我們先復(fù)盤剛過去的交易周：市場(chǎng)延續(xù)節(jié)前韌性，震蕩上行實(shí)現(xiàn)月線三連陽(yáng)，原本大家都期待三月開門紅，情緒普遍樂觀。但本周末，美以聯(lián)合空襲伊朗，雙方多輪導(dǎo)彈互射，伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊遇難，這只“黑天鵝”直接引爆全球避險(xiǎn)情緒，也徹底打亂了A股開門紅預(yù)期，將對(duì)短期走勢(shì)造成顯著擾動(dòng)。

這次襲擊絕非小打小鬧：美以通過長(zhǎng)期偵察，截獲伊朗5-10名高層在德黑蘭院落開會(huì)的情報(bào)，投放30枚重型炸彈精準(zhǔn)斬首，目前已確認(rèn)哈梅內(nèi)伊、伊朗武裝部隊(duì)總參謀長(zhǎng)等5名核心高層遇難，其余名單后續(xù)公布。

關(guān)鍵細(xì)節(jié)的是，美軍動(dòng)用了Anthropic的AI工具，將傳統(tǒng)幾天的打擊流程壓縮到分鐘級(jí)，徹底進(jìn)入“制智權(quán)”戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)代——比拼的不再是導(dǎo)彈精度，而是算力和AI模型，說白了就是“算力=權(quán)力”。而這一切的根源，是哈梅內(nèi)伊誤判局勢(shì)，輕信美國(guó)3月3日談判的煙霧彈，堪稱“中東袁紹”，色厲內(nèi)荏、好謀無(wú)斷，最終自食惡果。

目前伊朗反擊力度有限，內(nèi)部也陷入分裂：外長(zhǎng)想重啟談判認(rèn)慫，革命衛(wèi)隊(duì)則宣布關(guān)閉霍爾木茲海峽。但要明確一點(diǎn)：這次沖突和去年“十二日戰(zhàn)爭(zhēng)”完全不同，絕非一次性沖擊。

核心原因有兩點(diǎn)：一是目標(biāo)不同，去年美以只為消滅伊朗核能力，且事先癱瘓其防空系統(tǒng)，低成本高回報(bào)；此次目標(biāo)是更迭伊朗ZQ，但伊朗國(guó)內(nèi)已穩(wěn)住，且做足反擊準(zhǔn)備，襲擊反而讓其內(nèi)部空前團(tuán)結(jié)。二是美以自身短板明顯，制造業(yè)空心化導(dǎo)致防空導(dǎo)彈短缺，且特朗普核心基本盤MAGA陣營(yíng)全員反對(duì)對(duì)伊動(dòng)武，后續(xù)國(guó)內(nèi)壓力會(huì)越來越大，共和黨中期選舉失利概率大增。

因此，中東局勢(shì)大概率擴(kuò)大化、長(zhǎng)期化，貴金屬、原油等避險(xiǎn)品種將維持強(qiáng)勢(shì)，甚至強(qiáng)化全球再通脹預(yù)期；中期則會(huì)提升中國(guó)大國(guó)地位，利好A股中期風(fēng)險(xiǎn)偏好。

利好板塊我們昨天說了包括金銀、有色、油氣、化工、軍工、海運(yùn)：核心邏輯是地緣避險(xiǎn)+能源供給收縮，尤其是油氣和海運(yùn)，關(guān)鍵看霍爾木茲海峽封鎖時(shí)長(zhǎng)（承載全球30%海運(yùn)石油、20%液化天然氣運(yùn)輸），封得越久，漲幅越大；金銀本周已兌現(xiàn)8成預(yù)期，短期可能沖高回落，需等回調(diào)再布局。

另外這次空襲使用了AI算法：傳統(tǒng)打法需要幾大時(shí)間:友現(xiàn)~確認(rèn)~決策~打擊，還需要趁黑夜等他們睡覺打擊?，F(xiàn)在打法按秒算:大白天也無(wú)所謂了，AI輔助決策能把流程壓縮到分鐘級(jí)甚至更短，目標(biāo)一旦進(jìn)入算法鎖定區(qū)間，就幾乎不可能通過移動(dòng)來逃脫。說明連戰(zhàn)爭(zhēng)都需要用到AI；另外美軍太空部隊(duì)首次加入伊朗實(shí)戰(zhàn)，航天應(yīng)用全面打開。以后的戰(zhàn)爭(zhēng)都是靠AI、靠星鏈這些了，傳統(tǒng)的很難奏效啦。

對(duì)于我們來說：軍工+AI是中美競(jìng)爭(zhēng)形成軍事體系代差不容忽視的方向，軍工也有望是AI應(yīng)用、機(jī)器人率先且迫切落地的方向。過去10年是信息化，今年是向智能化、無(wú)人化邁進(jìn)的大拐點(diǎn)。十五五軍費(fèi)規(guī)劃中軍工AI、無(wú)人化裝備是新質(zhì)戰(zhàn)斗力的重要組成。2026年是十五五第一年，今年是軍工AI落地元年，是卡位未來10年軍工AI紅利的重要窗口期。十五五軍費(fèi)重點(diǎn)方向，在云、邊、端側(cè)領(lǐng)域都會(huì)上AI，軍工+AI無(wú)處不在，軍工AI+指控?zé)o人裝備集群會(huì)在國(guó)內(nèi)、軍貿(mào)市場(chǎng)大放異彩。

最近摩根斯坦利提出了HALO交易，核心就是“要硬的，不要軟的”：美股已出現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，純AI、輕資產(chǎn)等“軟公司”走弱，傳統(tǒng)重資產(chǎn)、穩(wěn)現(xiàn)金流的“硬公司”走強(qiáng)。大A也在跟進(jìn)，近期“中老登股”（電力、固廢環(huán)保、鐵道等）跑贏指數(shù)，這類低估值板塊值得研究。

李嘉誠(chéng)海外港口被巴拿馬強(qiáng)搶（后送美國(guó)），也印證了當(dāng)前反全球化“叢林法則”下，海外重資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)極高，這也是他近期瘋狂甩賣英國(guó)資產(chǎn)的原因——亂世優(yōu)先擁抱硬資產(chǎn)，和我們“避科技、抱能源”的邏輯完全一致。

下周實(shí)操核心提醒

1. 觀察指標(biāo)：重點(diǎn)看伊朗對(duì)美國(guó)中東軍事基地的報(bào)復(fù)規(guī)模，直接決定沖突持續(xù)時(shí)間和擴(kuò)大化程度。

2. 短期節(jié)奏：伊朗初期反擊被美以壓制，金銀、原油可能沖高回落；但沖突持續(xù)后，這類品種會(huì)重拾強(qiáng)勢(shì)。

3. 歷史參考：地緣沖突對(duì)上證指數(shù)沖擊通?！?%，對(duì)科技板塊沖擊5-7個(gè)點(diǎn)，情緒一般3-5個(gè)交易日修復(fù)，除非沖突超預(yù)期升級(jí)。

4. 操作建議：密切關(guān)注伊朗局勢(shì)、海峽通航和國(guó)內(nèi)政策；合理控倉(cāng)，提升防御性資產(chǎn)配置；當(dāng)前點(diǎn)位樂觀預(yù)期已隱含，警惕情緒轉(zhuǎn)向觀望；不追高，優(yōu)質(zhì)板塊被錯(cuò)殺時(shí)就是布局時(shí)機(jī)。

最后總結(jié)：周一開盤，滿倉(cāng)能源大概率吃肉，其余倉(cāng)位大概率吃面。短期沖擊是暫時(shí)的，危機(jī)就是機(jī)會(huì)，下周少動(dòng)多看、不恐慌，握緊核心主線，祝大家避開坑、穩(wěn)穩(wěn)吃肉！

風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣動(dòng)蕩不確定性超預(yù)期，謹(jǐn)慎操作，切勿盲目跟風(fēng)。

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