打起來(lái)了，真的打起來(lái)了，伊朗陸軍總司令被打死，美國(guó)也被打死了人，中東的火藥桶又炸了。

美伊沖突升級(jí)的消息在刷屏，我朋友圈里的民航同行們也在哀嘆。大家的邏輯鏈條非?！爸庇X”：開戰(zhàn)→油價(jià)暴漲→航空公司成本飆升→年終獎(jiǎng)泡湯。

事實(shí)上，假如即使你的年終獎(jiǎng)?wù)娴臎](méi)了，美伊開戰(zhàn)后產(chǎn)生的因果鏈條也沒(méi)那么簡(jiǎn)單。

反常識(shí)：油價(jià)上漲民航就完蛋？

傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為，航油成本占據(jù)航空公司運(yùn)營(yíng)成本的30%-40%。美國(guó)打伊朗，布倫特原油只要沖上$100，民航人就得勒緊褲腰帶。

但研究表明，油價(jià)與航司利潤(rùn)之間并非簡(jiǎn)單的線性負(fù)相關(guān)。

根據(jù)國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)（IATA）過(guò)去20年的時(shí)間序列分析，航油價(jià)格的溫和上漲往往伴隨著全球貿(mào)易的擴(kuò)張。真正殺死航司的，從來(lái)不是油價(jià)本身，而是“波動(dòng)率”。核心原因是劇烈的價(jià)格跳躍會(huì)破壞航司的套期保值策略。

關(guān)于什么是套期保值，我打個(gè)比方。

想象一下，你是一個(gè)學(xué)生，學(xué)校食堂里你最愛吃的“紅燒肉大排飯”現(xiàn)在是15元一份。

但是，最近由于某種原因（比如豬肉漲價(jià)，或者就像咱們說(shuō)的美國(guó)和伊朗開戰(zhàn)導(dǎo)致運(yùn)費(fèi)漲了），大家都在傳：下個(gè)月大排飯要漲到25元一份！

你作為一個(gè)兜里沒(méi)幾個(gè)零花錢的學(xué)生（這就好比利潤(rùn)微薄的航空公司），很擔(dān)心下個(gè)月吃不起飯。于是，你找到食堂大媽，跟她簽了一個(gè)“拉鉤協(xié)議”：

“大媽，咱倆約好了，不管下個(gè)月外面漲成啥樣，我都按

18元

一份從你這買 30 張飯票。我先交點(diǎn)定金?！?/blockquote>

上面這個(gè)就是套期保值。

如果下個(gè)月真的漲到了25元：你手里有18元的飯票，每頓省了7元，你周圍的同學(xué)都饞哭了，你卻吃得很香。

如果下個(gè)月沒(méi)漲，反而跌到了12元：抱歉，因?yàn)槟愫灹藚f(xié)議，你還得按18元買。雖然虧了點(diǎn)，但你心里至少踏實(shí)，因?yàn)槟闾崆爸雷约合聜€(gè)月要花多少錢，風(fēng)險(xiǎn)被鎖死了。

剛才說(shuō)的是理想狀態(tài)。但如果發(fā)生“美伊開戰(zhàn)”這種大事，情況就變成了“瘋狂跳躍”，原本收了你定金的大媽就很有可能反悔。

可能一（瞬間移動(dòng)）

原本大排飯是 15、16、17 慢慢漲。結(jié)果戰(zhàn)爭(zhēng)一爆發(fā)，第二天你還沒(méi)起床，大媽直接貼出告示：“沒(méi)肉了，一份 50元！”

可能二（定金爆倉(cāng)）

食堂大媽一看漲得太兇，怕你跑路或者她虧太多，沖到教室找你：“喂！飯價(jià)漲太快了，你之前交的那點(diǎn)定金不夠擔(dān)保了，立刻再給我交 200塊押金，不然之前的協(xié)議作廢！”

上面說(shuō)的這個(gè)模型對(duì)于航空公司來(lái)說(shuō)，套期保值本質(zhì)上不是為了“賺錢”，而是為了“不意外破產(chǎn)”。所以油價(jià)上漲對(duì)于航司來(lái)說(shuō)不是太大的問(wèn)題，因?yàn)閯e忘了我們還有個(gè)轉(zhuǎn)嫁機(jī)制（燃油附加費(fèi)）。

但如果是油價(jià)瘋狂波動(dòng)的話就有大問(wèn)題，航司的套期保值策略會(huì)失效，于是經(jīng)營(yíng)成本無(wú)法鎖定，于是預(yù)算無(wú)法靠譜制定，于是支出和融資計(jì)劃無(wú)法有效推行。

繞飛的影響：被忽視的“時(shí)空成本”

如果美國(guó)和伊朗真的進(jìn)入全面戰(zhàn)爭(zhēng)狀態(tài)，波斯灣及周邊領(lǐng)空將變?yōu)榻w區(qū)。這對(duì)于中國(guó)飛往歐洲、非洲的航線來(lái)說(shuō)，會(huì)是一場(chǎng)災(zāi)難。

根據(jù)《國(guó)際民用航空公約》（芝加哥公約）第9條，國(guó)家有權(quán)因軍事必要限制過(guò)境。當(dāng)原本的高效航路被切斷，飛機(jī)的“繞道”不是多飛幾百公里那么簡(jiǎn)單。

燃油的消耗：繞飛增加的不僅是距離，還有因?yàn)檩d油量增加導(dǎo)致的自重增加，從而陷入“為了多載油而消耗更多油”的惡性循環(huán)。

機(jī)組執(zhí)勤期的限制：機(jī)組飛行小時(shí)上限（如CCAR-121部）是剛性的。原本一個(gè)機(jī)組能飛完的遠(yuǎn)程航線，因?yàn)槔@飛可能導(dǎo)致超分，航司必須增配機(jī)組。

保險(xiǎn)費(fèi)率的階躍：航空保險(xiǎn)中的“戰(zhàn)爭(zhēng)險(xiǎn)”費(fèi)率是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域動(dòng)態(tài)調(diào)整的。一旦發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)，特定區(qū)域的保費(fèi)可能在一夜之間上漲500%-1000%。

這些隱藏在財(cái)報(bào)末尾的“其他支出”，可能才是真正吞噬年終獎(jiǎng)的隱形黑洞。

也并不一定全是壞事

如果你在貨航，發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)后貨航“因禍得?！钡陌咐鎸?shí)發(fā)生過(guò)。

2023年底爆發(fā)并持續(xù)發(fā)酵的紅海危機(jī)，由于胡塞武裝對(duì)紅海水域商業(yè)船只的持續(xù)攻擊，全球約12%的貿(mào)易流量受到直接干擾，被迫繞道好望角。

這事對(duì)于中國(guó)去歐洲的貿(mào)易路徑而言，意味著海運(yùn)航程增加了約 3200 海里，航行時(shí)間延長(zhǎng) 10-14 天，燃油費(fèi)用增加約30%。

這種海運(yùn)端的巨大確定性缺失，直接引發(fā)了航空貨運(yùn)需求的結(jié)構(gòu)性爆發(fā)。對(duì)于高價(jià)值、高時(shí)效要求的電子產(chǎn)品、精密儀器及季節(jié)性服裝，貨主紛紛從海運(yùn)轉(zhuǎn)向空運(yùn)。

2024年初的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中東與南亞方向的航空貨運(yùn)計(jì)費(fèi)重量增長(zhǎng)了19%，而其平均運(yùn)價(jià)漲幅更是達(dá)到了驚人的36%。

所以如果你恰好在貨運(yùn)航司，又恰好你們航司運(yùn)營(yíng)著一些相關(guān)的航線，又恰好趕上了合適的某些窗口期。那兄弟，你的年終獎(jiǎng)可期了。

我們?cè)撛趺崔k？

其實(shí)吧，面對(duì)“開年就可能要把年終獎(jiǎng)打沒(méi)了”的消息，單純的焦慮沒(méi)有意義。即使我們要焦慮，或許更應(yīng)該焦慮的是：

如果我們的收入完全依賴于這個(gè)高杠桿、高風(fēng)險(xiǎn)、極其依賴外部能源環(huán)境的行業(yè)，那么我們的職業(yè)本身就缺乏韌性。

對(duì)于個(gè)人而言，想辦法解決自己職業(yè)韌性的問(wèn)題應(yīng)該要比擔(dān)憂這一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)更重要。

全文完，如果覺得不錯(cuò)請(qǐng)關(guān)注與三連。