字化治理平臺提升社會治理效能，通過基本公共服務(wù)均等化提升治理精度。當前經(jīng)濟社會發(fā)展已進入新階段，社會治理模式與治理效能亦面臨轉(zhuǎn)型。以“十五五”規(guī)劃開啟為契機，社會各界期望經(jīng)濟社會發(fā)展進入更加良性的狀態(tài)，涵蓋消費者權(quán)益保護、群眾正當利益訴求保障及營商環(huán)境建設(shè)等方面。借助數(shù)字化時代與人工智能等新技術(shù)的舉措，能否改進原有治理模式值得關(guān)注。以往在統(tǒng)籌公平與競爭、平衡平均與平等等議題時，部分爭議源于技術(shù)手段的實現(xiàn)局限。未來隨著新技術(shù)發(fā)展與人民群眾對公平正義要求的提高，社會治理效能與法治建設(shè)有望規(guī)避原有討論困境，取得更好成效。

論壇第二單元，結(jié)合CMF中國宏觀經(jīng)濟專題報告，各位專家圍繞“從地方兩會經(jīng)濟增長目標展望全國兩會”展開討論。

中國國際經(jīng)濟交流中心副理事長王一鳴指出，地方兩會顯示，31個省份對“十五五”經(jīng)濟增速和2026年增長預(yù)期目標的設(shè)定更為理性務(wù)實，加權(quán)平均增長目標為5%左右，較去年下降0.3個百分點，改變了過去層層加碼、盲目追求增長速度的做法，更多注重從實際情況出發(fā)，兼顧需要與現(xiàn)實可能性，在推動量的合理增長同時更加關(guān)注質(zhì)的有效提升。經(jīng)濟總量前16位的省份中，除廣東設(shè)定在4.5%-5%外，其余均設(shè)定在5%以上，確保了中國經(jīng)濟基本盤穩(wěn)定；中部省份預(yù)期目標總體領(lǐng)跑，東部保持戰(zhàn)略支撐作用，西部和東北呈現(xiàn)追趕態(tài)勢，區(qū)域空間格局進一步優(yōu)化。

各地更加聚焦擴大內(nèi)需，將激活內(nèi)需引擎放在重點任務(wù)之首，強調(diào)提振消費和擴大投資雙輪驅(qū)動。消費方面，著力提高居民收入、釋放服務(wù)消費潛力，北京、上海、浙江、安徽等地提出具體舉措，擴大消費重點正由商品消費轉(zhuǎn)向服務(wù)消費。投資方面，積極擴大有效投資，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，提高民生類項目政府投資比重，實現(xiàn)擴大投資與消費結(jié)構(gòu)升級、人力資本提升的良性互動。同時，31個省份均高度重視新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，但需警惕新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)一哄而上造成的資源錯配和重復(fù)建設(shè)，地方政府應(yīng)更多在基礎(chǔ)研究投入、創(chuàng)新生態(tài)建設(shè)等方面有為，而非直接配置資源。

中國人民大學(xué)經(jīng)濟研究所聯(lián)席所長、教授、中國宏觀經(jīng)濟論壇(CMF)聯(lián)合創(chuàng)始人聯(lián)席主席，中誠信國際首席經(jīng)濟學(xué)家毛振華提到，中央政策保持連續(xù)穩(wěn)定，貨幣政策和財政政策是核心工具，地方政府需在中央統(tǒng)一部署下發(fā)揮積極性和創(chuàng)造性，形成既相互競爭又相互協(xié)同的增長格局。2026年作為“十五五”開局之年和換屆前夕，地方政府主觀能動性充分激發(fā)，各項工作指標特別是增長性指標有望完成，但通脹指標回到2%仍存壓力。

地方政府應(yīng)在五方面充分發(fā)揮作用：一是因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，避免同質(zhì)化競爭，將要素優(yōu)勢與支持民營企業(yè)創(chuàng)新、改善營商環(huán)境有機結(jié)合；二是扭轉(zhuǎn)房地產(chǎn)市場局面，盤活存量、提振價格，資產(chǎn)價格回升是經(jīng)濟好轉(zhuǎn)的核心指標；三是貫徹投資于人理念，重點扶持中小服務(wù)業(yè)，消費券應(yīng)向勞動力密集型服務(wù)行業(yè)傾斜；四是調(diào)整地方政府債務(wù)結(jié)構(gòu)，優(yōu)先償還拖欠企業(yè)特別是民營企業(yè)的債務(wù)；五是推進改革創(chuàng)新，鼓勵地方試點探索，破解復(fù)雜難題不能僅等待中央部署。

浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家李超指出，研究地方兩會對預(yù)判全國兩會有輔助作用，但需明確中國決策是自上而下過程，中央經(jīng)濟工作會議已定總體基調(diào)，地方兩會主要是落實中央要求。2026年經(jīng)濟增長目標共識為4.5%-5%，雖較2025年回落，但相對“十五五”仍處過渡期較高增速；經(jīng)濟走勢或呈前高后低，若一季度“開門紅”且結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型優(yōu)先，后期增速可能逐步回落。

投資應(yīng)聚焦結(jié)構(gòu)性機會，服務(wù)消費領(lǐng)域重視“假日經(jīng)濟”，隨著AI發(fā)展和“反內(nèi)卷”推進，假期增多將帶動文旅消費。投資端關(guān)注新型政策性金融工具，其撬動杠桿效應(yīng)大，可帶動基建和制造業(yè)投資轉(zhuǎn)正。物價方面，總量政策大幅寬松概率不大，但地緣政治動蕩可能導(dǎo)致能源及戰(zhàn)爭金屬價格“非合理回升”，需關(guān)注相關(guān)投資機會。結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展是重中之重，不必過度拘泥于具體增速數(shù)字，若在未來產(chǎn)業(yè)取得突破，即使增速略低亦可接受，中西部省份可依托上游資源潛力，與東部形成差異化發(fā)展格局。

粵開證券副總裁、首席經(jīng)濟學(xué)家、研究院院長羅志恒指出，地方兩會釋放“中樞下移、務(wù)實進取”信號，31個省份加權(quán)平均經(jīng)濟增長目標約5.04%，較2025年下調(diào)0.2-0.3個百分點，財政收入目標亦有所下移。西部省份增速持續(xù)領(lǐng)跑，經(jīng)濟大省目標穩(wěn)定在5%左右發(fā)揮壓艙石作用，“十五五”規(guī)劃明顯從速度競賽轉(zhuǎn)向質(zhì)量優(yōu)先。2026年經(jīng)濟有望實現(xiàn)5%左右增長，出口市場多元化與結(jié)構(gòu)升級、基建投資支撐是主要動力，但房地產(chǎn)調(diào)整進入關(guān)鍵第五年，能否止跌回穩(wěn)至關(guān)重要。

2026年需重點解決三方面問題：一是擴大內(nèi)需特別是提振消費，建議通過國有企業(yè)利潤上繳、提高上市公司分紅比例增加居民收入，并探索建立中央財政出資的居民工資增收引導(dǎo)基金；二是推動科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合，需資本市場改革容忍新業(yè)態(tài)，加大財政科技支出力度并理順中央與地方科創(chuàng)投入體制；三是防范化解房地產(chǎn)和地方政府債務(wù)風(fēng)險，應(yīng)加大中央轉(zhuǎn)移支付、提高地方舉債限額讓地方政府輕裝上陣，激發(fā)地方政府積極性以牽引企業(yè)和居民活力。財政政策需保障支出強度、優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)從“以物為主”轉(zhuǎn)向“以人為主”，貨幣政策側(cè)重結(jié)構(gòu)性工具支持消費、養(yǎng)老和科技領(lǐng)域。

申萬宏源證券首席經(jīng)濟學(xué)家趙偉指出，2026年政策基調(diào)可概括為“積極務(wù)實”，擴內(nèi)需仍是首要任務(wù)，但促消費從實物轉(zhuǎn)向?qū)嵨锱c服務(wù)并重，投資目標區(qū)域分化明顯，新質(zhì)生產(chǎn)力布局因地制宜，綠色與研發(fā)指標更趨量化。多地設(shè)定區(qū)間目標引發(fā)討論，歷史上2016年和2019年兩次設(shè)定區(qū)間目標均發(fā)生在內(nèi)外部不確定性顯著上升、內(nèi)部轉(zhuǎn)型攻堅階段，當前外部環(huán)境更趨復(fù)雜、“反內(nèi)卷”需政策彈性、三中全會改革任務(wù)待落實，區(qū)間目標有利于為轉(zhuǎn)型改革預(yù)留空間，同時需重視經(jīng)濟周期力量，經(jīng)過多年調(diào)整周期已具備筑底改善基礎(chǔ)，政策需鞏固并激發(fā)這一力量。

2018年以來企業(yè)“內(nèi)卷式”競爭加劇導(dǎo)致利潤率趨勢性下降，2024年9月政策全面優(yōu)化后經(jīng)濟壓力最糟階段止步于2024年，部分硬指標大底出現(xiàn)在2025年三季度，此后經(jīng)濟呈現(xiàn)K型非典型復(fù)蘇特征——以價格修復(fù)為主、結(jié)構(gòu)性分化突出、修復(fù)斜率較淺且易反復(fù)。市場以地產(chǎn)下行看空消費存在邏輯誤區(qū)，地產(chǎn)調(diào)整第五年左右消費傾向會領(lǐng)先收入改善，2025年三季度以來服務(wù)消費等領(lǐng)域已現(xiàn)韌性，2026年內(nèi)需預(yù)期差可能大于外需。經(jīng)濟核心問題在于循環(huán)阻滯，需從微觀主體財務(wù)狀況出發(fā)思考宏觀政策，改善地方政府、企業(yè)和居民的現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負債表，從根本上修復(fù)信心與底氣。