對于即將開盤的全球市場而言，中東局勢驟然升級帶來的影響可能是全方位的。

據(jù)新華社報道，伊朗紅新月會2月28日晚說，美國和以色列對伊朗的襲擊已造成201人死亡、747人受傷。稍早時候，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊宣布關(guān)閉霍爾木茲海峽。

油價飆升？

伊朗是主要產(chǎn)油國，與石油資源豐富的阿拉伯半島隔霍爾木茲海峽相望。今年以來，國際油價已經(jīng)累計上漲近20%。四名交易消息人士周六透露，受襲擊影響，部分頂級貿(mào)易商已暫停經(jīng)霍爾木茲海峽的原油及燃料運(yùn)輸。

霍爾木茲海峽位于阿曼和伊朗之間，連接波斯灣、阿曼灣和阿拉伯海。行業(yè)統(tǒng)計顯示，全球約五分之一的石油總消費(fèi)量，即每天約1800萬至1900萬桶石油、凝析油和燃料，通過霍爾木茲海峽運(yùn)往全球。雖然沙特和阿聯(lián)酋擁有可以繞過霍爾木茲海峽的管道，但這些管道每天只有約350萬桶的有效運(yùn)量，相當(dāng)于目前運(yùn)能的20%。

截至第一財經(jīng)記者發(fā)稿時，全球多方呼吁伊以盡快�；�，避免形勢惡化。

多家國際機(jī)構(gòu)對霍爾木茲海峽封鎖的情景與油價、經(jīng)濟(jì)影響進(jìn)行預(yù)測，認(rèn)為封鎖時間越長、程度越嚴(yán)，油價沖擊越大，全球通脹與經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險急劇上升。摩根大通和荷蘭國際集團(tuán)（ING）等多家機(jī)構(gòu)此前曾警告，伊朗一旦封鎖霍爾木茲海峽，國際油價最高將突破120美元/桶。摩根大通稱，如果完全中斷1周，全球日均供應(yīng)缺口1400–1800萬桶，通脹跳升1個百分點(diǎn)以上。

凱投宏觀首席新興市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉?杰克遜表示，即便沖突得到控制，布倫特原油價格也可能升至約80美元/桶，這一價位是去年6月伊朗12天沖突期間的峰值。他在報告中提醒道，若沖突持續(xù)影響供應(yīng)，油價或躍升至約100美元/桶，可能使全球通脹率上升0.6至0.7個百分點(diǎn)。

“末日情形”下，霍爾木茲海峽完全中斷2–4周，即沖突升級長期封鎖的情況下，高盛和摩根大通給出了150–200美元目標(biāo)價，這將觸發(fā)全球能源危機(jī)，主要經(jīng)濟(jì)體陷入滯脹/衰退。回顧歷史，上世紀(jì)70年代末，第二次石油危機(jī)曾導(dǎo)致國際油價暴漲超200%，造成美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退。

第一財經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，包括歐佩克、國際能源署（IEA）和美國能源信息署（EIA）三大機(jī)構(gòu)此前均預(yù)計今年全球原油供應(yīng)仍將超過需求。正常情況下，供應(yīng)過剩會對油價形成顯著下行壓力。但受持續(xù)地緣政治緊張局勢支撐，原油期貨價格卻保持堅挺，市場仍包含較大風(fēng)險溢價。俄羅斯、伊朗和委內(nèi)瑞拉的原油正大量積壓在海上油輪中。

當(dāng)?shù)貢r間1日，OPEC+會議將舉行，市場普遍預(yù)期該組織將恢復(fù)小幅增產(chǎn)，初步計劃日增13.7萬桶。澳新銀行研究部大宗商品分析師丹尼爾·海因斯表示，若供應(yīng)中斷發(fā)生，OPEC+預(yù)計將動用閑置產(chǎn)能，其中大部分集中在沙特阿拉伯和阿聯(lián)酋。

避險資產(chǎn)受追捧

與此同時，投資者也可能再度涌入貴金屬市場。2026年迄今黃金價格已創(chuàng)下歷史行情，漲幅達(dá) 22%；白銀同樣表現(xiàn)強(qiáng)勁，也將獲得資金青睞。

值得注意的是，上周五資金已經(jīng)提前行動，紐約商品交易所4月交割的COMEX黃金期貨逼近5300美元，而白銀期貨則大漲超7%。

在中東局勢升級后，連續(xù)交易的國際暗盤市場黃金價格一度觸及5590美元，距離此前COMEX黃金的歷史新高僅有不到0.5%的距離，目前交投于5400美元附近。雖然暗盤規(guī)模較小，與主流市場交易價格無必然聯(lián)系，但被認(rèn)為反映了一定的市場情緒。

法國外貿(mào)銀行財富管理全球首席投資官亞歷山大·德拉博維茨表示：“在當(dāng)前充滿不確定性的市場環(huán)境下，各國央行、機(jī)構(gòu)投資者及私人客戶紛紛尋求資產(chǎn)多元化配置和替代性收益來源，黃金將持續(xù)從中受益�！�

此外，中東局勢的升級可能還將提振美國國債需求。過去幾周美債收益率持續(xù)下行，上周五市場對人工智能沖擊經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂不斷升溫，基準(zhǔn) 10 年期美國國債收益率跌破4%關(guān)鍵心理關(guān)口，至 3.962%，與利率預(yù)期關(guān)聯(lián)密切的2年期國債收益率則失守3.40%。FWDBONTS首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯·魯普基表示，市場對人工智能將導(dǎo)致大規(guī)模失業(yè)、最終引發(fā)經(jīng)濟(jì)滯脹的擔(dān)憂日益加劇，拖累了市場信心。

全球市場或劇烈震蕩

今年以來，受特朗普關(guān)稅政策與美股科技股大幅拋售影響，全球市場本就波動劇烈，中東局勢升級或?qū)⑦M(jìn)一步加劇市場震蕩。衡量市場恐慌的VIX 波動率指數(shù)年內(nèi)漲幅達(dá)三分之一，美國國債隱含波動率也上升了15%。

上周五，美國股市剛創(chuàng)下一年來最大單月跌幅。此次拋售由人工智能相關(guān)的成本與顛覆不確定性、重新抬頭的關(guān)稅疑慮以及逐漸升溫的地緣政治緊張局勢所驅(qū)動。隨著中東局勢升溫，避險情緒或沖擊風(fēng)險偏好，引發(fā)新一輪拋售。

從板塊看，全球多家航空公司取消了中東地區(qū)航班，若沖突擴(kuò)散導(dǎo)致更多空域被迫關(guān)閉，航空股將面臨壓力。相比之下，沖突升級或?qū)⑦M(jìn)一步提振軍工板塊。

當(dāng)?shù)貢r間周日，包括沙特、卡塔爾在內(nèi)的中東股市開盤交易，或成為投資者情緒的初步風(fēng)向標(biāo)。這些市場與油價高度相關(guān)，沖突升級的影響將傳導(dǎo)至地區(qū)經(jīng)濟(jì)。新視野財富管理聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官瑞安?勒芒表示：“若行動持續(xù)一整天，我預(yù)計市場將下跌。”他稱，視沖突規(guī)模而定，海灣地區(qū)股市可能下跌3%至5%。

外匯市場也難以獨(dú)善其身。澳大利亞聯(lián)邦銀行稱，去年6月沖突期間，美元指數(shù)下跌約1%，但跌勢短暫，三四天后便收復(fù)失地。該行分析師在報告中稱：“當(dāng)前形勢下，美元跌幅大小將取決于沖突的規(guī)模與持續(xù)時間。若沖突長期化并擾亂石油供應(yīng)，我們預(yù)計美元將對除日元、瑞郎外的多數(shù)貨幣走強(qiáng)。美國是凈能源出口國，將從供應(yīng)中斷引發(fā)的油氣價格上漲中獲益�！�

瑞郎被廣泛視為動蕩時期的避險貨幣，預(yù)計將面臨更大升值壓力，這給瑞士央行帶來難題。今年以來，瑞郎對美元已升值3%。

以色列謝克爾幾乎必然會出現(xiàn)大幅波動。去年6月沖突爆發(fā)初期，謝克爾貶值5%；2024年4月以色列襲擊伊朗駐大馬士革領(lǐng)事館，同年10月伊朗向以色列發(fā)射導(dǎo)彈后，謝克爾也均出現(xiàn)波動。從歷史數(shù)據(jù)看，上述事件中，謝克爾跌勢均短暫，隨后快速反彈。但摩根大通表示，若此次沖突持續(xù)、市場風(fēng)險溢價上升，情況可能有所不同，若出現(xiàn)更密集的軍事行動“謝克爾承壓局面將尤為明顯”。