路透社近日報道，據(jù)知情消息人士透露，科威特石油公司（KPC）已就一筆價值70億美元的原油管道股權(quán)出售交易，與全球多家潛在投資者展開初步洽談。此舉并非個例，而是效仿沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋等海灣鄰國近年來通過盤活能源基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)融資的成熟模式，旨在為其長期產(chǎn)能提升計劃注入資金活力。

消息人士披露，目前已有多家全球頂級資管機構(gòu)和中資國企表達了投資意向。其中，國際方面包括貝萊德集團、布魯克菲爾德資產(chǎn)管理公司、EIG Partners、KKR、I Squared Capital及麥格理基礎(chǔ)設(shè)施合作伙伴公司等知名機構(gòu)；中資方面，絲路基金與招商局資本兩大國企也明確表達了參與意愿，彰顯了中資在海灣能源基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資興趣。

從交易結(jié)構(gòu)來看，此次70億美元的交易計劃通過“股權(quán)+債務(wù)”結(jié)合的方式推進，其中約15億美元通過股權(quán)融資籌集，剩余部分則依靠債務(wù)方式解決。為保障交易順利推進，KPC專門成立了指導(dǎo)委員會，由公司副主席兼首席執(zhí)行官謝赫·納瓦夫·薩巴赫親自牽頭監(jiān)督，足見其對該交易的重視。

謝赫·納瓦夫·薩巴赫早在去年九月就曾向媒體透露，KPC正研究對國內(nèi)石油管道采用“租賃—回租”模式，“這些管道是KPC擁有的資產(chǎn)，目前不產(chǎn)生直接財務(wù)回報。如果存在通過利用這些資產(chǎn)獲取額外融資的機會，我們表示歡迎。”這一表態(tài)也為此次股權(quán)出售交易埋下伏筆。消息人士進一步表示，該石油管網(wǎng)股權(quán)出售項目的正式啟動流程最早可能在本月底開啟，管道特許經(jīng)營權(quán)期限設(shè)定為25年。

事實上，KPC的這一舉措在海灣地區(qū)已有成熟先例。近年來，沙特阿美、阿布扎比國家石油公司（ADNOC）、巴林國家能源公司等海灣能源巨頭，均通過管道基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)融資的模式獲取前期現(xiàn)金流。這類交易的核心邏輯的是，資產(chǎn)所有者通過出讓部分股權(quán)或特許經(jīng)營權(quán)，換取一筆可觀的前期資金，而投資者則可通過長期收取管輸費（過境費）的方式穩(wěn)步回收投資，實現(xiàn)雙贏。

作為OPEC創(chuàng)始成員國，科威特此次推動管道股權(quán)出售，背后是其宏大的產(chǎn)能提升計劃。KPC于2023年底宣布，計劃到2040年累計投資4100億美元，將本國原油生產(chǎn)能力提升至每日400萬桶。目前，科威特石油產(chǎn)能已達每日320萬桶，創(chuàng)下十多年來新高，但為應(yīng)對老油田自然衰減、鞏固全球能源供應(yīng)地位，仍需巨額資金支持，此次管道股權(quán)出售正是優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表、籌措擴產(chǎn)資金的關(guān)鍵一步。

值得關(guān)注的是，參與意向名單中的貝萊德集團，與科威特及海灣地區(qū)的合作正不斷深化。據(jù)科威特官方通訊社去年九月報道，貝萊德已正式在科威特開設(shè)辦事處，任命Ali AlQadhi領(lǐng)導(dǎo)當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)，組建客戶服務(wù)、財務(wù)咨詢等專業(yè)團隊，進一步擴大在海灣地區(qū)的業(yè)務(wù)版圖。此前，貝萊德已于2025年10月與沙特阿美達成合作，參與其賈夫拉天然氣項目處理設(shè)施的租賃回租交易，該交易規(guī)模達110億美元，足見其對海灣能源基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的青睞。

當(dāng)前，國際原油價格徘徊在每桶約71美元，疊加海灣地區(qū)地緣政治緊張局勢，雖對此次管道交易的預(yù)期收益形成一定壓力，但并未影響全球資本的參與熱情。對于投資者而言，海灣地區(qū)能源基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)具有低風(fēng)險、現(xiàn)金流穩(wěn)定的特點，是震蕩市場中的優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的；對于科威特而言，通過盤活存量資產(chǎn)融資，既能支撐產(chǎn)能擴張，也能推動能源產(chǎn)業(yè)市場化發(fā)展。

業(yè)內(nèi)人士分析，此次KPC管道股權(quán)出售若順利推進，或?qū)⑦M一步帶動海灣地區(qū)能源基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的證券化浪潮。隨著中資機構(gòu)的積極參與，也將深化中國與科威特及海灣國家的能源合作，為“一帶一路”倡議下的能源合作注入新活力。目前，各方仍在就交易細(xì)節(jié)進行磋商，后續(xù)進展值得持續(xù)關(guān)注。